互联网金融股票投资中的投资者“情绪黏性”

发布时间：2018-10-23 15:36:46 来源：文档文库

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互联网金融股票投资中的投资者“情绪黏性”
作者：金辉
来源：《中国集体经济》2016年第20期

摘要：作为一种朝阳金融模式，互联网金融正引领当前经济社会的转型和发展，这意味着相关概念股迎来了巨大的发展机遇，投资潜力攀升。文章以互联网金融板块股票为研究对象，探究股票价格与不同时间区间综合情绪指数的相关性，得出互联网金融股票投资行为中存在着投资者的“情绪黏性”，但持续时间较短的结论。

关键词：互联网金融；行为金融；情绪黏性；相关系数

一、引言

投资者情绪，主要反映了投资者在投资行为中的主观意愿，对股市人气的预测发挥着重要作用。与少数理性投资者相比，大多数投资者往往更加倾向于习惯性操作、过度自信以及从众行为，其根据客观事实转变主观态度进而改变投资策略的过程通常具有滞后性。换言之，在投资股票过程中，投资者的情绪具有“黏性”成分。这种“情绪黏性”将使机构投资者和投资个人蒙受损失。随着互联网行业对金融业的渗透，互联网金融不断发展，其相应的股票市场不可避免地成为了投资热点。因此，利用现有的数据构建特属“互联网金融”板块的情绪指数，探究投资者“黏性”情绪对股票价格变动的作用，从而预测和指导相应股票市场的变化，具有可观的研究价值。

目前，对于该领域的国内外研究主要分为两个方面：一是关于投资者情绪的定义，二是关于投资者情绪和股票价格的关系研究。Brown和Cliff（2004）把投资者情绪定义为投资者参与市场时对待市场乐观或者悲观的态度；Baker和Stein（2004）认为它是投资者的投资倾向和对资产的错误估值；Baker和Wurgler（2006）则把投资者情绪定义为一种会引起投资性需求的投机行为趋势。在关于投资者情绪和股票价格的关系研究中，Brown（2005）认为情绪可以用来预测股票的价格以及市场的走势；Schmeling（2009）把投资者情绪归类为一种会影响资产定价的系统因素。