中国工商银行高净值客户专属理财产品（2010年第1期）-灵

发布时间：2010-09-20 22:16:58 来源：文档文库

小中大

字号：

手机查看

中国工商银行高净值客户专属理财产品（2010年第1期）-灵活配置型人民币理财产品月度报告

2010年4月

一、重要提示

本投资管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证产品一定盈利。

投资顾问本着专业、勤勉、尽责的原则为理财产品担任投资顾问，并行使投资建议权，产品管理人对投资顾问的投资建议进行审查并执行。

产品的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本产品的产品说明书。

二、产品概况

产品名称：中国工商银行高净值客户专属理财产品（2010年第1期）-灵活配置型人民币理财产品

产品编号：PZ1001

产品类型：开放式、类基金型理财产品

产品生效日：2010年1月29日

截止2010年4月30日本产品份额总额：500,000,000.00份

投资范围：通过委托江西国际信托投资股份有限公司成立的信托计划投资于以下权益类及固定收益类投资工具。权益类投资工具包括上市公司股票、开放式基金（不含货币基金、债券基金）、封闭式基金、混合基金以及可分离债券中所含有的权证等。固定收益类投资工具包括新股申购、债券以及货币基金、债券基金等。在市场出现新的金融投资工具后，按照国家相关政策法规，履行相关手续并向投资人公告后可进行投资。

业绩比较基准：1+年化收益率6%

风险收益特征：较高风险，较高收益

投资顾问：光大证券股份有限公司

产品管理人：中国工商银行股份有限公司

产品保管人：中国工商银行股份有限公司广东省分行营业部

三、产品净值表现

本产品净值表现：截至2010年4月30日，每单位净值0.9640元。

注：所述产品财务指标不包括持有人认购和交易的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。本财务数据未经审计。

四、市场情况及产品运作回顾

（一）市场回顾

4月份，A股市场跌幅达到了7.67%，而对资金抽离和宏观经济的担心可能导致市场进一步的下跌，但也可能随时出现报复性反弹。

4月份，全球主要经济体都面临了复杂而困难的经济金融环境，欧元区因希腊问题面临着经济可能陷入低迷的挑战；美联储虽然决定维持低利率水平不变，但是以高盛事件为代表的加强金融监管措施使得美国市场忧虑增加；此外，中国为了避免出现经济过热引发的通胀以及资产价格泡沫风险进行调控；上述因素已经使得上证综指在4月份出现了10%左右的调整，A股市场所面临的基本面和政策环境短期内恐怕很难出现明显好转。事实上，国内货币投放对通胀传导的时滞效应（加之翘尾因素）以及目前仍然强劲的国内经济活动，都意味着5月份负利率压力将继续增加，这也意味着5月份出台更加严厉货币政策的概率也有望较4月份明显增加；在已经出台了严厉的房地产调控政策情况下，如果政府进一步出台紧缩政策（特别是加息等），则可能会加剧A股市场对实体经济在中期出现二次探底的担忧。但是，国内实体经济是否会出现二次探底，很大程度上将取决于外需是否会如2008年下半年那样出现明显超预期下滑。就这一点而言，根据目前的经济数据尚无法做出明确判断。而美联储6月份的议息会议将可能对判断外需是否会二次探底提供更多的判断依据。

（二）操作回顾

4月上半个月，本组合一直持有较高的仓位，除了自下而上的选择个股之外，还配置了银行、地产及有色，并为组合贡献了一定的利润。但随着国务院房产新政的推出，投资类股票均出现大幅下跌，在当天我们减持掉大部分股票资产，把组合仓位降至50%以下，但力度仍显不够，组合最终跌破面值。

截至4月30日，股票持仓比例为46.13%，未持有债券和基金。

（三）后市展望

市场普遍的心态是回避一切周期性行业，减少制造业配置，尽量将资产集中在成长型、抗通胀型及弱周期的股票资产上。现在的问题是由于资金过度集中于非周期类股票，导致此类资产估值过于偏离市场整体估值，但如果有成长性来弥补，此类品种中的一部分仍可以维持较高估值水平。未来股票的分化将更加明显，精选个股及资产配置显得更加重要。