上市公司商誉减值风险及其防范研究——以H公司为例

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上市公司商誉减值风险及其防范研究——以H公司为例
【摘要】近几年来，企业的并购活动越来越多，随之产生的高溢价并购行为，促成许多高商誉企业出现。较高的商誉预示企业在未来具有较强的盈利能力，但是与之并行的巨额减值风险不得不引起企业的重视。为了探讨上市公司商誉减值风险的成因，以H 公司为例，从巨额商誉产生的原因、企业的信息披露制度、商誉的评估方法以及计量方法和业绩承诺等四方面进行研究，并据此提出了防范措施建议。
【关键词】并购重组；商誉减值；信息不对称
1 理论概述
众所周知“无并购不商誉”，如并购重组时并购方实际支付的高于标的净资产公允价值的差额，则确认为商誉。商誉可以看作是社会对企业的好感度，在未来能够为企业带来超额收益。根据来源不同可分为自创商誉和外购商誉，自创商誉是企业在长期发展过程中基于历史、人文、地理等优势不断积累产生的，而外购商誉则是企业通过并购行为购入具有商誉的企业产生的。
商誉作为企业最不可辨认的一项资产，因其确认难度大，根据现行的商誉会计处理准则规定，只有外购商誉允许入账，并且需要在每年年末对商誉进行减值测试，以此来反应商誉的情况。如若结果表明发生减值的，则需计提减值准备，并确认减值损失并计入当期损益，由于减值损失一旦确认即不得转回，许多企业在并购之后并不轻易计提商誉减值准备。
2 H 公司案例概况

2.1 公司基本背景
H 传媒股份有限公司由1994年成立。作为现今国内知名的影视业企业，H 公司自创立以来便一直顺风顺水，从最初的广告业务到进军影视行业最后拓展到音乐，文娱等多个方面，不仅扩宽公司的服务内容，增加公司的市场占有率，还能拥有雄厚的资本。并且作为国内创立时间久，股东股权分明的民营电影公司，在国内商业成绩斐然，不断刷新电影票房，不断获得国内外的电影大奖，深受广大观众的喜爱。
2.2 商誉及减值概况
根据2010年到2017年年报可知，H 公司以较高的价格并购了11 家的公司。其中对H 公司商誉影响最大的是有四家公司，共产生商誉22.73 亿元，这些并购行为给H 公司共计带来约30.47 亿元的商誉。但与不断上升的商誉相比其减值却极不协调，H 公司仅在2009年计提过近934 万的商誉减值准备，原因是被并购方HS 公司发生连续亏损，在年底进行减值测试后，确认发生减值。而后在2010-2017年间资产评估机构在进行评估时，报告结果均声称不存在商誉减值迹象，因此不计提商誉减值准备，可到了2018年却突然一次性计提了近9.8 亿元的巨额商誉减值准备，降低了外部投资者的积极态度，导致股价严重下跌，从原本的6.22 元/股跌至4.34 元/股，导致H 公司损失严重。
3 H 公司巨额商誉减值成因分析
3.1 高溢价收购成为行业普象
高估值溢价并购是巨额商誉产生的根本原因。受到政府对并购政策的不断推进与发展，各个行业都争先投入资本,想要分得一杯羹，而在这些如火如荼的并购热潮中，娱乐影视行

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/e2c26ff350ea551810a6f524ccbff121dc36c588.html

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