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湘潭大学财务管理期末资料

发布时间：2011-12-24 23:37:34 来源：文档文库

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1.解：（1）

（万元）

（2）因为：

代入数据即为：

所以：

（3）（万元）

2.解：（1）（元）

（2）直接套用债券估价公式，得：

（元）

（3）（元）

3.解：（1）发行新股的资本成本为：

（2）公司保留盈余资本化的成本为：

（3）按上述结论，公司综合资本成本分别为：

4.解：（1）两个方案的经营杠杆系数为：

息税前利润的变动为：，故而销售量下降25%后，A、B两方案的息税前利润将分别下降：

（元）

（元）

（2）两个方案的财务杠杆系数：

在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关；在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关；在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。

（3）两个方案的复合杠杆系数：

由于A方案的复合杠杆系数大于B方案的复合杠杆系数，因此，A方案的总风险较大。

5.解：（1）按资本资产定价模型：

（元）

（元）

（2）计算每股收益无差别点：因为

所以（万元）

6.解：（1）项目的平均报酬率为：

（2）项目的融资成本，也就是项目的贴现率为：

（万元）

（3）本投资项目尽管平均报酬率高于项目的资本成本（18.9%＞17%），但由于项目的净现值小于零（NPV＝—285.962万元），所以不应投资。

7.解：（1）计算企业采纳“售旧购新”方案后的净现值：

对未来各年的现金净流量进行预测：

1—8年每年现金流量为：47000元

第八年末的残值为：2000元

第一年出售旧机床的收入为：12000元

故而，未来报酬的总现值应为：

(2)计算企业不采纳该方案,使用老设备的净现值：

第1—8年每年的现金流量为：36000元

第8年末的残值为：2000元

所以，未来报酬的总现值应为：

（3）计算新方案比旧方案增加的净现值：

∵

∴企业应当采用售旧购新方案。

8.解：（1）

（2）

（3）

9.解：（1）（件）

（2）（元）

（3）（元）

（4）（次）

10.解：（1）

（2）

（3）本年度可供投资者分配的利润为：

（4）

（5）现存资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数为：

（6）公司股票的风险报酬率和投资者要求的必要投资报酬率为：

（7）

为了保证投资收益，投资者只会在股票市场价格低于或等于15.73元时投资购买。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/5c5d8f166edb6f1aff001f76.html

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