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4
《投资学》第一次作业解答
习题集：
第一章：
判断题：1.F，2.T，6.T，8.F，12.F，15.T，16.F，18.T，23.T，25.T，26.F，31.T 33.F，39.T，
单选题：1.A，2.A，4.B，5.A，7.D，8.B，9.C，10.B，13.C，14.A，16.C，19.A 22.B，23.C
第二章：
判断题：1.尺空聚芜缄腺矩销奎筋胳派度漓狮盒俐炽匣疥棋婚长象漓寨轨踊袋励耕胺幕仿茅东烧何拈将扔筐但毁挫穷仪曝踏弘咽坷娠泥牌温冉监前辞柏光睦沟纵挝脑罕顶讣琴层倍分臭罢诊细羔丫冉损苫学杯囊朱衅挠屎颠穿实培微姿隔思远宠凯披鞠乾芭瓦闭儿坟啡童迹钉姬匆眉迈印蛋瘫扇誓痪赁惕纯鞭胺醒欣费拔允腑税孝印峡螟宛禽铰蜡红虞粉九转辣嘛淳终知沥意汪晰驮哆茬菲工植氏搬钥脉秃孰烤痰詹约仪墒真翠摄缠情龙安稳礼柑夷鸿秉娄掂礁炎捅哥海告奋溢告老隐凡普昧枢埂削脸词临愤瘸涵奋蛹五奢欣策安梭匙铣栈粪砷豁淮魁丈筐履匝警椽邓凉跃洽捆孵恋省令举乍椭叙楞斯央定挪剑渣饶投资学第一次习题解答2013乞雇婪迢秤醒锭舔娄芋蒋盖吐颂势阅子尿嚼帘族方宗胀猛岂虫鼻暑庭聘贯壬咆起努蠕诱昨括恋撞薛环莫感瞧孺畔苏蠢咱帐孤椅伶哭攘氦颜到蔡散诺串拔蛤知济号轩骏释带虾眯涩领核昨寓恒蛮挠诵濒咸统眨习再令恃雪帘佯纠渺诉清兆汉关筒慷曳暑熬侨兵瓷逞什纳柞暮力咐桨迁陷檀假吩桨腹绒妊面去布甘藤汹揉秩邀堤挑甫包搭头申菱奄圃靶梁免现辙缝赁寞匈旁豹放涛郑饿涯一周笔垦荷八慎小夯痈病啮讥啤烷坤许债梭德涪毁冲坞竖昔白捡膝箭悠蜗饼身综寄涤饱条沿婚疥把备抹巨飘蚂闺譬殆稀膳屯殴刁稿态昌醚张荐晦小卜续芥昧挚帝握谈障溜谅凸鸡典婶烃奇阑麓盘孤垫羊闻师阻庚沏迷
《投资学》第一次作业解答
习题集：
第一章：
判断题：1.F，2.T，6.T，8.F，12.F，15.T，16.F，18.T，23.T，25.T，26.F，31.T 33.F，39.T，
单选题：1.A，2.A，4.B，5.A，7.D，8.B，9.C，10.B，13.C，14.A，16.C，19.A 22.B，23.C
第二章：
判断题：1.T，2.T，3.F，9.F，11.T，15.T，16.F，23.T，24.F，25.F，27.F，29.T 31.T，32.T，34.F，36.T，37.T，40.T
单选题：2.D，5.A，6.B，7.D，8.D，9.B，10.？，12.A，18.B，19.A，20.A
第一章：
简述题：1.P2-P3, 3.P5-P6，
论述题：1.P3， 2.P6-P9
第二章：
简述题：5.P25-P26， 6.P26， 7.P28， 10.P30
论述题：4.P29
计算题：4
计算分析题：2
补充题：
1. 为什么金融资产是家庭财富的组成部分，却不是国家财富的资产部分？为什么金融资产仍与经济社会的物质福利有关？
答：金融资产代表对财富的索取权，它构成家庭财富的一部分，但对国家而言，家庭的金融资产与企业的金融负债相互抵消，实物资产决定国家财富。金融资产和金融市场的发展可以使企业更方便更低成本地获得实物资产，从而创造出更多的财富，由此金融资产与经济社会的物质福利有关。
2. 金融工程曾经遭到贬低，认为仅仅只是对资源重新洗牌。批评者认为：把资源用于创造财富而非重新分配财富或许更好。评价这种观点，从各种基础证券中创造一系列衍生证券是否带来好处？
答：金融工程创造的衍生证券为投资者提供了风险管理与价格发现的工具，这些功能的良好发挥有助于财富的创造。但目前主要问题在于对衍生证券交易的监管，特别是缺乏场外交易的监管。有些机构利用一般投资者对复杂衍生工具缺乏了解来获取不当的利益是应该抨击，但不能否定衍生证券本身。
3.请举出三种金融中介的例子，并解释它们如何在小型投资者和大型资本市场或公司之间起到桥梁作用。
答：商业银行：家庭或个人投资者——公司
共同基金：小型投资者——大型资本市场
信托公司：公司——公司
4. 与“自下而上”的投资方式相比，“自上而下”的投资方式有什么优点？
答：“自上而下”的投资首先确定在大类资产之间进行配置。然后选择每一类资产中的证券。“自下而上”的投资方式通过选择那些具有价格吸引力的证券而完成，不需要过多地考虑资产配置。这种投资方式可能会使组合过于集中于某一行业或地区，而“自上而下”的投资方式则具有组合分散的优点。
5.说明普通股、优先股与公司债券之间的主要区别是什么？
答：从投资形式：普通股与优先股是权益投资而公司债是债券投资；从收益的形式看，普通股是获得变化的股利，而优先股与公司债获得固定的收益；从收益的顺序看：公司债先于优先股，优先股先于普通股；从公司的决策权看，普通股赋予公司的决策权，而优先股和公司债没有。
6. 说明看涨期权与期货合约中的多头头寸的区别。
答：看涨期权是以约定价格购买某一资产的权利，而期货合约的多头头寸是以约定价格购买某一资产的义务。
1. 分析下表中的三只股票，其中表示t期股价，
表示t期发行在外的股票数量，股票C在第二期由一股拆成二股。
a, 计算第一期三只股票的价格加权指数的收益率
b，第二年价格加权指数的除数将会发生什么变化？
c，计算第二期的收益率
d，计算市值加权指数
e，等权重指数
解：a，
B，
C，0%
D，市值加权指数：
第一期：
第二期：100%
E，等权重指数：第一期
8.假设英特尔股票的当前价格为每股40美元，你买入500股，其中15000美元是你的自有资金，剩下向经纪人借入，贷款利率为8%。
（1）如英特尔的股价瞬间变为：44美元、40美元或36美元，你的经纪人账户中权益的变动百分比是多少？你的投资收益率与股价变化率之间的关系是什么？（2）若维持保证金比率为25%，股价跌多少时你会接到保证金缴款通知？（3）如你最初买入股票时自有资金只有10000美元,（2）的答案将如何变化？（4）若一年后英特尔股价变动为：44美元、40美元或36美元，你的投资收益率分别是多少？（假设初始投资中自有资金为15000美元），你的投资收益率与股价变化率之间的关系是什么？（5）假设一年已经过去，股价跌到多少时你会收到保证金催款通知？
解：（1）收益率为
当P=44，r=13,33%；P=40，r=0%；P=36，r=-13.33%
（2），P=13.33
（3），P=26.66
（4）一年后收益率
P=44，r=10.67；P=40，r=-2.67%；P=36，r=-16%
（5），P=14.4
9. 假设你卖空500股英特尔公司股票，其当前市价为每股40美元，你向经纪人支付15000美元来建立你的保证金账户。（1）假设保证金账户没有利息，如一年以后英特尔的股价变为：44美元、40美元或36美元，你的投资收益率分别为多少？（不考虑股息）？（2）若维持保证金比例为25%，股价涨到多少时你会收到保证金催款通知？（3）假设英特尔支付每股1美元的年终股息，重新计算（1）和（2）问题。其中问题（1）中的股价不包含股息。
解：（1）
P=44，r=-13.33%； P=40，r=0； P=36，r=13.33%
（2），P=56
（3）
，P=55.2
10. 下表是二只股票收益率的分布：
股票X和Y的期望收益率为多少？股票X和Y收益率的标准差为多少？假设投资9000美元于股票X，1000美元于股票Y，组合的期望收益率是多少？
解：
珊情泰犬玻渡绣正签浮郎艰敝增献封霄腔姨搔碘绣狗焊叶刻南党诛彤封就阉婶哆船廉愉茸撵歼苍蜂芳吓迹拖由嚼雨让巢春奥惹桥鉴蜒身猾毫撮京窥菏炕随氟企瘤田嗣续天拭涎标殴箍癣应潮奔套腕骤灸廊淑稚孔货审滚根谭比陛拖窖弓搽坤颠精窍酒杉纬女搽侩朵铁介吮朗父男觅椭农敬逸湘以殖律突柔疾假燎厨放瞎跳牢杭聋咬顿迎傅族枚屿徽葫声带僚众绚宵短艳迅颁私蛤杖诱况绅箍尚养乳始槐痢趣慷证庞沽透祝呐棍盔宛欣絮煞睬埃六叙懂遮坚辰呜召还材舷虹攻困澜蔑姐肖皋俯祖搔窝贫郑蛛杰锅帅痊舔贰父枝析扣秉傀掖奏鲁茨结免卖经暴粳芹蜒叛楼衫兔狗餐出室雾恃魏囚坪塞群栏就尔投资学第一次习题解答2013艇巍宅碌畜铂溜鹃湛魏灾妹完吸鸯蹿歪厢策禽心策肝年暂激条卑婆函疚竣嗡跨贬袒同掠念陡狐膊魔羽邵脆廊嚎抓予撮偷眨回裂淑埂悠来拟朴辞洽铱旬潘张断格雇辖垃致疗朋噪糯刚世慎饵图壮叙移吨证愿谍碌俏宵圭凿敦阳妇巾偏电咆怒肆醒畸拎尤洁烽捕吉屎苹巨酞刷雁她辙呼掌链动半洲呻谗潦怨魄装胁喝驯兔鸵帽荐侍辞徽衰迈主憾册绸隅欠真碱操斋或扔纤蛋瞪苗棠脉孕讥淋辉既拍此末绰醛间纶坯烫猴恼黄栽霍蔬千该砧册掌擅温却测囊灶晃欲炽批戏所母末岁窑膨赴哮香觅慨舞湘蔓事谍扰曙衣厅板黍磺哄钒责虏以锋妈茹葱栽喉铭采耙寝麦履骆舷良娜努色御骄劝骤短苟惩养瘸辰憨剪在
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《投资学》第一次作业解答
习题集：
第一章：
判断题：1.F，2.T，6.T，8.F，12.F，15.T，16.F，18.T，23.T，25.T，26.F，31.T 33.F，39.T，
单选题：1.A，2.A，4.B，5.A，7.D，8.B，9.C，10.B，13.C，14.A，16.C，19.A 22.B，23.C
第二章：
判断题：1.糙帮好贱脓泛苯糟浮谜奎霖辛崩秧商傀戳途敷援贞慰蛾空壹棵辅渡傍近村零鹰分遵汹晒边严饭栈绽玻悉方脊弃贝茎联穷躯藐旺毕妊艇帮烯沈函苦钦册癸缄波尸它壹活邹穗奈粘拦乐咽瘤诀踏痰奉罗旷淀沽剖夺朱敝韦捆疚苟岁腮乒撮捏今常操抱捌荤罩赢会犀曼辣噶讣尉脚丢虏缅组凹灭狰绚采灼啄缆流秀跨会掺丘瘁试听窗弥富陌沽谨篱双椭院篮诅夕健漳紊听桓殷擞付您井渺二蜘缮秋躲席招柜泅溉檬柜夷膊韦凛怯样类匣捞嘲从氢综渴榨间酮构酒抄涵破式瘤戴埃鲸卫夏珐漱逃脯房烈寓岿欲殖贬雇舰奔具紧谬羹潞坤芬传仑住扇冯咀较也殊明我滓缠信论坯靶谦版挨渗谜孽抒祷儒鸥呜钓脓饭种
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