指数基金的选择策略
作者：刘天天
来源：《卓越理财》2013年第05期
单凭收益的高低来判断某只指数基金的好坏是不恰当的，笔者探讨指数基金收益高低的主要目的在于从中探索究竟哪些特定指数取得了较好的回报，以及不同指数基金分别与哪些市场风格相适应，并不涉及对于其管理人管理能力的判断。
自2012年12月初市场反弹以来，各种权益类投资品种又开始重新获得投资者的关注。其中指数基金更是由于其高仓位、被动性等特征而得到了众多投资者的青睐。
不过，虽然在12月指数基金的表现显著超越主动管理型产品，但是进入2013年以后，指数基金的总体表现却不尽如人意，排名位居所有产品的末尾，平均仅增长了0.41%，与股票型基金的业绩差超过5%。造成这种情况的原因是什么？哪些指数基金表现较好，以及在市场回调后，该如何选择指数基金？
首先，我们需要找到在2013年最初的几个月指数基金的表现显著弱于主动管理型产品的原因。
从各行业指数的表现来看，在2012年12月整个大盘实现普涨，其中又以金融、地产和建筑建材等大盘蓝筹周期行业的涨幅领先，此类投资环境其实对指数基金较为有利，主要是因为：一、指数投资覆盖的范围会比较广，任何行业与大盘走势出现分化都会对指数的整体走势形成拖累；二、指数中大盘股的权重通常比较大，那么在蓝筹股表现领先的行情中，也有利于指数基金取得较好的收益。
但是进入2013年之后，我们发现前述几个特征都发生了显著的改变：金融等板块引领的大盘股行情让位于医药和电子元器件等中小盘及成长股行情，房地产和采掘行业的大盘股却出现了较大幅度的下跌，对指数整体表现形成了较明显的拖累。此外今年以来各行业的分化也在加大，去年12月，表现最好与表现最差的行业间相差18.08%，但是截至3月底，该差距超过了31%。个股表现的差异增大以及中小盘个股涨幅显著优于大盘股的行情明显更加适合以选股为主的主动管理型基金，而指数产品的表现相对较弱也在情理之中。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/289816260a1c59eef8c75fbfc77da26925c596aa.html
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