公司治理对企业风险承担的影响文献回顾

发布时间：2018-03-10 21:55:02 来源：文档文库

小中大

字号：

手机查看

公司治理对企业风险承担的影响文献回顾

作者：尚洁　范昆

来源：《合作经济与科技》2016年第23期

[提要] 合理的风险承担能够有效提高企业价值，现有研究发现公司治理对企业风险承担有重要影响。本文通过回顾国内学者相关研究，梳理股权结构、高管激励、董事会治理等公司治理要素对企业风险承担的影响。

关键词：公司治理；风险承担；治理结构

中图分类号：F27 文献标识码：A

原标题：公司治理影响企业风险承担的国内文献回顾

收录日期：2016年10月14日

风险承担反映企业管理者对未来收益不确定性的投资项目的选择。研究发现，合理的风险承担水平有利于提高企业的资本配置效率和企业价值（余明桂，2013）。本文通过文献回顾，对中国上市公司等非金融机构的企业风险承担研究文献进行系统性的整理，总结出我国非金融类上市公司公司治理对企业风险承担的影响，以及对未来的研究提供借鉴。

一、股权结构与企业风险承担

（一）股权集中度与风险承担。股权集中度与风险承担的研究结论可以分为三类：

一是股权集中度与风险承担呈现U型关系。杨建君、王婷、刘林波（2015）研究发现股权集中度与企业经理人的创新动机呈现倒U型关系，经理人的创新动机可以提高风险承担水平；而陈文婷（2008）通过对中小板上市家族企业的研究发现，在市场化程度高的地区，第一大股东持股比例与风险承担之间呈现正U型关系；而在市场化程度低的地区，二者则呈现出不规则的关系。

二是股权集中度与风险承担为负相关关系。潘红波、易梅芳、刘慧玲（2014）以2003～2011年民营上市公司为样本数据，通过报酬率的标准差来研究企业的风险承担水平，发现股权集中度会显著降低公司的风险承担水平。王振山、石大林（2014）通过对2002～2011年716家上市公司的动态内生性的经验研究，发现这一观点也得到了支持。