货币金融学（西南财经大学）货币金融学中文课件2a
2理解利率2.1理解利率
2.2.1利率的定义以及常见例子
利率:按本金百分比计算的借贷成本(或者说是资金租赁成本。通常指的是年利率。常见例子:
单个债务合约上的利率:
活期存款(DemandDeposit的利率定期存款(TimeDeposit的利率商业贷款(CommercialLoans的利率教育贷款(EducationLoans的利率住房抵押贷款(MortgageLoans的利率企业债券(CorporateBonds的利率政府债券(GovernmentBonds的利率一个小的借贷市场的平均利率
LIBOR(LondonInterbankOvernightRate联邦基金利率(FederalFundsRate
SHIBOR(ShanghaiInterbankOvernightRate
这些都是银行间的同业隔夜拆借利率。平均利率是按照这个市场所有借贷利率的加权平均计算。比如，如果一个借贷市场发生了两笔借贷，其中一笔本金200元，利率8%;另外一笔本金100元，利率10%，则，这个市场的平均利率为(200*8%+100*10%/300。
经济的总体利率水平
最后，还有一个宏观经济意义上的总体利率，即某段时间内某经济的平均借贷成本。
我们刻意区别以上三种利率，是因为经济总体利率水平最好用宏观经济模型去解释;而某个局部借贷市场的利率水平最好用微观模型去解释(即第五章的债券需求和模型。
2.1.2计算特定借贷合同上的利率
假设有一笔一年的借贷，本金为100元，利率为5%。那么一年后债务人应该连本带息还105元。某种意义上，一年以后的105元和现在的100元等价。或者说一年后的105元，其现值为100元(按照利率为5%的折现。
因此我们有相应的现值、利率和终值的概念:$100×(1+5%=$105
本金(或借贷额,LV:$100利率:5%未来支付:$105
现值(PV:$100到期收益率:5%未来现金流(CF或者终值、未来值(FV:$105
一般情况下，现值、未来现金流、以及到期收益率(利率有如下关系:FVPV,n(1，i
到期收益率:即我们通常所说的利率。它是使得债务合约的未来现金流的现值之和等于其现在价值(借贷额的利率。
1普通贷款(SimpleLoans期限:年;nLV借贷额:
CF未来现金流:年后一次性还本付息共ni利率:CFLV,n(1，i
2固定支付贷款(FixedPaymentLoans期限:年;nLV借贷额:
未来现金流:每年年末支付固定金额FPi利率:
FPFPFPFPLV,，，，,,,，23n(1，i(1，i(1，i(1，i
例:一笔固定支付贷款的贷款金额为1000美元，在未来的4年中每年偿付300美元。请问这笔贷款的利率是多少,
300300300300解:1000,，，，234(1，i(1，i(1，i(1，ii,7.7%可以求解得到。
同时关于固定支付贷款，我们需要知道，每年的固定支付中，一部分用来支付现存本金的利息，剩下的则用来支付本金。因而在每年的固定支付中，利息支付逐年减少，本金支付逐年增加。如下表:
年份\金额利息支付本金支付本金余额1772237772602405373412592784212790
那些背负二三十年住房抵押贷款的资深房奴一般都清楚，每个月的月供一开始多数是用来付息的。因而可能在头几年过后，算算本金余额，都没怎么太大变化。
