RAROC和EVA指标解读及在商业银行中的应用
RAROC是风险调整后资本收益率（Risk-adjusted Return on Capital）的简称，EVA是经济增加值（Economic Value Added）的简称，这两个指标是当前管理领先银行中最流行、最核心的绩效评价指标，相关技术构成了现代商业银行内部管理的核心技术。目前我国监管部门正引导商业银行提高RAROC和EVA在经营管理中的应用，在《银行业金融机构绩效考评监管指引》（银监发[2012]34号）中银监会明确要求，商业银行在绩效考评中应当将“风险调整后收益指标”作为经营效益类指标的核心指标。
RAROC（Risk－AdjustedReturn0nCapital）即风险调整后的资本收益率，又称经济资本回报率，是风险调整后的净收益与经济资本的比率，它在评价商业银行盈利能力时充分考虑到了风险成本，计算公式表示为：
RAROC＝风险调整收益／经济资本＝（收入—经营成本—预期损失）／经济资本
上式中，所谓“风险调整收益”，就是利用预期损失来对分子的收益加以调整。其中收益可以包括利差收益和非利息收益（如业务收费等）；经营成本是商业银行经营管理成本；不同风险类型的预期损失有不同的计量方法，但它的要素有四个方面，即违约概率（PD）、违约损失率（LD）、违约风险值（ED）和期限（Maturity）；经济资本是根据银行承担风险的最低需要，用以衡量和抵御非预期损失。
RAROC指标的核心思想是将风险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，直接对当期盈利进行调整，既反映了银行的盈利能力，又允分考虑了盈利能力背后承担的风险，把风险与收益紧密地联系在一起，实现了业务发展与风险控制的内在统一。
EVA的概念是在20世纪90年代初由斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）咨询公司提出的，表示一个公司扣除资本成本后的剩余收益，因为只有当资本收益超过获取该资本的全部成本时才能为股东带来价值。在该指标中，根据具体目的不同，“资本”可以有不同的定义，可以定义为股东投入的资本，可以定义为公司净资产，可以定义为银行持有的监管资本，还可以定义为某项业务需要的最少监管资本或经济资本等。在银行内部绩效评价中，计算EVA指标时，资本一般是指经济资本，而资本成本一般指向股东筹集权益资本时的资本成本率或指股东投资要求的最低收益率、目标收益率。EVA指标的一般计算公式如下：
EVA=净收益-经济资本×资本成本率
=（收入-支出-预期损失）-经济资本×资本成本率
（一）RAROC和EVA都属于“风险调整后”指标，对风险应对的基本思路一致 风险是银行管理的本质对象，风险意味损失。RAROC和EVA对待风险损失的定义和应对方法是一致的，即用预期损失调整收益，用资本覆盖非预期损失。关于RAROC和EVA采用的风险损失概念可总结归纳为表1。 （二）RAROC和EVA两者的计算公式之间可建立勾稽关系 在同一风险和资本概念的前提下，RAROC与EVA可归为同一范畴，只是分别从相对量和绝对量的不同角度来评价同一对象而已，两者之间可建立勾稽关系。 EVA=（收入-支出-预期损失）-经济资本×资本成本率 =[（收入-支出-预期损失）/经济资本]×经济资本-经济资本×资本成本率 =RAROC×经济资本-资本成本率×经济资本 =（RAROC-资本成本率）×经济资本 RAROC =（收入-支出-预期损失）/经济资本 =（收入-支出-预期损失-资本成本率×经济资本）/经济资本+资本成本率 =EVA/经济资本+资本成本率 （三）RAROC与EVA在应用时需要相互配合 由于RAROC和EVA一个是相对指标，一个是绝对指标，所以在具体应用时适用的范围和标准有所不同，需要相互配合。RAROC作为相对指标，不受规模的限制，可以很公平地在不同规模的机构之间进行评价使用。但若单纯使用相对指标RAROC容易误导分支机构放弃一些收益率虽低但仍高于银行整体资本成本率的项目，损害银行整体利益。例如，某银行的一个分行现有两个独立投资项目A和B，RAROC分别是25%和20%，该银行整体的资本成本率是15%。若单纯强调RAROC，则该分行可能会做出只投资A项目而放弃B项目的决策，这实际上是损害银行整体利益的，因为银行可以用15%的成本融资，投资20%的项目是有利可图的。因此，RAROC需要和EVA配合使用。EVA作为一个绝对值指标，采取了包含风险在内的经济成本的概念，所以只要EVA大于或等于0的项目都是可行的。在计算EVA时，需要预设资本价格（相当于应用RAROC指标时的标准值），这个价格依赖于银行决策层的经营风格，一般可参考的指标有：银行整体的股权资本成本率、银行股东的目标投资收益率、银行股东要求的最低投资回报率、银行业平均的净资产收益率等等。资本成本有时是很难确定的，RAROC指标避开了这一难题，在评价互斥项目时比EVA指标有优势，因为只需比较出相对优劣即可。
随着我国金融体制改革步伐的加快，我国商业银行借鉴国外商业银行以风险调整收益为核心的一系列风险管理技术及理念，已逐步将RAROC技术应用于银行经营管理的分析和决策过程，包括制定定价策略、分配经济资本、进行资产管理和绩效评价等。
从绩效考核角度来看，RAROC风险管理技术克服了传统绩效考核目标中盈利目标与风险成本在不同时期的相对错位问题，实现了经营目标与业绩考核的统一，是基于风险理念下的银行绩效评价方法，将风险因素纳入到银行整体绩效评价体系中，有利于提升商业银行的整体竞争能力。目前，我国商业银行对各级分支机构与业务管理部门的绩效考核，一般都侧重于短期的时点数据，而不是用风险调整后的反映长期稳定的收益指标来衡量业绩，使得表面上的高收益与实际收益存在很大差距。而以RAROC作为风险与收益应保持匹配的驱动机制，强调的是资本回报对经营管理的约束，为不同产品、客户和部门的风险建立共同的衡量基础，引导财务资源配置。
RAROC考核体现长期激励效果，管理者可以采取有效的措施引导各级分支机构、业务管理部门和各级员工的正确行为，激励他们自觉追求风险可接受情况下盈利最大化的目标。每笔业务在进入审批程序时，首先必须满足资产组合的限额管理要求和RAROC指标要求，然后进行进一步的分析和审批决策，单笔业务一旦经过批准即进入动态积极的组合管理，定期或不定期对组合资产进行盯住市场式的动态监控，一旦发现某些业务或组合的RAROC值有所弱化或有明显的不利趋势，就立即采取措施（如资产出售、信用衍生工具或证券化等）进行处置，目的是将有限的资源从资产负债表上释放出来，为效益更好的业务腾出空间，实现银行总体在可接受风险下收益的最大化。
一方面，通过计算银行总体需要的经济资本并与账面资本进行比较，商业银行可以评价自身资本充足状况，将有限的经济资本在各类风险、各个层面和各种业务之间进行分配，计算各类组合资产的RAROC，衡量各类组合资产的风险收益，对商业银行的总体风险和各类风险可以进行总量控制。另一方面，通过比较，明确商业银行总体和各业务线的目标，明确制定哪些业务扩张、哪些业务收缩的战略调整计划。商业银行可以依据对各类组合资产RAROC的动态监测，对RAROC指标恶化或有明显不利趋势的组合资产及时采取措施，通过调整新增资产业务结构，或通过对存量资产进行出售、证券化或其他信用衍生工具等方法进行积极的处理，力求在可承受的风险范围内实现收益的最大化。
商业银行通常的贷款定价方法忽略了信用资产在其寿命期间信用质量会出现变化的事实，没有考虑信用资产的非预期损失，没有将风险与收益统一起来。运用RAROC通过分析客户信用等级及其在还款期限内的转移概率，计算预期损失及非预期损失，计算还款期限内的收益，将RAROC值与商业银行所要求的最低收益率进行比较，衡量这笔业务的风险与收益是否匹配，据此调整贷款价格，同时决定该笔业务贷与不贷，并确定有关贷款条件。
RAROC建立在风险评估的资产组合框架基础上，其结果可以被管理者和各业务部门用来分辨、评估和度量资产组合的风险，有助于形成对市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险政策的整体认识。经风险因素调整后，将风险调整后收益目标细化分解到所有的地区、行业、产品、客户等各级各类风险敞口中，使所有承担经营风险的分支机构、部门和个人都用尽可能少的资本去创造收益，在风险和收益的动态平衡中实现资本的保值增值。
EVA运用到企业的实际经营管理中，可以在四个方面发挥作用：评价指标、管理体系、激励制度、理念体系。EVA评价是基础，管理体系是手段，激励制度是核心，理念体系是先导，从而逐渐形成了比较全面的价值管理体系。
评价指标：准确衡量企业经营业绩的尺度。在计算EVA的过程中，首先对传统收入概念进行一系列调整，消除会计运作产生的异常状况，使其尽量与经营的真实状况相吻合。
管理体系：在EVA体系下，管理决策的很多方面都包括在内，如：战略企划、资本分配、并购或撤资的股价、制定年度计划。创造EVA为经营目标将会使所有的管理人员为股东的利益做出正确决策，因为增加EVA只有三条基本途径：一是可以更有效地经营现有的业务和资本，提高经营收入；二是投资所期望回报率超出公司资本成本的项目；三是提高资本运用效率。
激励制度：在EVA激励制度下，管理人员为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更大的财富。采用EVA激励机制，必将是积极进取的战略方针推动公司执行年度预算，而不是以保守、限制的战略方针推动公司年度预算。
理念体系：在EVA制度下，所有财务营运功能都从同一基础出发，为公司各部门员工提供了一条互相交流的渠道。为各分支部门的交流合作提供了有利条件，为决策部门和营运部门建立了联系通道。
一、 目前EVA、RAROC在交行绩效考核中的运用现状
（一）EVA在交行绩效考核中的运用
交行对境内分行的绩效考核体系主要由《经营绩效考核办法》与《绩效奖金分配管理办法》组成。《绩效奖金分配管理办法》明确规定了交行分行的增量绩效奖金与增量经济利润（即经济增加值，EVA）直接挂钩。具体公式如下：
分行增量绩效奖金=（本年实现的经济利润-上年实现的经济利润）×挂钩系数×绩效考核得分系数。
经济利润=拨备后利润-经济资本×经济资本成本率
其中， 经济资本=（∑调整后每季度表内外加权风险资产）×8%÷4， 经济资本成本率为15%。拨备后利润是扣除贷款预期损失（拨备支出）后的利润。当期的经济资本占用是按照标准法计量的表内外加权风险资产进行以下调整后（个人住房抵押贷款风险权重由50%下降至25%，融资性保函风险权重由100%上调至150%，加上政府融资平台贷款风险权重调整造成的加权风险资产的增量，减去期末贷款拨备余额）再乘以8%。此外，目前交行对境内分行经济资本的计量范围主要为信用风险，因为在分行层面信用风险在所有风险中比重最大，市场风险相对较小，主要在总行层面考虑，操作风险计量方法不成熟，主要通过其他考核指标（如案件发生情况）来管理和控制。对信用风险的计量目前仍采用标准法，即针对各类表内外资产业务根据交易对象的属性、担保形式等再匹配不同的风险权重系数计算加权风险资产，进而计算经济资本。
（二）RAROC在交行绩效考核中的运用
目前交行在绩效考核办法中未对RAROC进行强制性考核，而主要将RAROC用于信贷管理中。交行自2005年上市以来逐步建立了全面风险管理体系，并于2010年10月起在行内信贷评级中实施新资本协议内部评级“单轨制”，从而为其使用RAROC指标提供了管理支撑与数据支持。由于交行现阶段主要在总行层面考虑市场风险和操作风险，因此要求分行客户经理在计算授信客户的RAROC时只考虑信用风险成本，并将RAROC计算公式具体为：
RAROC=（利息收入+手续费收入+存款净收益-资金成本-运营成本-营业税及附加-信用风险成本）/资本要求
目前交行已经在信贷管理中初步应用RAROC工具，表现在三个层面：一是客户价值管理。交行对大部分授信客户均要求客户经理计算其RAROC，通过RAROC指标对客户贡献进行综合评价，引导客户经理制订正确的客户关系策略和最佳授信方案，以提升客户价值，增加客户综合贡献度，最大限度提高资本使用效率。二是组合配臵优化。交行采用RAROC和历史平均违约率组成的两维体系，在组合层面上挖掘RAROC高、历史平均违约率低的“金牛型”组合，积极争取低资本占用、高收益回报的新优势客户，并初步应用RAROC等工具来比较和分析各行业风险收益情况和变化趋势。三是工作绩效评估。在授信方案期满或执行过程中，要求信贷管理人员根据已实现的业务情况测算授信客户的RAROC，并和预期目标进行比较，以评估预期目标的实现情况；还在2011年授信条线综合考评体系中，纳入RAROC表现指标，对各分行实施授信条线综合考评。
二、 当前交行绩效考核中存在的问题
（一）绩效考核办法未充分体现风险调整后的综合效益考核（EVA和RAROC）。交行在2011年经营绩效考核办法中未提及经济资本和经济利润（EVA），只在绩效奖金分配管理办法中规定了分行的增量绩效奖金与增量经济利润直接挂钩。且从交行2011年绩效考核指标表看，绩效考核指标总体上仍偏重于规模考核，效益指标目前仍采用拨备后利润和经营利润，并未采用EVA和RAROC指标。此外，交行2011年绩效考核指标表中风险指标权重较低，风险指标权重（体现在指标表中为资产质量指标）只有12%，即使考虑到指标表中的加扣分项目“案件、事故等发生情况”，仍与银监会要求的50%的风险指标权重目标值差距较大。
（二）对经济资本和经济利润（EVA）的计算不够精确，影响了EVA考核的效果。交行目前尚未使用内部评级结果计算经济资本和经济利润，导致计算结果不够精确：1.从交行经济资本计算公式看，交行实际上是以8%的监管资本比率通过风险资产规模倒算经济资本占用，以监管资本代替经济资本核算EVA，这不能真实反映被考核单元的资本占用和风险承担，也不能体现银行对不同业务的战略倾向；且对经济资本计算基本上只考虑了信用风险，市场风险和操作风险考虑较少。2.目前交行采用单一经济资本成本率（15%）来计算经济利润，这导致：一是对风险资产规模预算部分和超预算部分执行同一经济资本成本率，不利于对分支机构贯彻资本约束的要求，实践中容易回归“规模情结”；二是对不同业务单元执行同一经济资本成本率，不利于区别不同区域、行业、机构、产品的风险特性和本行战略结构调整，不能准确衡量和评估不同考核单元的价值贡献。
（三）经济资本考核处于初级阶段，在基层执行中存在差距。首先，目前经济资本和EVA、RAROC的考核理念和考核模式仍处于初级阶段，仍未深入全行尤其是基层员工的人心，而且目前交行仅将RAROC用于信贷管理中，尚未实际应用到绩效考核中。其次，经济资本和经济利润相对复杂的核算办法使指标的直观性要弱于传统规模指标，加之在贯彻过程中由于知识和理解层次的差异容易导致在基层执行中出现差距，使考核被动打折扣，或变相回归规模考核，形成新指标体系与旧经营模式的“两张皮”现象。第三，经济资本和经济利润计算结果的不精确，在一定程度上造成经济资本分配和绩效评价的不公平，导致基层分支机构使用经济资本考核的积极性降低，影响了其执行力。
三、 巴塞尔新资本协议下对交行完善绩效考核的建议
银监会在印发的《中国银行业实施新监管标准指导意见》中，明确要求银行要同步推进巴塞尔协议Ⅱ和Ⅲ的实施；且要求包括交行在内的第一批新资本协议实施银行根据评估意见积极整改，争取尽快申请正式实施。同时实施巴塞尔协议Ⅱ和Ⅲ的直接效果，就是资本成为一种稀缺资源，可限制银行风险资产的扩张。对交行而言，在传统监管环境下可以依靠不断发展大客户、“以规模换效益”的方式发展，但在未来新协议下，传统经营方式将导致资本严重不足，进而阻碍长期发展。因此，作为经营管理指挥棒和助力器的交行绩效考核办法必须做出相应调整，即将规模考核转变为风险调整后的综合效益考核，真正建立以经济资本为核心的绩效考核体系，加强对EVA、RAROC两个指标的考核。
（一） 积极培育以经济资本为核心的风险管理文化，提高新绩效考核机制的执行力。
经济资本以及EVA、RAROC等先进理念和管理方法的运用必然会对原有体制形成巨大冲击，打破原有的利益分配关系，受到个别部门和人员的抵触，从而削弱其执行效果。因此，交行一是要通过广泛、深入的培训和理念传播，在行内强化经济资本管理理念，树立经济资本管理文化，并使员工熟练掌握EVA、RAROC考核指标的内容和具体操作；二是要协调解决银行改革和利益调整中出现的各种矛盾，逐步提高绩效考核管理的质量和执行效果。
（二） 改进经济资本和经济利润（EVA）的计算办法
1.交行应在积极开展新资本协议实施整改和评估工作的同时，做好将新资本协议内评结果应用于绩效考核的各项准备，在内部评级体系单轨制运行之后，在2012年绩效考核办法中使用内评法计量、分配分行的经济资本要求并据以计算经济利润。
2.对经济利润的计算应改变当前单一经济资本成本率的做法，研究不同区域、行业、机构、产品的风险特性，并根据银行的战略需要设臵有差别的资本成本率，使EVA能够准确地反映考核单元的价值贡献。
在实际中是具有边际意义的，即一定的经济资本占用应产生的最大化经济增加值，因此交行应研究最优EVA的预算管理办法，使绩效评价和考核管理更为科学。
（三） 运用RAROC工具推动交行经营发展战略转型
RAROC可用于衡量授信业务的收益与风险是否匹配，有助于推动银行经营发展战略转型。随着巴塞尔协议Ⅱ和Ⅲ的推出，商业银行对于RAROC等风险资产管理工具的需求越来越迫切。目前交行仍处于RAROC工具的初步探索阶段，还需要在实践中加强研究和应用：一要健全RAROC工具使用机制，逐渐将RAROC应用到日常实际的授信管理乃至绩效考核中，作为授信管理和绩效考核工作的一项基本指标；二要提高企业客户信息录入的准确性，为准确开展RAROC数据分析和授信结构调整、工作绩效评估提供更强有力的支持；三要对相关后台系统进行调整，防止因数据缺失影响RAROC最终计算结果的准确性。
一、建立完善台账制度。
自2014年2月起，分别建立了法人贷款逐笔RAROC测算台账、银行承兑汇票台账、贷款承诺台账、信用证台账。办理业务时，由支行分别报送分行专业管理部室，逐笔对RAROC相关信息进行审核，审核后发分行财务会计部进行复核，财务会计部据此提出相关意见，对未达标业务督促整改。
二、加强贷款储备。
谷澍行长多次会议强调，提升RAROC水平，必须有充足的贷款储备，否则RAROC提升项目就成为无源之水。泰安分行高度重视贷款储备工作，2月份分行行长多次就贷款储备工作召开调度会，进行调度安排。每周由财务会计部向全行通报各支行、各贷款品种贷款储备情况，推动全行加大贷款项目营销力度；定期对贷款储备不足的支行下达督办通知书，督促落后支行迎头赶上。
三、提高小企业低风险贷款比重。
泰安分行及时出台了《关于稳健发展小企业信贷业务的工作意见》，提高小企业低风险贷款比重，通过缩小分母提高小企业贷款RAROC水平。2月份新发放小企业贷款全部在省行下达RAROC标准值之上。
四、加大票据营销力度。
票据业务经济资本占用低，本行签发银行承兑汇票贴现不占用经济资本。泰安分行1、2月份大力开展票据营销活动，在信贷规模上充分保证票据贴现使用，取得良好效果。
五、加强表外业务管理。
针对泰安分行银行承兑汇票业务频繁，RAROC水平参差不齐的具体情况。2月份以来，着力加大银行承兑汇票保证金比例，新办理银行承兑汇票平均比例达到%，银行承兑汇票风险敞口大幅缩小，总体RAROC水平得到有效提升。
为有效防范信用、操作、市场、其他风险，进一步做好经济资本常态化、精细化、动态化管理，工行山东分行营业部高度重视经济资本管理工作，将RAROC作为风险定价的重要依据，进一步优化信贷资产结构，提高信贷资产质量，综合运用利率、内部资金价格等金融工具来不断提高回报水平。
该营业部不断深化经济资本管理理念，加强贷款业务经济资本及RAROC标准值管理，在满足客户需求和业务发展的前提下，以资本为导向致力信贷结构的调整与优化；并将贷款优先配置到资本占用低、回报水平高、符合结构调整导向的贷款品种上，确保经营效益最大化。
以RAROC标准值为依据，加强对新发放贷款管理，将精细化管理要求落到实处，在贷款发放前，结合经济资本计算器及明白纸，逐笔测算经济资本相关指标及RAROC水平，确保实现贷款各纬度的最优组合，做到“算了再放”，积极构建资本节约型业务发展模式。
同时，据不同客户需求，进一步加大产品创新力度，尤其对产品调节系数较高但客户需求较大的业务，合理设计产品组合，在提高贷款实际抗风险能力的同时，做大做强低风险质押类贷款业务，重点突出资本配置系数低、而RAROC回报水平高的特点，谋求实现银企双赢的局面。
该营业部还进一步加大对不良贷款的结构优化，努力转化和清收逾期贷款及不良贷款，并严格控制不良贷款增加及进一步劣变所带来的资本占用增长；将经济资本管理工作纳入绩效考核，发挥经济资本对经营发展的引领作用，坚持走资本集约型发展道路，不断提高经济资本管理工作水平。
2002年，建设银行率先引入EVA，即以净利润与经济资本成本的差值，对分行的经营成果进行评价和考核，并根据这一指标的执行结果分配分行绩效工资总量。2004年，建行实行经济资本预算管理，建立以经济资本为核心的风险与效益的约束机制；2005年进一步完善EVA计量方法，对各分行采取统一的资本基础期望回报率10%；2006年设置了专项的战略性费用，用于激励需重点发展或支持的、对未来盈利能力影响大而当期效益不明显的战略性业务，以体现追求长期效益最大化的政策导向。
建行EVA计算方法：
EVA=税后考核利润 – 资本成本
税后考核利润 = 账面利润 – 加提专项准备 + 其他因素调整项 – 企业所得税
资本成本 = 经济资本 * 资本期望回报率 (11%)
经济资本 = ∑风险资产 * 分配系数
2004年，兴业银行实行以EVA为核心的业绩评价体制和以“效益工资”为核心的激励体制，经营机构的绩效工资总额与经营机构的EVA挂钩，按一定比例分配。
2006年，工商银行也启动以EVA为核心的绩效考核，即把扣除风险拨备、经营成本后的盈利作为评价各行实际价值贡献的主要标准，逐步推行分产品、分部门的预算和考评。
信息来源：招商银行经济资本管理主要做法
文章第一部分详细阐述了建设银行以经济增加值为核心的价值管理体系。建设银行在六年的管理实践中，初步形成了适合目前信息基础、组织结构、管理模式的价值管理体系，主要通过“以经济增加值为核心的绩效评价机制”和“以经济资本为核心的风险效益约束机制”这两个核心机制来体现，同时表现在日常经营管理决策中应用较成熟的是贷款定价体系。
RAROC手段贯穿于国际先进商业银行的各类风险、各个层面和各种业务，是其核心的管理手段，在银行的整个经营发展中发挥着重要的作用。首先，在银行总体层面，RAROC是进行资本分配和设定经营目标的手段。银行最高管理层在确定了银行对风险的最大可承受能力的基础上，计算银行总体需要的经济资本并与监管资本和账面资本比较，评价自身资本充足状况；同时，它要求将有限的经济资本在各类风险、各个层面和各种业务之间进行分配，对银行的总体风险和各类风险进行总量控制；它还将股东回报要求转化为对银行总体和各个业务线的明确目标，用于业务的审批和绩效的考核。其次，在单个业务层面，RAROC是业务决策的依据，可以衡量一笔业务的风险与收益是否匹配，决定该笔业务做与不做，同时据以作出业务定价。再次，在资产组合层面，RAROC是组合管理的坐标和有力工具。银行在考虑单个业务的风险和组合效应之后，主要依据对组合资产的RAROC测算和动态检测，衡量各类组合的风险收益是否平衡，并对RAROC指标恶化或有明显不利趋势的组合资产及时采取措施，通过资产出售、证券化或其他信用衍生工具等方法进行积极的处理，为新的效益更好的业务腾出空间，谋求银行总体在可接受风险下收益的最大化。
此外，通过对各项业务、产品，甚至每一笔具体交易用共同的RAROC基础进行比较，管理者可以采取有效的奖罚措施鼓励员工的正确行为，激励他们自觉追求风险可接受情况下盈利最大化的目标，同时，通过这种比较，管理者可以明确做出哪种业务扩张哪种业务收缩的战略调整。
从RAROC的基本含义和作用可以看出，RAROC的精髓是：将风险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，直接对当期盈利进行调整，衡量经风险调整后的收益大小，并且考虑为可能的最大风险做出资本储备，进而衡量资本的使用效益，使银行的收益与所承担的风险直接挂钩，与银行最终的盈利目标相统一，为银行各个层面的业务决策、发展战略、绩效考核、目标设定等多方面经营管理提供重要的、统一的标准依据。
RAROC从技术上体现了两层本质含义：第一，银行必须以“利润”为中心和追求的最终目标；第二，银行的利润必须经过风险的调整才是实际的利润。这与目前国内有些银行把规模的简单扩张以及一时的、不经将来风险冲减的“高额利润”作为追求的目标有原则和本质的区别，表明银行不应以远期的风险换取一时的、当期的繁荣，其盈利必须能够始终覆盖所承担的风险，唯此才可以实现持续的发展。
银行业务的风险具有隐蔽性和滞后性、长期性等特性，通过RAROC手段，银行将隐蔽的滞后的风险明明白白地暴露出来，使得人们不仅要正视它的存在，并且必须长期坚持对风险的关注和自觉控制。可以说，RAROC手段克服了风险的隐蔽性和滞后性，体现了业务发展与风险控制的内在统一，是银行股东、管理者、风险承担者和风险控制者认识风险、度量风险和管理风险的统一标准和共同语言；它同时还克服了传统绩效考核中盈利目标与风险成本在不同时期反映的相对错位的问题，实现了经营目标与业绩考核的统一，股东利益与经营者行为的统一；它更是改变了传统银行以不断的教训来防止风险的模式，而是用科学的方法来识别和防范风险，使得银行真正敢于理性地承担风险。
新出台的巴塞尔资本协议里，RAROC要求覆盖银行的各类风险和对各类风险有更精确的度量的思想精神同样得到体现。新协议将对银行的最低资本要求从现有的信用风险扩展到市场风险和操作风险，并要求对各类风险用更精确的方法度量风险状况和计提资本金，不仅代表了新的监管趋势，更反映了现代银行管理的主流发展方向。
我国商业银行在对待风险与发展问题上存在树立正确的观念难、坚持正确的观念更难的现象，存在很多非理性的竞争行为，很重要的原因就是看不到银行这个行业风险的滞后性、隐蔽性、长期性的特征。一些经营者不太容易正视风险，不愿意放弃隐含过高风险的市场机会，有的经营者也不习惯用长期稳定的利润标准衡量业绩，相反却热衷于对个别年度利润的评价，不考虑对风险的拨备和对利润的冲减，使表面上的高收益与实际经风险调整后的收益之间有很大差距。结果是长期以来在我国银行发展史上形成业务规模快速扩张与风险大量累计、资产质量下降不断交替出现的怪圈。近年来，这类非理性的行为仍在不断地以各种方式表现出来。比较典型的是，规模扩张似乎成为某些银行业绩的唯一衡量尺度，而长期稳定的利润却不太被评价，作为以风险为基本经营特征的银行，这些做法和评价客观上对我国金融业的风险文化和正确的经营理念形成负面的引导。
RAROC技术，对于促进中国银行业追求扣除风险因素后的高效益，真正跳出种种非理性的竞争行为的怪圈，实现稳健经营不失为一个有效手段。
RAROC手段不是排斥风险，而是排斥以过度风险为代价，考虑了风险成本之后根本不赚钱的盲目规模扩张，相反，它通过科学的方法鼓励银行更有利的扩张。比如，RAROC技术促使银行更积极地通过“战略贷款”、“交叉营销”等手段扩大有效业务。即信贷业务着眼于一套业务组合的综合收益，而不单纯追求单纯信贷总量扩张，如果单笔贷款不能满足RAROC目标，业务人员必须努力发掘各类有较少风险成本而且少占用经济资本的业务来改善业务组合的风险与收益配比关系，最后以综合RAROC数值达到要求的目标为标准进行决策。又比如，在组合层面上RAROC也促使银行通过积极的组合管理，将有限的资源从资产负债表上释放出来，为新的效益更好的业务腾出空间。
通过以RAROC为核心的管理技术的运用，风险文化渗透在西方现代商业银行每一个员工的思想和日常工作行为中，成为其上下统一的牢固认识、自觉动力和行为准则。正是这一系列深入实际的理念和先进技术的有机配合，加上合理有效的组织架构和工作流程安排，共同构成现代商业银行有效经营管理的三驾马车，保证了业务发展与风险控制的高度统一。
相对于净资产收益率、资产收益率、拨备前利润、净利润等传统财务绩效指标来说，商业银行在内部绩效评价、投资项目选择、预算管理等领域使用RAROC和EVA等风险调整后收益指标，可充分体现风险对银行效益的影响，是有优势的。在此我们将这些优势进一步明确为以下三个方面： （一）消除了风险和收益的时间错位，有助于减少经营短视现象 在计算RAROC和EVA指标时，首先需要计算“风险调整后收益”，即将“预期损失”作为“当期成本”来调整“当期收益”。将“预期”的“尚未发生”的损失当作“当期”的成本，一方面体现了稳健原则，另一方面体现了费用和收益的匹配，防止了高估当期利润的现象。RAROC和EVA都将与特定业务相关的预期损失量化为当期成本，衡量经风险调整后收益大小，克服了传统绩效考核中盈利目标与风险成本在不同时期相对错位的问题，促使考核对象理性地承担风险，追求收益，有助于减少经营短视的现象。 （二）理顺了资本影响绩效的传导机制，有助于资本节约型业务的相对增长 资本是银行抵御风险的最后手段，是一种稀缺资源，如何更充分地利用资本这一稀缺资源是银行管理的一个重要课题。RAROC和EVA都引入“经济资本”的概念，充分使用现代风险计量的先进工具，科学预计各项业务中的“非预期损失”，进而得出需要配置的最低资本要求，即经济资本的数量。RAROC和EVA引入经济资本的概念后，处理的方式有所不同。RAROC指标中，将经济资本需求作为分母处理，计算需求的经济资本对应的风险调整后收益的比例，计算一个类似于“净资产收益率”的比率指标，以便于与要求的资本收益率比较做出决策；EVA则按照资本成本率或要求的最低资本收益率计算经济资本的成本，以便从风险调整后收益中减掉，计算一个类似于“剩余收益”的绝对值指标，以便于与0比较进行决策。总之，RAROC和EVA都将被考察对象因承受风险而需要的资本融合到指标计算中，指标结果充分包含了资本的因素，较好地理顺了资本影响业务的传导机制，有助于银行业务结构朝着资本节约的方向优化。 （三）将风险内化为效益指标的关键因素，有利于形成稳健的银行文化 银行是经营风险的企业，科学地管理和承担风险是银行获取收益的基本方式。但承担风险并不会想当然地直接带来收益，相反，风险更意味着损失，风险管理不当不但不会带来利益还会危及银行的生存。绩效评价是内部管理的神经系统，评价指标是内部管理的指挥棒，科学地设计和使用绩效评价指标是完善风险管理、培育稳健银行文化的关键。RAROC和EVA巧妙地将银行因承担风险而面临的预期损失和非预期损失内化为效益指标的影响因素，引导被评价对象为了追求业绩而自发地关注风险，风险管理得以落到实处。银行经营中，风险无处不在，风险与每位员工每项业务相关联，培育良好的风险管理文化，每位员工在处理每项业务时都自觉体现风险意识，这是银行稳健经营的有力保障。人都是自利的，充分包含风险因素的、科学的绩效考核指标与被考核对象的利益、与银行整体的长远利益相一致，有助于银行稳健经营文化的形成。
RAROC和EVA两个指标，一个相对值一个绝对值，多同时使用，在管理领先的商业银行中广泛应用于业绩评价、项目选择、预算管理等领域。我们首先用一个例子来说明这两个指标在业绩评价中的应用方法。 例1：假设某银行的C、D两家分行在某年均只从事发放贷款和吸收存款两种业务。 该银行的管理会计具有一定的基础，建立了内部资金转移定价系统（Fund Transfer Pricing，FTP），可以分别为贷款业务和存款业务设定FTP利差，有利于各分行的特色化经营。C和D两家分行采取了不同的经营策略，经营侧重显著不同，C分行将吸收存款作为业务重点，存款日均余额为60亿元，贷款日均余额为30亿元；D分行则将发放贷款作为业务重点，贷款日均余额高达70亿元，存款只有10亿元。营业费用C分行为3000万元，D分行为2000万元。 若不考虑风险问题，D分行的经营业绩要明显好于C分行，因为FTP调整后拨备前利润，C分行是10200万元，而D分行是13200万元，不仅因为D分行高达70亿元的贷款带来可观的收益，而且还因为营业费用只有2000万元，低于C分行的3000万元。 当考虑预期损失后，可得到风险调整后收益，C分行和D分行的效益就一样了，都是9000万元，很明显这是因为D分行大量的贷款业务需要提取更多的贷款减值准备所致。再考虑非预期损失（即各分行的经济资本占用）后，C分行的业绩就明显优于D分行了。从相对指标看，C分行的RAROC高达%，而D分行仅有%。C分行的RAROC远远高于该银行要求的资本成本率15%，为全行创造了价值增值，D分行的RAROC仅较资本成本率15%高出个百分点。从绝对指标看，结论一样，因为C分行EVA为5400万元，D分行EVA只有600万元。 可见，考虑风险因素（预期损失和非预期损失）与不考虑风险因素的结论可能是截然相反的。我们再用一个例子说明RAROC和EVA在投资项目选择时的应用方法。 例2：假设某银行现面临E、F两个投资项目，投资期限均为一年，本金都为1亿元，到期后一次性收回本息，E项目合同收益率为%，F项目合同收益率为%。该银行的筹资成本率为%，E项目预期损失为40万元，非预期损失400万元，F项目预期损失150万元，非预期损失800万元，其他投资费用可忽略不计。则我们可以整理出表3所示的投资效益分析表。 很明显，单从合同收益来看，E项目的合同收益是540万元（10000×%），远远低于F项目的660万元（10000×%），差额高达120万元；考虑资金筹集成本和预期损失后可得到风险调整后收益指标，E项目为173万元，虽然仍低于F项目的183万元，但差额已大大缩小，只有10万元（183-173）；若再考虑非预期损失（即经济资本占用）的影响后，E项目就明显优于F项目了，RAROC指标E项目为%，远远高于F项目的%，EVA指标E项目为113万元，也远远高于F项目的63万元。 另外有一点需要注意的是，由于E、F两项目的RAROC都高于要求的最低资本报酬率15%，E和F两项目的EVA也都大于0，所以若E、F两个项目为互斥项目时，可舍弃F而选择E。但若E、F两个项目为独立项目时，两个项目都应入选，因为RAROC都大于资本成本率，EVA都大于0，即使相对较差的F项目也能增加银行价值，为银行股东带来净收益。
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