基于税收和企业投融资决策互动关系研究
摘要：本文通过基于税收和企业投融资决策互动关系的深入有效研究，从一些角度对于税收和企业投融资的决策互动关系进行了分析。在这个过程中发现：企业的投融资的决策会受到税收利益的影响。在股东债券人可能产生的利益冲突的情况之下，股东可能采取追逐更多税收利益而过度投资，并因而产生较高的负债融资成本，导致企业的融资决策效率低下等状况出现。如何破解这个难题，是本文重点研究的对象。
关键词：税收；企业投资；企业融资；决策互动
中图分类号：f832.48 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）02-00-01
目前的研究局限性在于，对于融资决策对投资决策的影响，大多数的文献资料还是停留在单向的影响上，忽视了其他的综合效应影响的因素。在目前的阶段，研究的领域和重点对于两者双向互动的关系没有引起相关人员足够的重视，甚至一度完全忽略，对于企业投融资决策的内涵缺乏全面的认识，并且对于投融资决策的高效性和科学性对其产生足够的影响力没有充分考虑和评估。对于投融资决策的内生关系，国外学者很早以前就开始研究。dhrymes（1967）曾经对mm理论有关投融资决策“分离法则”进行质疑，在相关理论推演的基础上提出了资金流学说。
与此同时，另外一些学者则对于经营和融资的柔性相互间的关系和相互的影响进行了研究和分析，并对于投融资决策的双向互动研究进行了一些佐证。在他们的研究过程中，企业特点体现在了融资和经营的柔性之上，企业投资和融资的决策背景只是这些柔性特点的背景特征所在，这些研究人员并没有对于投融资决策本身着手进行研究，企业的这些问题并没有得到根本性的有效解决。
一、案例假定
一家企业，在某个时刻获得到一个对应的投资机会，并且需要相应的投资成本。如果投资进行到一定的阶段，那么这个机会就可以在单位时间里生产出相应的产品给企业。
为了实现利益的最大化，企业的债权人受到债务合约非完备性的局限，就不能对于企业的投资经营决策进行有效限制，他就只能在签订合约的时候对于企业的投资和经营政策进行理性的预期，并且提供相应的贷款，这个贷款还需要按照利息的支付水平来作为参照。对于提供和投资时的债务价值等额的贷款，方才能认为这个债券人是理性的投资人。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/0f0cd028cc7931b765ce15ab.html
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