中美两国应对金融危机的货币政策比较作者：李伟 张胜伟 徐珊来源：《时代金融》2013年第24期
【摘要】2008年由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球，世界各国纷纷出台一系列救市政策，以期减轻金融危机的危害，防止经济衰退。中国和美国分别作为发展中国家和发达国家的翘楚，其经济政策将对世界经济的发展起着举足轻重的作用。本文通过运用IS-LM-BP模型，对中美两国应对金融危机所采取的货币政策进行比较研究，具体分析了两国货币政策的实施以及政策实施的效果，并指出在开放经济的情况下，中美两国货币政策协调的必要性。
【关键词】金融危机 货币政策 IS-LM-BP模型
早在2007年9月份，美国金融危机的端倪便已出现，至2008年3月份贝尔斯登被低价收购，持续的次贷危机逐渐加剧，紧接着房利美和房地美被美国政府接管，雷曼兄弟破产，美林证券被收购。随着一批批金融机构倒闭或者破产，股市的暴跌，人们对金融市场恐慌的加剧，一场前所未有的金融海啸在美国全面爆发了。美国的这场金融危机很快便蔓延到了全球，并通过影响实体经济的发展，对世界经济造成了严重危害。远在太平洋彼岸的中国，立即因对美国出口下降等因素，连续八年高增长率的经济趋于下滑，公众普遍预期国民收入增长率不会超过8%。受到对美贸易的影响，出口部门大批工人失业，进而波及其他产业部门，股价也是急跌，大量经济指标不断恶化，原本过热的中国经济笼罩在金融危机的迷雾中。为有效应对国际金融危机对经济造成的不利影响，中美两国政府迅速出台一系列经济政策。本文将比较分析中美在金融危机中所积极采取的货币政策，并阐述从中得到的一些启示，期望对有效应对未来的金融危机有所帮助。
一、为应对金融危机中美货币政策实施的经济环境比较
中美两国同属开放型的经济大国，但在金融危机中两国所处的经济环境具有很大差异，具体表现在：（1）两国金融市场运行状态的不同。金融危机爆发，导致国际上许多大的金融机构破产或者倒闭。但幸运的是，中国金融市场并没有完全放开，并且与国际金融市场不存在密切联系，我国的金融机构受到危机影响不大（几乎没有一家金融机构倒闭），国内金融市场依然能够稳健运行；（2）两国金融体系结构的不同。中国是典型的银行主导型的金融结构，在金融体系中商业银行扮演重要角色。而美国的金融结构是市场主导型，金融资产的市值占总金融资产的比重很高，依靠金融市场投资和筹资的渠道十分畅通，市场对利率的变动很敏感；（3）两国实体经济发展的情况不同。中国国内生产总值有好几年保持两位数的高速增长，特别是金融危机发生前，经济持续过热，通货膨胀水平较高，再加上房地产市场的推波助澜，产生较大的资产泡沫。美国自2001年以来，国内生产总值一直低速增长，实际增长率基本在3%左右，其国内经济形势并不好，较高的通胀率与失业率并存。两者在金融危机爆发后，其经济发展都受到了一定的影响。
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