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比较分析四种估值模型

发布时间：2023-01-19 14:41:19 来源：文档文库

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比较分析四种估值模型
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股利折现模型
优点：
概念简单：股利是股票所得到的报酬，因此要对他们进行预测。
可预测性：股利通常在短期内相当稳定，因此（在短期内）股利容易预测。
缺点：
不相关：股利支付与价值无关，至少在短期是如此；股利预测忽略了支付中的资本利得部分。
预测期：通常要求预测长期的股利；到期价格的计算不可信。何时能最好地发挥作用
当收入总是与公司创造的价值相关时，模型可以最好地发挥作用。例如，公司有一个固定的股利分配比率（股利/利润）。

现金流折现模型
优点：
概念简单：现金流是实际发生的且易于考虑，它不会受会计准则的影响。熟悉：现金流分析是已熟悉的净现值方法的直接应用。缺点：
可疑之处：
1.
自由现金流不能衡量短期内所增加的价值，得到的价值与放弃的价值不匹配。
2.自由现金流不能体现有非现金流因素所产生的价值。3.投资被认为是价值的损失。
4.自由现金流部分是一个清算概念，公司通过减少投资能增加自由现金流。预测期：通常需要进行长期的预测来确认投资产生的现金流入，尤其是当投资在扩张时，更需要长期预测。
有效性：难以确认预测的自由现金流是否有效。
与预测的内容不一致：分析家预测的是利润而不是自由现金流，把利润调整为现金流需要进一步预测增加额。
何时能最好地发挥作用
当投资能产生稳定的自由现金流或产生以固定比率增长的自由现金流时，现金流折现分析能最好地发挥作用。

剩余收益模型
优点：
集中于价值动因：集中于决定价值创造的投资盈利能力和投资增长两个动因，对这两个因素进行战略的思考。
利用财务报表：利用资产负债表已确认的资产价值（账面价值）。预测利润表和资产负债表而不是预测现金流量表。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/68f125e03b68011ca300a6c30c2259010302f3c2.html