Z score模型对中小企业财务预警有效性分析
作者：李景
来源：《商情》2015年第08期
【摘要】Zscore模型在企业财务预警系统研究中一直占有重要地位，本文主要通过利用Zscore模型来预测中小企业是否面临财务风险，从而对Zscore模型对我国中小上市企业在财务预警方面的有效性做出分析和判断，并提出相应的改进和完善意见，用简单有效的模型来帮助中小企业提高风险预测能力。
【关键词】中小企业；财务预警；Zscore模型
一、概述
（一）Zscore模型概述
Zscore模型的基本表达式为：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
其中：
Z为综合判别分。Z值越小，说明企业面临的财务风险越大，发生财务危机的可能性也越高。当Z值大于2.675，则表示企业的财务状况良好；如果Z值小于1.81，则表示企业面临着严重的财务风险；如果Z值介于1.812.675之间，则说明进入企业财务状况不稳定，很难直接得出企业是否破产的结论。
X1=营运资本/资产总额，反映公司的流动性和短期偿债能力。
X2=留存收益/资产总额，反映了公司的累积获利能力和未来的发展潜力。
X3=息税前利润/资产总额，反映了公司的获利能力。
X4=股东权益的市场价值总额/负债总额，反映公司的偿债能力。
X5=销售收入/资产总额，反映了公司的营运能力。
（二）我国中小企业特点
1.生产规模小，经营决策权高度集中
与大型企业相比，中小企业的首要特征之一，即企业规模小、经营决策权高度集中。中小企业员工人数较少，组织结构简单，不能形成较完善的企业管理制度，对于企业进一步发展壮大有一定的阻碍。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/9d038d171611cc7931b765ce05087632311274d2.html
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