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铜企业投资决策中的战略套期保值应用研究

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铜企业的战略投资应用研究

一、研究背景及目的
铜是国际大宗商品，价格呈现出随经济周期波动的特点，企业的利润和现金流也受到铜价波动影响而产生巨大的投资经营风险；与此同时，这种波动也为企业带来发展机遇。本文旨在通过对铜价的中长期走势的战略研判，对投资者如何铜价的战略机遇期开展战略投资的方法进行应用研究。
二、研究框架
（一）世界经济周期的影响分析
1.经济周期理论布雷顿森林体系解体后，金融市场的迅速发展对世界经济周期规律的影响，及金融因素对经济波动的影响分析主要是国际金融发展新趋势对世界经济周期运行的影响，即经济周期;
3.经济周期理论与资产配置的关系研究。主要是对经济周期不同时期的各类资产配置（股市、债市、商品市场、货币）进行理论分析，对世界经济增长率、股票指数、CRB指数、利率关系进行实证研究，寻找出包括铜等大宗商品在内的主要资产类别在经济周期不同阶段的配置规律。
（二）战略投资的标准设定

1、底部区域判断
根据托宾Q理论，当随着经济衰退萧条期的到来，铜价下跌至全球铜平均生产成本附近乃至以下，标志这是铜的底部来临，可以对铜进行战略投资。
2、顶部区域判断
用多种方法进行综合判断，一是对经济周期所处阶段和铜价所处阶段进行判断；二是利用计量经济分析的方法，建立对铜价属性(金融属性和商品属性的分析模型，对影响铜价主要因素未来发展趋势进行研判（包括强度和时间跨度等）。判断铜价的顶部区域
（三）战略投资方法1．传统投资方式
（1）在底部区域时，矿山企业可以进行横向收购，进行战略投资；金融市场的机构投资者可以通过期货市场进行战略投资。
（2）在顶部区域时，铜生产企业或通过期货市场卖出产品，或出售股权，或出售资产。
2．战略套期保值
（1）铜加工企业可以通过买入战略套期保值，对原料进行战略投资，从而锁定低成本；
（2）矿山企业基于战略发展目标的考虑和价格相对趋势判断的不确定性，铜矿山企业进行横向并购。为防范风险，

可进行并购的同时，对项目未来的产能进行卖出战略套期保值，降低投资风险。
美元和黄金脱钩，从制度上造成了美元的主导地位，造成大宗商品价格波动的主要原因，即

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/46e3274ee518964bcf847c01.html