2019年中国石油产业分析报告
改革开放 ４０ 年来， 中国经济发展创造了前所未有的奇迹。 据国家统计 局公布的数据初步核算， ２０１８ 年， 我国国内生产总值折合约 １３ 万亿美元， 同比增长 ６. ５％ （ 见图 １）， 按不变价计算比 １９７８ 年增长约 ３５ 倍， 年均增长 ９. ５％ ， 平均每 ８ 年翻一番， 远高于同期世界经济 ２. ９％ 左右的年均增速。 与此同时， 随着人均国内生产总值不断提高， 城乡居民收入大幅提升， 居民 财富不断增长， 我国成功由低收入国家跨入中等偏上收入国家行列。 总结过 去 ４０ 年， 制度红利、 人口红利、 梯度发展模式、 融入世界产业链和市场经 济体系以及大规模基础设施建设所带来的市场扩大与成本下降， 是中国经济 发展的强大动力， 推动我国日益成为世界经济增长的动力之源、 稳定之锚。
图 １ 全球主要经济体 ＧＤＰ 增长率
∗为预测值。
数据来源： ＩＭＦ， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
展望未来， 中国发展仍面临较大挑战： 少子化与过早的老龄化， 劳动人口 出现减少； 不同阶层之间持续的、 难以突破的发展不平衡， 成为进一步改革的 障碍； 内生技术进步的机制尚未建立； 投资拉动型经济增长模式仍然没有根本 改变， 投资边际效益下降导致银行资产下降， 进而影响金融稳定与汇率稳定； 资源消耗与生态环境的破坏， 影响了长期的可持续发展潜力。 因此， 我国仍然 要依靠改革开放来应对当前和长期的艰巨挑战， 实现发展动能的转换， 在全球 化和 “一带一路” 框架下实现世界的共同发展， 实现 “三步走” 的战略目标。
近年来， 我国经济进入新常态， 而伴随经济发展方式和经济结构的转变， 国内能源消费增长速度逐渐趋缓， ２０１６ ～ ２０１８ 年， 受国内经济形势回暖因素 影响， 能源消费增速呈现反弹趋势， 预计 ２０１８ 年能源消费总量在 ４６ 亿吨标准 煤左右。 从能源消费结构来看， 随着能源革命的深入推进， 我国以油气替代 煤炭、 以非化石能源替代化石能源的双重更替进程不断加快， 国内煤炭消费 增长在不断下降， 原油消费表现为稳定增长， 天然气和电力消费增长较快
（见图 ２）。 ２０１８ 年， 我国能源高质量发展取得一系列成果， 能源效率进一步 提高， 清洁能源供应稳步提升， 电力等高品质能源的比例持续增加。
图 ２ ２０１０ ～ ２０１７ 年主要能源消费量增长率
数据来源： ２０１１ ～ ２０１８ 年国家统计局发布的 《 中华人民共和国国民经济和社会发展统计 公报》。
考虑到房地产和基础设施建设难以维持持续增长， 以及国民经济发展面 临的诸多不确定性， 预计 ２０１９ 年全国能源消费增长将放缓。 不过， 在风电、 光伏、 “ 煤改气” 等相关政策的鼓励下， 天然气和可再生能源发展仍将较 快， 在能源消费中所占比例仍然可以延续近年来的快速提升。 中长期来看， 我国能源行业将继续推进能源生产、 消费、 科技和体制革命， 加强国际能源 合作， 将高质量发展推向新的高度。
２０１８ 年 ３ 月以来， 美国在全球范围内掀起贸易战， 冲击全球资本市场 和实体经济， 受此影响， 全球石油需求增长有所放缓， 但保持了 １３３ 万 桶 ／ 日的较好水平。 分地区来看， 美国方面， 受减税政策刺激和投资基建 拉动， 经济维持强劲增长， 石油需求同比增加 ５６ 万桶 ／ 日， 成为拉动全球 石油需求增长的重要引擎； 欧洲方面， 受英国脱欧以及意大利债务风险带 来的不确定性影响， 石油需求同比减少 ４ 万桶 ／ 日， 远远低于 ２０１７ 年的石 油需求增量水平； 亚太地区， 石油需求同比增加 ６２ 万桶 ／ 日， 增速显著放 缓。 全球主要地区石油需求增量如图 ３ 所示。 分品种来看， ２０１８ 年成品油 需求呈现 “ 柴强汽弱” 态势， 主要受中国、 印度、 美国等国家基建拉动， 支撑柴油需求， 加之部分地区实施新的燃料油排放标准， 推高了调和船用 柴油需求。
预计 ２０１９ 年， 世界经济增长面临诸多挑战和不确定性， 全球石油需 求增长进一步放缓至 １１８ 万桶 ／ 日， 其中， 美国石油需求转弱， 我国石油 需求增速放缓。 值得注意的是， 由于 ＩＭＯ 新规临近， 或支撑全球柴油需 求维持较好水平。 从中长期来看， 受燃料油效率提高、 替代能源稳步增加 以及共享经济发展等影响， 预计全球石油需求或在 ２０３０ 年左右逐步达到 峰值。
图 ３ 全球主要地区石油需求增量
∗为预测值。
数据来源： ＩＥＡ， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
２０１８ 年供应总体主导油价走势。 ２０１８ 年以来， 全球范围内的地缘政治 动荡局势加剧， 石油市场供应不确定性增加， 受 ＯＰＥＣ 和非 ＯＰＥＣ 产油国调 整产量政策影响， 全年供应呈现前低后高的态势。 ２０１８ 年全球石油供应同 比增加 ２１２ 万桶 ／ 日 （ 见图 ４）， 其中原油产量同比增加 １５１ 万桶 ／ 日， 天然 气液 （ ＮＧＬｓ） 同比增加 ５６ 万桶 ／ 日， 凝析油等其他产量同比增加 ３ 万桶 ／ 日。 从供应来源看， ＯＰＥＣ 原油产量同比减少 ２５ 万桶 ／ 日， 非 ＯＰＥＣ 原油产 量同比增加 １７６ 万桶 ／ 日， 增幅为 ３. ８％ 。
预计 ２０１９ 年， 石油市场供应将保持增长， 美国、 俄罗斯、 沙特阿拉伯
（ 以下简称沙特） 三大巨头将主导石油市场供应， 巴西、 中国、 英国、 安哥 拉等国产量有望增长， 委内瑞拉、 墨西哥、 加拿大或呈下降趋势， 伊朗、 尼 日利亚、 利比亚等国产量则存在较大不确定性。 从中长期来看， 常规资源投 资缺乏将导致常规资源产量进一步下降， 但以美国页岩油气为代表的非常规 资源呈快速增长态势， 使得石油市场供应总体可满足需求， 也使得石油供应 日益呈现轻质化特征。
图 ４ ２０１８ 年全球石油产量
数据来源： Ｅｎｅｒｇｙ Ａｓｐｅｃｔｓ， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
２０１８ 年， 在全球贸易摩擦不断升级、 美国加大对伊朗制裁、 ＯＰＥＣ 产量 先降后升、 美国原油产量再创新高等因素的共同作用下， 国际油价总体呈现 大起大落、 宽幅震荡走势 （ 见图 ５ ）， 全年呈现不对称的 Ｍ 形运行态势， ２０１８ 年国际基准油价均价较 ２０１７ 年大幅上涨超过 ３０％ 。 ２０１８ 年 Ｂｒｅｎｔ 均价 为 ７１. ６９ 美元 ／ 桶， 同比上涨 ３０. ９０％ ； ＷＴＩ 均价为 ６４. ９０ 美元 ／ 桶， 同比上 涨 ２７. ６０％ ； 普氏 Ｄｕｂａｉ 均价为 ６９. ６５ 美元 ／ 桶， 同比上涨 ３１. １０％ 。 从运行 区间来看， Ｂｒｅｎｔ 价格多数时间为 ５５ ～ ８０ 美元 ／ 桶， 全年最高点为 １０ 月 ３ 日 的 ８６. ２９ 美元 ／ 桶， 全年最低点为 １２ 月 ２４ 日的 ５０. ４７ 美元 ／ 桶。
展望 ２０１９ 年， 石油市场供需大体平衡， 但宏观环境总体偏弱， 全球 经济面临的下行压力日益严峻， 贸易紧张局势加剧及由此带来的不确定 性上升继续打压投资者情绪， 引发金融市场动荡， 地缘政治也面临较大 的不确定性， 初步预计， ２０１９ 年 Ｂｒｅｎｔ 油价多数时间在 ５５ ～ ７５ 美元 ／ 桶 区间波动， ＷＴＩ 价格多数时间在 ４５ ～ ６５ 美元 ／ 桶区间波动， 均价应低于 ２０１８ 年。
图 ５ ２０１８ 年主要基准油价走势
数据来源： 路透社， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
从中长期来看， 未来 ２ ～ ３ 年， 石油的三重属性———政治属性、 金融属 性和商品属性很大程度上仍将左右国际油价走势。 结合三重属性分析， 我们 倾向于认为， 未来几年国际油价维持一定的中高位波动区间是合适的， 既能 够保障全球多数油田的生产运营， 也不至于对终端消费者的需求构成打压， 如 Ｂｒｅｎｔ 价格为 ６０ ～ ８０ 美元 ／ 桶， ＷＴＩ 价格为 ５０ ～ ７０ 美元 ／ 桶。
从全球原油贸易来看， ２１ 世纪以来， 原油贸易呈现总量攀升、 重心东 移等特征， 与此同时原油贸易面临的挑战与不确定性也在加大。 ２０１８ 年， 在美国页岩油革命和亚太炼油业迅猛发展的共同推动下， 全球原油贸易总量 攀升至 ４５４０ 万桶 ／ 日 （ 见图 ６）， 同比增长约 １５０ 万桶 ／ 日。 随着亚太地区逐 渐成为全球炼油业的中心， 原油贸易继续 “ 向东看”， 但仍受到地缘政治动 荡、 全球贸易保护主义升温和部分地区运输能力不足的扰动， 原油贸易不确 定性增加。
图 ６ 全球及各地区原油贸易量变化趋势
∗为预测值。
数据来源： ＢＰ， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
预计 ２０１９ 年， 伴随着中国、 马来西亚、 沙特等新建炼厂投产和产能扩 张， 全球原油贸易重心将继续东移， 与此同时， 美国原油出口量随着出口设 施的进一步完善， 有望实现大规模增长， 全球可供贸易的轻质低硫油继续增 加。 此外， ＩＭＯ ２０２０ 船燃新规的实施也将对原油贸易造成影响， 高低硫原 油价差或将进一步拉宽。 从中长期来看， 原油贸易继续呈现全球化的特点， 美洲地区继续成为新增原油出口的主要来源地， 中东等主要出口地区更加注 重目标多元化， 加速抢占亚太市场。 此外， 天然气、 清洁能源和信息技术的 广泛应用正孕育一场新能源革命， 也加快全球原油贸易变革。
从全球成品油贸易来看， 在全球炼能快速扩张的背景下， 全球供需区域 不平衡的矛盾进一步加剧， 支撑全球油品贸易维持每年 ５％ 以上的快速增 长， 远远超过同期原油贸易 １. １％ 的增速。 ２０１８ 年， 全球油品贸易量增至 ２５１５ 万桶 ／ 日， 同比增长 １４０ 万桶 ／ 日， 亚太、 中东和美国成品油出口量均 持续上升， 国际成品油市场竞争继续加剧。
２０１９ 年， ＩＭＯ ２０２０ 船燃新规实施临近， 全球油品贸易格局将面临大幅 度调整， 低硫燃料油活跃度将明显提升， 不同油品之间的价差分化严重， 预 计中质馏分油和燃料油的裂解价差持续走强， 但汽油及石脑油裂解价差仍在
低位徘徊。 展望未来， 能源革命以及新兴能源对传统化石能源的替代影响将 进一步凸显。
近年来， 我国经济增速由前些年的高速增长向中速增长区间回归， 且伴 随着油品质量升级、 安全环保等政策实施， 国内成品油消费总体呈现增速回 落的特点。 按照国家统计局口径， ２０１８ 年国内成品油表观消费量 ３. ２２ 亿 吨， 同比增长 ０. ６％ ， 较上年回落 １. １ 个百分点， 较 “ 十二五” （ ２０１１ ～ ２０１５ 年） 和 “ 十一五” （２００６ ～ ２０１０ 年） 年均增速分别回落 ４. ４ 个百分点 和 ７. ２ 个百分点。
分品种来看， ２０１８ 年我国成品油消费市场呈现 “ 汽柴油趋冷、 煤油稳 增” 的特点。 其中， 受汽车化社会继续普及的拉动， 汽油消费总体保持增 长但增速回落， ２０１８ 年汽油消费增速 ４. ３％ ； 因过剩产能淘汰、 环保战略实 施， 柴油消费已连续多年持续低增长甚至负增长， ２０１８ 年柴油消费全年增 速 － ３. ９％ ； 而随着国民收入提高和物流快递业发展拉动航空客货运快速增 长， 航煤消费保持较快增速， ２０１８ 年航煤消费同比增长 １１. ３％ ， 较上年提 高 ２. １ 个百分点 （ 见图 ７）。
展望未来 ２ ～ ３ 年， 我国成品油市场将继续深刻变革， 大连恒力、 浙江石 化一期炼油产能将陆续投产， 国内新增炼油能力 ４０００ 万吨， 预计 ２０２０ 年将新 增 １３００ 万 ～ １５００ 万吨的成品油资源， 进一步加剧国内成品油资源过剩局面， 同时也将推动国内炼油格局和成品油市场进入新一轮的再平衡。 分品种来看， 汽柴油需求增速放缓趋势明显， 特别是在电动革命迅速发展、 出行方式更加 多元、 燃料乙醇加速推广的背景下， 汽油消费替代效益日渐明显， 汽油消费增 速继续趋缓。 而柴油方面， 除了产业结构升级、 过剩产能调控外， 在民生战略 和环保政策的主导下， 柴油消费将进一步进入快速下行通道， 值得特别注意的
图 ７ 中国成品油消费量增速
数据来源： 国家统计局， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
是， ＩＭＯ ２０２０ 年强制实施船舶燃油含硫量不超 ０. ５％ 的限制规定日益临近， 将为 国内炼油产能发挥和产品结构调整带来新的契机， 若国内炼厂能够提供低硫资 源， 在我国沿海全部港口供应合规稳定、 绿色经济的低硫重质船用燃料油， 将 促进船舶在中国港口补给油品， 不仅能够缓解我国炼油产能过剩、 柴油供过于 求的矛盾， 而且有利于提升我国在全球燃料油市场上的份额。 此外， 在经济发 展和消费升级拉动下， 我国航空出行渗透率提升空间较大， 航空客货运仍处于 成长通道， 预计航煤消费将保持较快增长。
中长期来看， 在国内成品油需求增长趋缓、 产能过剩的大背景下， 我国 成品油定价机制和进出口管制逐步放开， 行业盈利空间趋于收缩， 流通环节 盈利下降， 行业规模扩张放缓， 国际国内市场将加速融合。 此外， 以信息网 络技术加速创新与渗透融合为特征的新一轮工业革命孕育兴起， 体验式、 社 交型、 个性化、 智能化消费新特征推动成品油营销模式转型， 数字经济正成 为我国成品油市场改革的重要驱动力。
２０１８ 年， 结合中国海关统计数据， 我国进口原油总量攀升至 ４. ６ 亿吨， 再创历史新高， 继续稳居全球最大原油进口国地位， 原油对外依存度进一步
图 ８ 中国原油进口量和对外依存情况
数据来源： 国家统计局， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
２０１８ 年， 我国成品油出口规模继续扩大， 成品油总出口量达到 ４６０８ 万 吨， 同比增长 １２. ４％ ， 再创历史新高。 值得注意的是， 受国家消费税改革的 影响， 混合芳烃进口大幅减少， 轻循环油进口则继续攀升。 展望 ２０１９ 年， 尽 管国内成品油需求会维持低速增长， 但在恒力石化、 浙江石化等大型炼化项 目陆续投产的推动下， 预计中国原油进口量仍将显著上升， 有望达到 ４. ９ 亿
吨， 同比增长 ６. ５％ 。 成品油出口方面则更多受到国家政策的调整影响， 预计
２０１９ 年我国成品油出口量有望突破 ５３００ 万吨， 再创历史新高。
党的十八大以来， 中国期货市场发展进入快车道， 证监会加快了推进国 际化原油期货市场建设的步伐， ２０１８ 年 ３ 月 ２６ 日， 作为中国第一个对外开 放的期货品种， 上海原油期货 （ ＳＣ） 正式于上海国际能源交易中心挂牌交 易。 上市以 来， 上 海 原 油 期 货 市 场 整 体 运 行 平 稳， 与 Ｂｒｅｎｔ、 ＷＴＩ、 ＤＭＥ Ｏｍａｎ 等国际主要原油期货形成了良好的互动关系， 价格走势上保持了高度 联动性， 各方交易主体交投活跃， 总持仓量增长至 ６ 万 ～ ８ 万手， 超越 ＤＭＥ Ｏｍａｎ， 成为亚洲交易量最大的原油期货合约， 仅次于美国纽约 ＷＴＩ 原油期 货与英国 Ｂｒｅｎｔ 原油期货， 跻身全球交易量前三 （ 见图 ９）， 价格发现功能初 步显现， 受到了国内外市场的高度关注与积极评价。 ９ 月 ７ 日， 上海原油期 货 ＳＣ１８０９ 合约顺利完成交割， 交割量共计 ６０. １ 万桶原油， 交割金额 ２. ９３ 亿元 （ 单边）， 首次交割的顺利完成标志着上海原油期货实现了全流程闭 环， 意味着该合约能够在挂牌、 交易、 交割全流程中通过市场的检验， 为境 内外能源企业的深度参与打下坚实基础。
图 ９ ＳＣ 与国际主要原油期货月度成交总量
数据来源： 路透社。
原油期货市场建设是一个循序渐进的培育过程， 上海原油期货仍需着力 提高流动性和持仓量， 加强引入境外投资者， 展望后市， 我们有望看到上海 原油期货的流通性进一步改善， 产业客户参与度进一步提升， 市场影响力进 一步扩大。
近年来， 随着国际油价温和回升， 我国油气勘探开发投资逐步增加。 统 计显示， ２０１７ 年全国油气勘探开发投资 ２２１３. ５ 亿元， 同比增长 １８. ９％ ， ２０１８ 年投资继续增加， 预计达 ２４００ 亿元左右， 但明显低于 “ 十二五” 年均 投资规模， 总体仍处于相对低投资水平。 与此同时， 统计显示， ２００８ ～ ２０１７ 年， 全国新增石油探明地质储量 １１４. ９ 亿吨， 年均约 １１. ５ 亿吨， 总体延续
了 ２１ 世纪以来的高位增长， 预计 ２０１８ 年全国新增石油探明地质储量规模有 望达 １０. ０ 亿吨左右 （ 见图 １０）。
图 １０ ２００８ ～ ２０１８ 年全国新增石油探明地质储量统计直方图
∗为预测值。
数据来源： 《 全国石油天然气资源勘查开采通报》 《 全国油气矿产储量通报》。
总体来看， 我国石油资源潜力大， 增储上产有资源基础， 然而尽管石油 资源丰富， 但由于地质条件复杂， 资源禀赋较差、 品位较低， 而且随着勘探 开发程度提高， 资源劣质化加剧。 近十年， 全国每年新增探明石油地质储量 品位总体呈下降态势。 此外， 我国油气上游领域仍面临油气体制改革滞后、 竞争乏力、 勘探开发投入不足及油气资源开发政策体系不协调不健全， 不利 于资源开发和生态环境保护等问题。
展望未来 ２ ～ ３ 年， 不断增长的油气需求为国内油气生产供应提出了新 要求， 为勘探开发带来了新机遇， 为加大投资、 加强油气勘探开发、 提高产 量增加供应， 提供了强劲的市场驱动力。 在国家有关战略决策部署的推动 下， 各石油企业将不断加大投入， 增加工作量， 石油探明储量有望保持高位 增长， 石油稳产增产有前景。 预计至 ２０２０ 年， 我国年均新增储量 １０ 亿 ～ １１ 亿吨， 年均探明率 １. ２％ ～ １. ３％ ， 全国石油产量将增产至 １. ９５ 亿吨左右， 比 ２０１８ 年增加 ５００ 万 ～ ７００ 万吨。 而我国也将继续深化油气体制改革， 构 建充分竞争、 多元化油气勘探开发市场体系， 推进资源规模效益开发， 健全 完善油气资源开发政策， 统筹推进油气开发与生态环境保护协调发展。
近年来美国致密油产量持续快速增长， ２０１８ 年， 在全球原油价格回暖 和致密油自我成本革命之后， 美国致密油行业在上游投资保持持续增长， 预 计 ２０１８ 年美国致密油上游投资有望达到 ８００ 亿美元以上， 与此同时， 致密 油行业在此轮低油价后也首次实现盈利， 以二叠盆地为例， 在 ６５ 美元 ／ 桶的 原油价格条件下， Ｓｈｅｌｌ、 ＣｏｎｏｃｏＰｈｉｌｌｉｐｓ、 Ｏｃｃｉｄｅｎｔａｌ 和 Ａｎａｄａｒｋｏ 等公司致密 油开发项目的内部收益率为 ２０％ ～ ３０％ ， 而同等条件下常规油气开发项目 的内部收益率仅为 １５％ ～ ２０％ ， 此外， 美国中小型开发商加速整合， 进一 步扩大了市场竞争力。 据估算， ２０１８ 年美国致密油产量将达到 ３. １ 亿吨， 再创历史新高， 已占其国内原油总产量的 ５０％ 以上。 致密油产量猛增一方 面大幅降低了美国原油进口规模， 另一方面， 美国原油出口逐步增加， 也深 刻改变了全球原油供给格局。
展望 ２０１９ 年， 随着致密油勘探开发技术不断优化和生产运营条件不断 改善， 美国致密油的开发将推动美国成为全球最大产油国， 其中 Ｐｅｒｍｉａｎ 区 块 ２０１９ 年产量将达到 ３９０ 万桶 ／ 日， 但短期内管输能力不足一定程度上限制 了产量增速， ２０１９ 年第三季度将有所缓解， Ｂａｋｋｅｎ 区块 ２０１９ 年产量将增长 至 １４０ 万桶 ／ 日， Ｅａｇｌｅ Ｆｏｒｄ 区块 ２０１９ 年产量将增至 １５０ 万桶 ／ 日， Ｅａｇｌｅ Ｆｏｒｄ 和 Ｂａｋｋｅｎ 两个致密油田产量将在 ２０２０ 年达到高峰， ２０２１ ～ ２０３０ 年呈现缓 慢递减趋势， 然而 Ｐｅｒｍｉａｎ 盆地致密油产量将长期保持增长态势 （见图 １１）。
图 １１ ２０００ ～ ２０５０ 年美国原油产量情况及预测
数据来源： 美国能源信息署 （ ＥＩＡ） 。
２０１８ 年， 全球炼油业仍处于景气周期内， 全球炼油能力维持扩张态势， 同比增长 ９７ 万桶 ／ 日至 １. ０３ 亿桶 ／ 日 （ 见图 １２）， 增幅虽高于 ２０１７ 年的 ７５ 万桶 ／ 日， 但略低于过去 １０ 年 １０２ 万桶 ／ 日的年均增长水平， 增幅为 １. ０％ 。 亚太和中东地区新建及扩建项目贡献了世界全部的新增炼油能力。 尽管三大
主要炼油中心加工收益同比有所下降， 但由于新增炼能多为第四季度投产， 对全年影响不大， 加之 ２０１８ 年炼厂检修规模高于过去三年平均水平， 且部 分国家和地区炼厂开工率低下， 仍支撑炼厂加工收益保持在健康水平。
图 １２ 全球炼油能力变化趋势
数据来源： ＰＩＲＡ， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
预计 ２０１９ 年全球炼油业迎来新一轮产能集中投产期， 结合 Ｐｉｒａ 数据测 算， ２０１９ 年全球新增炼油能力为 ２１４ 万桶／ 日， 增量较 ２０１８ 年大幅扩张， 是 ２０００ 年以来的最大年度增幅。 与 ２０１８ 年相似的是， 新增炼能全部来自亚太和 中东地区。 随着 ＩＭＯ ２０２０ 船用燃料油新规临近实施， 中质馏分油和低硫燃料 油裂解价差将得到支撑。 从中长期来看， ２０３５ 年前后或是全球炼油业产能建设 最后一个大周期， ２０３５ 年之前， 全球炼能仍将继续扩张； ２０３５ 年之后， 炼能扩 张基本停滞， 主要是一些小型或者低端落后项目改扩建以及精细化工项目等。
改革开放 ４０ 年来， 在经济快速增长的推动下， 中国炼油业产能大幅扩 张， ２０１８ 年， 我国炼油能力攀升至 ８. ３ 亿吨 ／ 年 （ 见图 １３）， 同比增加 ２１６０ 万吨 ／ 年， 原油加工量增至 ６ 亿吨， 增量主要来自云南石化、 惠州炼厂 （ 二 期） 和地方炼厂。 从行业参与者角度来看， 目前， 我国炼油行业多元化竞
图 １３ 我国炼油能力 （ 一次加工能力） 变化情况
∗为预测值。
数据来源： 国家统计局， ＵＮＩＰＥＣ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
２０１９ 年， 中国炼油能力将再上一个新台阶， 预计总炼能将达到 ８. ８ 亿吨／ 年， 特别是恒力石化和浙江石化两个千万吨级民营炼化一体化大项目陆续建 成， 有助于提升我国炼油业的规模化、 一体化水平， 同时也使得我国石油市场 竞争更加激烈。 另外， 随着 ２０２０ 年 ＩＭＯ 船舶燃油新规实施进入倒计时， ２０１９ 年 我国炼油业有望迎来重大机遇期。 我国是为数不多具备柴汽比调节能力的炼油 中心， 为应对 ＩＭＯ ２０２０ 新规的要求， 炼厂可适当提高柴油收率， 或生产低硫燃 料油满足低硫船燃需求， 增强国际竞争力。 此外， ２０１９ 年， 我国将全面实施国 Ⅵ汽柴油标准， 更加严格控制污染物的排放， 产能低于 ２００ 万吨 ／ 年的小炼厂工 艺简单、 生产技术落后， 多数无法生产合格的标准油品， 将被市场加速淘汰。
２０１８ 年我国化工行业延续了良好的增长趋势， １ ～ ８ 月， 全国石油和化 工行业实现利润总额超过 ６３００ 亿元， 同比上升 ４６. ２３％ （ 见图 １４）。 其中，
化学工业利润总额近 ３６００ 亿元， 同比上升 ２３％ ， 考虑到 １０ 月份以来国际 油价大幅下挫， 预计全年石油化工利润增长或有所收窄。 值得注意的是， 我 国乙烯工业仍保持着快速发展的势头， 截至 ２０１８ 年底， 国内共有乙烯生产 企业 ４４ 家， 生产装置 ５６ 套， 合计乙烯产能达到 ２５４６ 万吨 ／ 年， 供需数据表 明， 我国乙烯下游产品总体供应不足， 多数仍需大量进口， 当量自给率仍维 持在 ５０％ 左右， 仍有较大的市场增长空间。
图 １４ ２０１１ ～ ２０１８ 年石油和化工行业利润同比增长率
数据来源： ２０１８ 年 ８ 月中国石油和化工经济分析月度报告。
鄂尔多斯久泰 ＭＴＯ 项目、 吉林康奈尔 ＭＴＯ 项目两套在建， 预计 ２０１９ 年初投产。 与此同时， 受公共舆论影响， 国内石化路线的 ＰＸ 产能增速较为 缓慢， 近年来国内只有中金石化 １６０ 万吨 ＰＸ 装置投产， ２０１８ 年 ＰＸ 产能维 持在 １３６０ 万吨 ／ 年的水平， ＰＸ 供应不足仍是芳烃产业链最大的短板。 ２０１９ 年中化泉州 ８０ 万吨 ／ 年 ＰＸ 装置、 中海油惠州 １５０ 万吨 ／ 年 ＰＸ 装置、 连云港 盛虹石化 ２８０ 万吨 ／ 年 ＰＸ 装置等有望投产， 自给率将逐步提高。
整体来看， 我国石化行业呈现良性发展态势， 炼油产业结构不断优化并 进入规模化发展阶段， 乙烯行业向原料多元化和产品结构高端化迈进， 民营 企业进入芳烃行业并全力打造炼油—芳烃—化纤全产业链发展模式， 新材料
和精细化学品成为今后化工产业增长热点， 内外资积极投资大型石化项目和 园区， 总体上我国石油化工产业将向着规模化、 一体化、 高端化、 基地化、 绿色化方向高质量发展。
２０１３ 年， 习近平总书记提出共建 “ 丝绸之路经济带” 和 “２１ 世纪海上 丝绸之路” 倡议 （ 简称 “ 一带一路”）。 “ 一带一路” 横贯欧亚非大陆， 重 点区域涵盖亚洲、 欧洲、 中东、 非洲等沿线 ６５ 个国家， 覆盖全球主要能源 生产国、 能源消费国和能源通道国。 ２０１８ 年， 在 “ 一带一路” 倡议下， 中 国石油企业与沿线国家的合作广度和深度都在不断扩大、 深化。 上游领域， 不断加大和油气生产国在勘探开发上的合作， 获取权益油气资源不断增加， 据不完全统计， ２０１８ 年在我国的 ２００ 多个海外油气项目中， 属于 “ 一带一 路” 的项目占了 １１６ 个； 在我国 １. ５ 亿吨海外份额油里， “ 一带一路” 地区 占了 ９０００ 万吨； 中游领域， 不断加大贸易与仓储物流合作， 提升资源优化 配置能力， ２０１８ 年我国自 “ 一带一路” 沿线原油进口量占我国原油进口总 量的 ６３％ （ 见表 １）， 我国向 “ 一带一路” 沿线成品油出口量占我国成品油 出口总量的 ５６％ ； 下游领域， 积极参与投资多个大型炼化项目。
表 １ 我国自 “ 一带一路” 沿线原油进口量
单位： 万吨， ％
地区 | ２０１３ 年 | ２０１４ 年 | ２０１５ 年 | ２０１６ 年 | ２０１７ 年 | ２０１８ 年 |
中东 ＋ 西亚 | １４７７９ | １６１５３ | １７１５８ | １８３６５ | １８４２８ | ２０４０６ |
独联体 | ２４６４ | ３３３３ | ４２７２ | ５３４３ | ６１０８ | ７２１４ |
亚太 | ２６７ | ２１７ | ４１６ | １０７７ | １１８４ | １１２３ |
中亚 ＋ 蒙古 | １２５９ | ６７２ | ６１０ | ４３２ | ３５３ | ３１１ |
中东欧 | ０ | ０ | ０ | ４ | ０ | ０ |
小计 | １８７６９ | ２０３７５ | ２２４５５ | ２５２２１ | ２６０７３ | ２９０５４ |
我国原油进口总量 | ２８２１４ | ３０８３６ | ３３５４９ | ３８１０４ | ４１９９７ | ４６２０１ |
占我国原油进口总量比重 | ６６. ５ | ６６. １ | ６６. ９ | ６６. ２ | ６２. １ | ６２. ８ |
数据来源： 中国海关， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
从目前来看， 我国在与这些国家和地区进行能源合作的过程中还存在诸 多的困难和问题， 如地缘政治风险加大、 经济环境更为复杂及国际石油市场 格局发生重大调整、 石油供求基本面波动加大， 但我国政府不断加强对 “ 一带一路” 政策的沟通与协调， 促进投融资条件便利化， 加快基础设施互 联互通步伐， 不断深化能源贸易合作， 必将不断加大石油产业合作， 实现互 利共赢。
２０１６ 年 １０ 月 ２８ 日， 国际海事组织 （ ＩＭＯ） 海洋环境委员会第 ７０ 次会
议通过决议， 规定自 ２０２０ 年 １ 月 １ 日起， 全球范围内的船用燃料硫含量规 格将从目前的 ３. ５％ 降至 ０. ５％ 。 随着时间临近， 市场对这一新规的认识和 重视程度在不断加深。 从根本上讲， ２０２０ 年船用燃料规格调整将对全球炼 油业和船运业发展产生深远影响。
从未来发展前景看， 世界经济和贸易有望继续维持较好的增长态势， 预 计到 ２０２０ 年， 船用燃料需求总量将增至 ６５０ 万桶 ／ 日左右 （ 见图 １５）， ２０２５ 年之前全球船用燃料总体维持 ２. ５％ 以上的中高增速。
根据 ＩＭＯ ２０２０ 新规， 对于运输市场而言， 船东有三种选择方案： 安装 船用脱硫装置， 使用高硫燃料油； 使用 ＬＮＧ 作为燃料； 使用低硫燃料油或 低硫船用柴油。 具体来看， 目前船东加装脱硫装置 （ Ｓｃｒｕｂｂｅｒ） 数量较之前 显著增加， 尤其是船东新造船基本确定安装 Ｓｃｒｕｂｂｅｒ。 根据最新统计， 到 ２０２０ 年全球 ＶＬＣＣ 安装 Ｓｃｒｕｂｂｅｒ 的数量有望达到 １５％ ， 预计将有超过 １００ 条 ＶＬＣＣ 在 ２０２０ 年前安装 Ｓｃｒｕｂｂｅｒ， 消耗 ８０ 万桶 ／ 日左右的高硫燃料油， 从 而对高硫燃料油价格形成一定支撑。 从长期来看， 随着 Ｓｃｒｕｂｂｅｒ 大规模安 装， 预计到 ２０３０ 年， 全球高硫燃料油需求将回升至 ２００ 万桶 ／ 日， 占需求总 量的 ３０％ 左右。
此外， 未安装 Ｓｃｒｕｂｂｅｒ 的船东将大规模使用低硫燃料油、 船用柴油或调 混后的中间馏分油来满足需求。 预计低硫船用燃料需求将从 ２０１７ 年的 ２０ 万
图 １５ 全球船用燃料的需求结构变化
∗为预测值。
数据来源： Ｐｌａｔｔｓ， Ｕｎｉｐｅｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＆ Ｓｔｒａｔｅｇｙ （ ＵＲＳ）。
桶 ／ 日提高至 ２０２０ 年的 １５０ 万桶 ／ 日， 船用柴油需求从 ２０１７ 年的 １８０ 万桶 ／
日增至 ２０２０ 年的 ２５０ 万桶 ／ 日， 调混后的中间馏分油需求从零增至 １２０ 万 桶 ／ 日。 为了满足这些需求， 全球炼厂需要做出提高加工量、 新增二次装置、 调整产品收率、 调整原油结构等多重举措， 届时全球低硫燃料油和中质馏分 油裂解价差有望得到明显支撑， 从而对炼油毛利形成支持。 对于中国石油行 业而言， 船用燃料规格调整对于我们的炼油、 运输和贸易等业务有着深远 影响。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/12c84d53ab00b52acfc789eb172ded630b1c98cd.html
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