◎分析研究2010年世界主要经济体宏观经济政策分析及2011年展望赵硕刚一、美、日推出新一轮经济刺激计划，并进一步放宽货币政策２０１０年以来，美国和日本的经济复苏进程逐步减缓。面对低增长、高失业率与高财政赤字的两难处境，两国政府选择了前者作为当前政策主要着力点，而将解决财政赤字问题暂时搁置。为进一步刺激经济，增加就业，美、日一方面陆续推出新的经济刺激计划；另一方面继续将基准利率维持在零或接近零利率的历史低位，并开始重启量化宽松的货币政策。（一）推出新经济刺激计划２０１０年２月１日，奥巴马政府向国会提交了总额超过３．８万亿美元的２０１１财年预算报告。其中包含了１０００亿美元的新刺激经济计划，涉及个人及中小企业减税，基础设施开支及清洁能源计划等领域。３月份，为扩大本国产品的市场，提升就业率，美国政府公布了首个以推动出口为目标的专门战略———国家出口战略，计划将出口在未来５年内翻一番。随着二季度经济增长放缓和国会中期选举的临近，奥巴马在９月６日和８日接连提出了总额达３５００亿美元的新经济刺激计划。２０１０年１月２９日，日本国会通过了鸠山内阁提出的２００９财年第二次补充预算方案，授权政府实施总额７．２万亿日元的经济刺激计划，以改善就业、帮助中小企业融资和促销环保类商品。９月１０日，菅直人内阁推出了其上台后的首份经济刺激计划，总额达到９１５０亿日元。１０月８日，为应对通货紧缩和日元升值所带来经济下行风险，日本政府在间隔不到１个月的时间内再次出台刺激措施，规模也上升至５．０５万亿日元。美、日两国政府相继推出的经济刺激方案中既包含了刺激消费，增加就业等短期目标，也涉及到了更新基础设施，扶持新兴产业等远期发展战略。但从资金分配看，其政策重心仍是力图在短期内通过减少个人和企业税收，增加政府公共支出来刺激国内消费和投资，达到带动经济增长，增加就业的目的。由于制造业和建筑业是美国在本轮衰退中失业最为严重的两个行业，就业人口分别减少了１５％和２５％，其刺激政策也相应的集中在这两个行业以及零售业。而日本则由于出口对其经济增长和就业影响较大，政策重心较为偏向出口部门。（二）进一步放宽货币政策在陆续推出经济刺激计划的同时，两国央行继续实施低利率政策以维持国内宽松的信贷环境。美联储自２００８年１２月以来，一直将联邦基准利率的目标区间维持在０—０．２５％不变，并一再重申将在较长时间内维持利率在“异常低位”。随着美国经济的大幅放缓，１１月３日，美联储宣布了规模达６０００亿美元的国债购买计划，以进一步刺激支出和信贷。２０１０年１０月，日本央行为阻止日元进一步升值和经济下滑，将隔夜拆借利率从０．１％降至零至０．１％，时隔４年再次实行零利率政策。降息的同时，日本央行还推出了５万亿日元的资产购买计划，在主要发达经济体中率先启动新一轮量化宽松政策。此外，汇率政策也成为两国一系列经济刺激措施中的一个重要组成部分。美联储自实施低利率和量化宽松的货币政策以来，实际上是实行了美元贬值政策。弱势美元有利于减少美国的贸易赤字以及奥巴马政府５年出口倍增计划的实现。随着美元持续贬值，日元出现被动升值。为应对日元走强对出口造成的不利影响，日本政府要求日本中央银行进一步放松货币政策，必要时采取包括干预汇市等在内的措施以阻止日元升值。在９月１４日日元汇率刷新１美元兑８３日元的１５年低点后，日本央行开始在外汇市场上直接抛售日元以压低日元汇率，这也是日本央行６年多来首次直接干预汇市。二、欧盟各国延续宽松货币政策，并陆续推出财政紧缩计划进入２０１０年，欧盟各国为刺激经济继续保持了宽松的货币政策。欧洲央行、英格兰银行分别将基准利率维持在１％和０．５％的水平上。而主权债务问题在２０１０年以后逐渐由希腊一国蔓延至西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利等欧盟国家，并在４月演变３８中国经贸导刊2011年第1期
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