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正在进行安全检测...

发布时间：2023-11-16 16:19:05 来源：文档文库

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私募产品现状
——平均仓位仅三成多创新低轻仓观望成主流

6月到8月底，A股遭遇了史上罕见的股灾，短短三个月时间沪深300指数暴挫30.46%，据私募排排网数据中心不完全统计，2193只股票策略产品在近三个月的股灾期间平均下跌18.49%，其中，仅有303只产品取得正收益，占比13.82%。A股股灾期间仍有部分私募产品逆势上涨，1只产品收益翻倍，12只产品收益超50%，33只产品收益超30%，117只产品收益率超10%。泽泉投资逆市狂飙129%夺冠，泽熙日昇整体抢眼前十强各占四席。此外轻仓和观望成主流。
9月已经成为一个新的关键时点。一方面，在经历6~9月市场的连续下挫后，私募信心受到严重打击，对市场行情变得十分谨慎，平均仓位也已降至历史最低的35.6%。另一方面，从目前A股估值看，相当一部分个股在机构眼中已跌无可跌。在此情况下，已经有私募开始研究超跌股，甚至在朋友圈广邀同行，欲采取群狼战术抄底A股。始于6月中旬的股灾令不少私募措手不及，随后的7月和8月成为基金产品的清盘高峰期。目前私募基金整体对行情仍十分谨慎，平均仓位已降到历史最低的35.6%。
A股大跌对私募的风控能力，尤其是对仓位的把控能力提出了严峻的考验。在经历了6月的高位震荡后，面对不断累积的风险，部分私募7月初已经完全清理掉了股票类资产，转向固收市场。对私募而言，“活着”是目前最重要的事情，因此在操作策略上，收缩防线、进一步精选个股并等待反弹机会成为多数私募的选择。数据显示，目前私募平均仓位已经降到历史最低的35.6%，甚至有21.4%的私募处于空仓状态。
一般私募基金管理人会采用先建安全垫，再逐步提高仓位的做法。这种投资方法直接的结果是有效资产运用不足。当市场回调时，由于清盘线的存在，管理人倾向于减仓。当产品净值到了清盘线附近，一般较为理性的管理人会低仓位博反弹，所以私募在此阶段的仓位一般都不是很高。
当市场不稳定时，私募一般会考虑暂时蛰伏。实际上，6月中旬市场开始大跌时，已有私募已将仓位下调至30%以下，个别私募甚至宣称接近零仓位。8月24日~8月28日市场再次探底，过半私募表示对市场持谨慎态度，低仓位有利于保证投资人的权益，是最好的投资策略。

8月A股二次探底，大部分私募损失惨重，不过也有例外，比如徐翔的泽熙投资，其净值甚至逆势上扬，旗下产品泽熙1期近三个月的收益高达74.3%。顺利逃顶或是徐翔旗下产品保持高收益的重要原因——公开资料显示，泽熙在二季度清仓了部分重仓股.不过，总体来看，股票型私募基金在8月表现不佳，平均下跌4.54%，跌幅较7月有所扩大。一些前期高位停牌的股票在复牌后出现多个跌停，拖累了基金净值。很多躲过6~7月股灾的私募基金，在8月的急跌中中枪。面对二次探底，越来越多的私募选择降低仓位，市场观望情绪浓厚。
不少明星私募旗下产品也受到暴跌冲击。格上理财统计数据显示，淡水泉投资旗下不少股票型产品在8月受挫，淡水泉卓越1期8月份的月度收益率为-14.98%。8月收益不太理想的私募产品还有君盈成长3号和丰益1号，这两只产品近一个月的收益均在-20%左右。需要的注意的是，记者并未能获得这几款产品官方的数据。
总体来看，经历了市场的二次打击，越来越多的私募采取观望态度，等待市场企稳后再进行加仓。但私募基金迟迟不肯进场，反过来也成为当前股市人气低迷的重要原因。数据显示，目前多数私募的仓位较轻，普遍看好3000点一线的底部区域机会，将主要投资部分确定性机会，用较少仓位参与短期反弹。对于后市，大部分私募认为3000点是关键支撑位，短期市场还存在震荡筑底的要求，底部区域的形成可能在2800点至3000点之间

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