专利技术减值测试项目资产评估

专利技术减值测试项目资产评估

评估方法

对发明专利的评估方法通常包括市场法、收益法、成本法。本次评估，由于相同或类似发明专利的市场交易案例难以获得，不适合采用市场法；同时由于委估资产属知识产权中的工业产权，与成本的对应性关系也不十分明显，故成本法的适用性也受到限制；而根据委托方提供的可行性研究资料等资料，对未来拟应用该发明专利的途径和方法，对其收益可以估测，再考虑到本次特定评估目的，因此本次评估选用了收益法对委估的发明专利进行评估。

收益现值法是从收益的角度，估算被评估资产未来预期收益现值，并用特定的现系数评估出发明专利价值的一种方法。本次评估中收益现值法的计算公式如下：

i =1、2、3…N，i 为整数。

V：委估发明专利评估价值

Ai：未来第 i 期的预期收益

R：折现率

相关参数取数及评估计算过程简要说明如下：

1） i 为未来收益期限：

通过对本次评估对象具体资料进行分析，确定以无形资产的经济寿命为收益期。按照国内相关法律法规，自申请日起，发明专利法定保护期限为二十年，本次评估中选取的未来收益期限为发明专利剩余法定保护年期，至 2025 年 5 月结束。

2）A＝预测期各年收益×分成率

本次评估中，采用了销售收入分成法来确定委估无形资产的收益。计算公式为：

各年度收益额 （税后）= 未来年度运用专利的产品销售收入 ×分成率 ×（1-所得税税率）

1 未来年度运用专利的产品销售收入

对未来年度运用专利的产品所实现的销售收入，主要根据XX公司 2011 年 4 月出具的《可行性研究报告》，本次评估是在假设建设工程延期一年后，企业能于 2015 年达到生产负荷的 70%、2016 年达到生产负荷的 90%、2017 年及以后生产满负荷运行。根据该可行性报告预计的产量、产品现行市场销售价格，基准日起未来年度运用专利的产品可实现不含税销售收入如下表（单位：万元）：

2014年 2015年 2016年 2017-2024每年 2025年1-5月

0.00 85821.09 110341.41 122601.56 51803.98

② 专利技术分成率

根据联合国贸易和发展组织对世界各国技术贸易合同的销售提成率的调查统计分析结果，该分成率一般在产品销售价格的 0.5%—10%之间，其中石油化工业专利技术分成率在 0.5%—2.0%。一般情况下，技术越先进、产销量或销售额越大，分成率越高，反之就越低。

近年来，Black-Scholes 期权定价模型被越来越多的应用到金融衍生产品和估值定价模型中。在测算专利技术分成率时，我们也同样可以借鉴 BS 期权定价模型。根据期权定价模型的原理，无形资产-技术类资产为企业带来的现金流现值应等于其在公开市场的交易价格。在股票交易市场中，技术资产的转让行为在理论上应该能够通过公司股价的变动予以体现。但在现实经济环境中，信息不对称导致技术转让方通常比受让方更能了解技术潜在的盈利能力，即技术受让方需通过种种外部信息加以分析判断专利技术的受让价值，由此便产生了技术受让方对技术未来价格的“看涨”或“看跌”期权。而根据 BS 期权定价模型中对“看涨”和“看跌”期权价值内涵的定义，我们可以推导和延伸出测算技术资产分成率的公式如下：

RR=PR*[N(σt0.5/2)-N(-σt0.5/2)]/[ert+ N(σt0.5/2)-N(-σt0.5/2)]

其中： RR： 行业平均技术资产分成率

PR： 技术资产所属行业平均毛利率

N： 标准正态分布

σ： 技术资产所属行业 beta 标准差平均值

T： 被评估专利资产剩余经济收益年限

r： 市场无风险利率

被评估专利技术属于石油化工行业，根据 wind 资讯选取同行业上市公司 2011、2012 年年报数据进行指标测算，该行业 2011 至 2012 的二年平均毛利率为 6.49%，行业平均 beta 标准差为 0.5727，基准日市场无风险利率为 4.1%，被评估专利技术剩余经济寿命为 11.42 年。根据上述公式算出技术资产所属行业平均分成率为 1.43%（税后）。通过期权定价模型测算出的结果在调研数据上下限范围之内。故在本次评估中取分成率为 1.43%（税后）。

3）R 为折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率

折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。目前测算无形资产折现率的基本方法可以归纳为以下几种：风险累加法、报酬率折算法、市场法及统计分析法。实务中测算专利资产折现率时，通常采用风险累加法，就是无风险报酬率加风险报酬率加通货膨胀率作为无形资产折现率。无风险报酬率与风险报酬率一般采用两种思路来确定：一种思路是无风险报酬率采用政府所发行债券的利率，也有相当一部分评估人员将银行的一年期定期存款利率作为无风险报酬率来看待。至于风险报酬率，主要是考虑无形资产的开发风险、产品市场风险、企业经营风险与财务风险、行业风险等；另外一种思路是无风险报酬率采用行业平均的净资产收益率，风险报酬率则是根据企业及无形资产特有的风险来计算，具体的风险报酬率一般根据评估师的判断来确定。由于评估师专业能力及公开市场上资料获取能力的限制，对无形资产特有的风险无法合理量化，故本次评估采用第一种思路。

折现率 r = 无风险报酬率+风险报酬率

（一）无风险报酬率

本次评估中无风险报酬率采用评估基准日国债到期收益率。经通过 WIND 资讯查询，将评估基准日距到期日 5 年以上的国债到期收益率平均值作为本次无风险报酬率。经测算基准日无风险报酬率为 4.1%。

（二）风险报酬率

专利权具有的风险主要包括：技术风险、市场风险、管理风险、资金风险及特别风险等。技术风险指专利权作为一项新技术，相对于成熟的现有技术而言，具有将专利权应用于生产实践中出现的额外风险，具体包括技术转化风险、技术替代风险、技术专利风险及技术整合风险；市场风险是指专利实施方将技术投产后，所得产品投放市场所面临的风险，由市场容量及市场竞争风险构成；资金风险是指技术在实施过程中，因资金筹措及所需现金流量形成的风险；管理风险考虑的因素包括销售服务能力、质量管理体系及企业经营管理能力，特别风险是针对企业特殊情形所估计的风险，如本次委估的无形资产投入运用的时间仍靠估计，需考虑特别风险因素。本次评估风险报酬率采用对各项风险因素打分估算各类风险报酬率，再进行累加后确定风险报酬率为 18.45%

经计算本次评估时所取无形资产收益折现率为 4.1%+18.45%=22.55%

4）委估专利权价值

根据上述预计收入、分成率、折现率、收益期，可得出委估专利权评估值为 5700万元（取整）。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/fbb93a51c5da50e2534d7f3b.html