引进海外风险投资基金利弊分析

六、引进海外风险投资基金利弊分析

　　（一）优点

　　发展风险基金有很多优点，诸如解决研究与发展（R&D）的资金瓶颈问题，增加一个地区的就业率，为创业者提供管理方面的支持等，不少文章对此已作过详细介绍，这里不再赘述，本文仅就有关引入海外基金这一特定风险投资形式进行利弊分析。

　　1．对潜在投资者产生良好的示范效应

　　我们的最终目标在于发展自己完备的风险投资体系，引入海外风险投资基金作为过渡政策会为我国公众起到示范效果，经营状况良好的海外风险投资基金将向国内公众传递一条信息，即高科技产业风险投资是一条可以获得高收益的投资渠道。

　　2．培育我国的风险投资人才

　　无论是合资还是独资基金，都有利于培育一批熟悉风险投资运作规程、懂得如何鉴别有商用前途的科技成果、能对高科技企业进行合理评估和经营的人才，这已在引进海外直接投资，建立“三资企业”的实践过程中得到验证。经过国外高水平风险投资公司培养的人才将是风险投资机制在全国范围内推广介绍的主要力量，一旦发展我国风险投资业时机成熟，他们将成为这一领域的中坚力量。

　　3．国内创业者与海外投资家的结合有助于风险企业的发展

　　创业者与海外投资者分别占有企业一定的股份，二者结合意味着共担风险、共享利益，为了产品的成功研制、生产和进步，海外投资者会不遗余力地协助创业者，其中甚至也包括为创业者介绍、引进海外工艺和设备。这有助于风险企业的迅速发展。

　　4．学习国外经验，规避国内风险

　　中国需要稳定，如果在公众对风险投资没有足够的认识、法律法规不健全的情况下贸然开始发展风险投资业，有可能出现混乱情况。公众在受到高额利润的诱惑下将大量资金投入基金，一旦基金经营不善倒闭，必然会转化为社会不稳定因素。引入海外风险投资基金，风险由海外投资者承担，政府能不断发现其中的问题，从而制定和完善有关政策法规，为将来发展本国风险投资业奠定基础。通过这种方式，可以学习国外经验，规避国内风险。

　　5．发展具有国际规模的大型规范化企业

　　通过风险资金发展起来的风险企业从一开始就按西方的管理原则及会计制度运作，因此完全符合国际通用的组织形式和会计准则，便于海外上市。随着中国高科技公司发育成熟，海外上市的成功，将形成一批符合国际通行标准的有竞争力的国际性公司。

　　（二）缺点及其防范

　　1．外资基金在中国上市对中国股市会产生影响

　　“合资”及“独资”风险投资基金的大部分乃至全部资金来自海外，因此如果海外风险投资基金在国内上市，资金提供者将转换为中国公众，从而可能出现两种状况，第一种情况会因为海外风险投资基金回报率高于普通股票引起市场爆炒，海外投资基金从中国公众手中获得利润甚至高于投资高科技产业所得，基金管理者会放弃对高科技产业的投入，转而寻求直接从中国公众手中套利；另一种情况是如果相关法规不完善，海外投资基金有可能转化成短期游资，不断在中国股市作短线进出，对中国金融稳定产生不良影响，因此，对于海外风险投资基金在中国上市应当持谨慎态度。

　　2．对我国外债结构产生影响

　　虽然海外风险投资基金不会具有短期国际游资的冲击力，但大量引入终会改变我国外债结构，尤其是长期债务的增加，因此应予以适当考虑。

　　引入海外风险投资基金可作为发展中国高科技产业风险投资的准备阶段，因为引入海外风险投资基金仅是一种过渡，待时机成熟之后，应由国内基金逐步取而代之，使我国风险投资基金的发展逐步步入正轨。

　　当然，这只是一种发展我国风险投资业的不成熟的想法，望投资银行大师的网友多提出批评意见，共同为我国风险投资业的发展献计献策。

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