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股票技术分析牛市的中期行情演绎过程详解

发布时间：2020-06-28 00:59:13 来源：文档文库

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【股票技术分析】牛市的中期行情演绎过程详解

【核心提示】牛市的每一轮上涨都不是杂乱无章的，通常都会经历开始、持续和结束三个阶段。就行情的整体而言，当一轮行情找不到龙头股票时，意味着行情持续的时间不会很长，因此，牛市的中期行情演绎始终围绕着龙头品种展开，并由此向外扩散，直至影响整个市场的运行。

虽然大多数投资者并不清楚市场演绎的整个过程，只能按照自己的方式应对市场的变化，但是，只要把趋势的概念牢牢记住，并且能够坚定地追随市场趋势，毫不犹豫地买进并持有上升趋势的股票，并且在趋势反转时果断卖出，也一样能够攫取牛市的高额利润。

当然，知己知彼，百战不殆。对市场的认识程度越深，投资的准备就越充分，当市场的发展、变化经常和预期的状况保持一致时，胜算自然也会更高。

1、启动期

当牛市的中期调整结束后，市场重新聚集做多的热情，大盘开始向上攻击。从技术走势上来看，由于大盘还没有创出新高，龙头股票还不十分明确，因此，市场的上涨主要是由局部热点带动的，其中的个股虽然涨势强劲，但持续性大多不是很强。

图1

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图1，图中标注1的区域是中期调整之后的启动期，股指在创出新高之前一般呈温和上升走势，显示市场人气尚未完全凝聚，多方处于试探性的上攻过程。其间，市场通过局部热点的上涨，逐渐激活市场人气，而龙头板块及个股或者先于大盘启动，或者伴随大盘温和上涨。

1、寻找龙头板块——稳健上升的股票群体

龙头板块或者先于大盘上涨，或者伴随大盘启动。但无论采取哪种方式，通常它们都能比大盘走的更强。因此，通过对已经形成上升趋势的股票进行观察，发现其中相同的股票群体，即可找到可能成为未来市场龙头的板块及个股。

（1）确定观察范围

运用超级选股平台选出走势强于大盘的股票，并从中寻找属性相同的股票，就有可能在龙头板块确认之前发现它们。

例如，当大盘中期上升趋势还没有确认的时候，通常5日、10日、20日均线呈空头排列，在其均线转为多头排列之前，强于大盘的股票的均线排列有三种情况：5>10<20（股价刚刚开始上涨）；5>10>20（股价持续上涨）；5<10>20（股价持续上涨后的短期调整）。投资者可以分别设置这些选股条件，将选股结果保存下来并进行观察，如果当前行情能够确认，龙头股应该从选股结果当中产生。

图2

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图2，沪综指的5日、10日、20日均线先是空头排列，8月14日，5日均线向上穿越10日均线（5>10<20），8月24日大盘均线呈多头排列，中期行情启动的信号确立。但由于大盘尚未创出整个中期横向运动的新高，因此，中期上升行情的最终确定还要继续等待。如果在24日之前选出强于大盘的股票，则一旦行情确定，即可从中发现龙头板块及个股。

（2）把握龙头股票的运行特征

龙头股票的启动和局部热点股票不一样。局部热点股票通常爆发力较强，一旦上升趋势确立，经常以连续的大阳线甚至涨停进行拉升。而龙头股票启动之后，很少出现放量长阳走势，即使上升趋势确立，也不会立即拉升。因此，龙头股票强于大盘的走势通常具有持续而稳健的特征。

我们以06年8月23日为例（大盘均线多头排列的前一天），用5日、10日、20日均线多头排列为选股条件，对选出股票的走势特征进行分析。选股结果显示，在近300只股票当中，剔除ST等处于拉升期的股票之后，金融和房地产股票相对比较集中，而银行股除了招商银行之外，其他几只股票虽然还没有创出新高，但走势比较稳健，具有龙头股票的风范。

图3

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图3，招商银行（600036）06年8月2日调整到达最低点，之后突破弘历进出向上运动。在8月22日股价创出新高之前，其5日、10日、20日均线就已经呈多头排列，从而出现在选股观察范围之内。从该股的走势特征来看，在创出新高的前后，股价走势稳健而坚挺，既没有过度的上涨，也没有较大的下跌调整，具有持续上涨的潜能。如果类似走势出现在大多数银行股的话，即可把该类股票确定为市场的龙头板块。

图4

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图4，由于浦发银行（600000）及其他几只银行股的调整幅度比招商银行更大，虽然同样在8月2日从最低点开始启动，但站在弘历进出之上的时间更晚。尽管如此，也可以看到它们与招商银行之间的共同特征，即股价走势坚挺、稳健，既没有过度的上涨，也没有过分的调整，而弘历进出黄线成为支撑股价持续上涨的重要根据。

总之，通过细心的观察、分析和跟踪，是可以发现未来市场的龙头板块和股票的。不过，最重要的还不是发现它们，因为龙头股票未必总是能够强于大盘，在其上升速度相对比较缓慢的时候，仍然能够坚定持有才是获胜的关键。

2、捕捉局部热点板块——短期活跃的强势股

大盘启动初期，某些局部市场热点表现活跃，对于在追求最大投资效益的同时，甘愿承担较多投资风险的投资者来说，可以采取更加积极的操作策略，捕捉中短期表现强劲的股票。

由于大盘的每一次中期调整都会不同，因而底部启动的股票在技术表现方式上也会有所不同，需要在大盘启动的前后，观察率先上涨的个股，然后按照类似的技术特点进行选股。

例如，06年5月中旬至8月初，沪综指经历了较长时间的横向整理，在板块轮动之后，许多股票都进行了较大的中期调整，中短期均线普遍呈空头排列。然而，该类股票的长期上升趋势并未走坏，因此，当成交量极度萎缩时，通常就是“地量”的底部。

根据当时率先启动的股票的上述特点，即可设置如下选股方案：移动平均线——5<10<20；换手率——0<换手率<1；弘历信号集——弱市抄底信号。

图5

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图5，根据上述选股条件，在06年8月8日大盘启动之时选股，共计选出68只股票，在出现弱市抄底信号并很快站在弘历进出之上的股票，后期走势都比较强劲。其中，招商银行（600036）虽然后期与金融股一起充当了龙头板块，但其向上突破后的持续上涨，与其他类似走势的股票一起共同推动了市场。

如果错过了在启动点附近的选股时机，在大盘创出新高之前，可以把选股时间设定在启动点附近，其中走势稳健的股票仍然值得投资。

从07年2月6日开始启动的市场来看，由于大盘横向整理的区间和时间都很有限，许多股票并未出现较大的中期调整，因而成交量的萎缩程度不会太低。根据市场率先启动个股走势的上述特点，即可将选股方案调整如下：移动平均线——5<10<20（或5<10>20）；换手率——2<换手率<5；弘历信号集——弱市抄底信号。

图6

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图6，按照上述选股条件（均线设置为5<10>20），2月7日共选出93只股票，其中绝大部分股票的后期涨势良好。例如，吉林制药（000545）经过底部横向运动后，于07年1月8日出现弱市抄底信号，股价随后站在弘历进出之上，且“加仓”信号出现，中期上升趋势就此确立。其后，受制于大盘的调整走势，该股并未出现上扬走势，而是小幅回落整理。2月7日，弱市抄底信号出现时，成交量持续萎缩（换手率为3.75），之后成交量继续温和放大，加速上升走势随之而来。

本轮行情在大盘创出历史新高之后，向上突破的股票特征继续发生变化，其中成交量激增成为典型特征，因此，如果继续用换手率作为成交量的选股标准，则可将换手率的上限调高到12或更大，而移动平均线也应调整为多头排列了。

图7

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图7，两面针（600249）于06年12月初确立上升趋势，经过稳健的上涨和再次温和调整之后，于2月初恢复上升势头。3月23日弱市抄底信号出现，换手率达到8.14％，加速上扬开始。

小结：在大盘启动阶段，弱市抄底信号往往集中出现在大盘启动的最低点附近，如果错过了该时段的选股时机，不妨在大盘低点确认后的两周之内，将选股日期设在大盘最低点后面的数天之内，仍可选择其中走势良好的股票买入。

2、推动期

当大盘中期上升行情确立之后，龙头板块开始明朗化，并且即将进入加速上升阶段。对于绝大多数投资者来说，由于市场已经积累一定的涨幅，即使龙头股票也有20％以上的上涨，因此，将投资重点转移过来需要一定的勇气，但只有果敢的决策才能获取超额收益。

图1中标注2的区域就是龙头股加速上涨的阶段。大盘经过底部启动之后，在龙头股票的推动之下创出新高，市场上升趋势明确，人气日渐沸腾，跟风者积极踊跃，龙头股票在买家加大投入的影响下，开始加速上涨，直到到达终点。

由于在推动期当中，除了龙头板块和部分跟风股票之外，市场中绝大部分股票或者上升缓慢，或者横盘，甚至向下调整，因此，该阶段选股比较容易，通过“指数行情浏览”即可发现累积涨幅位居前列的板块，只要敢于买入并耐心持有上涨阶段的股票即可获得超越大盘的收益。

图8

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图8，在金融板块加速上涨的06年10月中旬以前，通过指数行情浏览功能，对8月8日－9月29日累积涨幅统计的结果显示，证券、金融、银行等行业位居前列。虽然在日、周、月的排行榜中难以发现它们，但其良好的持续性上涨所累积的涨幅把它们推上了排名榜的前列。有了持续而稳定的上涨所奠定的基础，在该类股票加速上扬的时候，就没有理由置身事外了。

小结：市场的启动期情况比较复杂，所以比较难做，技术上的问题也比较多一些。一旦大盘行情确立，尤其是龙头板块明确之后，技术上的问题就不重要了，而股心态就成为操作的关键。因此，敢于买入上涨的股票，并且敢于持有上涨的股票，才是本阶段获利最大化的“黄金法则”。

需要注意的是，大盘创出新高之后，一旦发现自己的股票不属于主流品种，并且股价向下调整，或者在较大的范围之内横向震荡，应当果断换成主流股票，否则，将可能错过中期上升行情的收获黄金期。

3、轮动期

大盘创出新高之后，龙头股票经过稳固的上涨奠定了拉升基础，并且，市场也逐渐发现龙头板块的活跃性和持续性。买方资金逐渐聚拢到该类股票之中，成为推动股票强劲上涨的动力。

随着逐日猛增的资金的追逐，股价节节上升，先期投入的资金获利颇丰，可以在高位轻松兑现出场，而最后的涌入者无疑成为股价调整的牺牲品。

龙头板块见顶之后，其股票或者大幅下挫，或者横向整理，甚至向下调整，而大盘则主要以横向运动的方式进入到板块轮动阶段（参见图1中标注为3的区域）。

龙头股票的大幅上涨，拉开了与市场整体之间的价差，而不同行业、不同股票之间内在价值的相互联系，使它们之间产生了比价效应。因此，通过板块轮动的方式，使得不同类型的股票普遍上涨，当ST之类的垃圾股也纷纷加入轮涨阶段的时候，市场价格之间的平衡再次构建起来，并且这种平衡又将重新被打破。在牛市环境下，市场将面临两种选择，一是向下调整，酝酿新的龙头板块，以便重新积聚新的做多能量；二是调动原有的龙头板块，带动市场再创新高。当市场在不同品种的龙头股票带动下，发动一轮又一轮中期行情，以至于股票市场价格远远超越其内在价值之后，熊市就已经不远了。

龙头股见顶的前后，一部分股票开始复苏，从横向或向下调整转为上升趋势，就此拉开板块轮动的序幕。

此类股票的持续上升能力可能比不上龙头品种，但由于机构投资者早有准备，其上升空间通常比其他轮涨的股票更大，值得作为重点投资对象。

在选股方法上，仍然可以把“弱市抄底”信号作为调整见底的主要依据用于选股，再根据市场的状况，用移动平均线和成交量作为精选的标准，通常可以及时发现即将突破并加速上涨的股票。

例如，在板块轮动的初期，可以用5<10<20均线组合，或者5<10>20均线组合辅助选股，选择那些从下降趋势反转，或者横盘整理向上突破的股票。由于市场轮动刚刚开始启动，跟风盘尚未大量涌出，因此，底部启动或向上突破时的成交量通常不会很大，换手率大多不会超过5％。

图9

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图9，桂冠电力（600236）一直沿着弘历进出绿线小幅震荡盘升，并且每次上涨都能创出新高，随后才向下回撤。但06年12月19日的上涨没有创出新高就向下调整，显示运行特征即将发生变化。07年1月5日，在横盘格局当中，弱市抄底信号出现，成交量温和放大，在向上突破后加速上涨。

当市场轮动行情明确之后，必将再度吸引跟风的投资者加入，但此时大多股票都已经转为上升趋势，因此，对于不愿意追涨的投资者来说，后期的投资机会只能出现在股价的短期调整过程中。此时，继续运用“弱市抄底”信号，但应使用5<10>20的均线组合，再辅助成交量明显放大的精选方法，捕捉那些中期走势强而稳健，短期缩量调整之后放量回升的股票。

图10

在盛世赢家软件（可百度免费下载）中，如图10，龙建股份（600853）于06年11月22日出现弱市抄底信号，且成交量较低，随后放量向上突破。在股价上升途中，弘历进出上升共振带构成有力支撑，显示股价上涨稳健而持续。在此前提下，07年1月5日、2月6日，股价分别进行短期向下和横盘整理后，出现弱市抄底信号，且成交量萎缩后再度放大，显示上升趋势正常。4月6日的弱市抄底信号是在股价沿弘历进出白线加速上涨的情况下出现的，且换手率的增加更加突出，如果量能继续加大，则短期走势具有较强的爆发力。