证券研究报告 |行业研究 【联讯汽车行业周报】关税下降好于预期，汽车板块估值短期回升投资要点 汽车及零部件行业研究组 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：徐昊 电话：186-0016-3976 邮箱：xuhao@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月)相关研究 《【联讯汽车行业研究】2017年及2018Q1行业年报点评》2018-05-11 《【联讯汽车行业周报】贸易战暂缓，持续看好特斯拉产业链》2018-05-22 《【联讯汽车行业点评】整车及零部件税率降低，行业增速有望回到两位数》2018-05-22✧ 一、市场回顾：本周汽车板块上涨0.81% 本周汽车（申万）板块上涨0.81%，同期沪深300下跌2.22%，板块跑赢大盘3.03百分点。本周涨幅居前的个股是亚普股份、万通智控、越博动力。跌幅居前的个股是：八菱科技、信隆健康和锋龙股份。 ✧ 二、本周行业动态进口关税下调好于预期，汽车板块估值回升：5月22日，财政部宣布自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。可以看到，此次较大的优惠幅度将对汽车行业的需求产生明显刺激，能适度拉动进口汽车年销量的增加，符合消费升级和扩大内需的方向，汽车销量增速有望反弹。进口关税政策的落地，实际降幅比之前的市场悲观预期较好，对于大幅减税的担忧消除，汽车板块的估值也有所回升，本周汽车板块迎来涨停潮，与大市行情形成鲜明对照。为响应国家降税政策，各大豪华车企纷纷价格下调：自5月22日国务院关税委员会关于降低汽车整车及零部件进口关税的公告发布后，诸多豪华车企第一时间回应，并于23、24日纷纷公布了降价方案，以响应国家关税调整新政，这对于潜在进口车消费者而言是利好消息。随着进口车型的售价不同幅度的下调，进口车在同级别市场的竞争力势必大幅提升，进口车型在豪华品牌的整个产品体系中的销量占比也有望进一步攀升。另外，众多豪华品牌的国产化进程也在持续推进，随着更多国内工厂的建成投产，将为豪华品牌带来产能上的提升，未来进口车型有望迎来新一轮销量增长。工信部公布：2018年第4、5批新能源车推广目录：5月22日，工信部发布了第307批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，同时，本批公告还发布了2018年第4批和第5批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。新能源汽车财政补贴政策过渡期到2018年6月11日结束，之后销售的新能源汽车产品应符合新补贴政策的要求。同时确保新、旧政策的平稳过渡，避免企业重复申报，工信部对已列入前期目录的车型进行了审查和筛选。此次发布新的补贴目录，主要是公布了纯电动车型和插电混动车型的补贴目录，而燃料电池尚未公布新的补贴目录。从目录的申报通过情况来看，乘用车达到七成的通过率，总体表现是较好的。且值得一提的是，第5批《目录》的乘用车车企来源十分广泛，除北汽、比亚迪等传统性
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