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资管新规对投资理财市场的影响

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资管新规对投资理财市场的影响

2018年4月28日，人民银行、银监会、证监会、外管局联合发文《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发【2018】106号），对资管业务提出了新的指导意见。从征求意见稿到正式发文，机构第一时间开展学习研究活动，力图全面精准贯彻落实资管新规。一、资管业务开展情况。
（一）按资管业务主体不同，机构资管业务分为自营产品和代销产品。自营产品由总行统一立项研发，专门团队管理，募集资金起点一般客户为5万元起，辖属被授权机构只负责按上级行下发的产品说明书在法律法规允许的范围内开展销售工作。代销产品由总行或省行根据不同权限实施准入，各分支机构根据授权只负责按上级行下发的产品说明书开展销售工作。辖属机构一般无自营产品开发权限，无代销产品准入权限。
（二）资管产品募集资金规模情况。以本级机构为例，2017年末、2018年4月末、2018年6月末自营资管产品余额分别为118908万元、139802万元、128337万元，三个时点余额均未出现巨大波动。
二、资管新规学习情况。
（一）上级行组织培训情况。总行组织视频培训1次，

培训对象为各级机构管理人员和网点业务骨干。省分行组织专题培训2期，培训对象为辖内各级机构主要管理人员、理财师和业务骨干。
（二）监管部门组织培训情况。省银监局组织1次视频培训会，培训对象为机构业务管理人员。市人行组织1次研讨会，机构业务管理人员参加。
（三）本级机构组织培训情况。根据监管部门统一安排，结合机构实际情况，本级机构集中组织开展了资管新规培训活动。辖内分支机构理财业务管理人员、理财经理、个人客户经理、柜面经理等368人参加了培训。培训内容包括《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《中国人民银行有关负责人就<关于规范金融机构，资产管理业务的指导意见>答记者问》、《资管新规解读》等三个学习资料。培训采取集中学习与自学相结合的方式开展。各网点在“每周一学”时间，采用幻灯片投影，专家老师讲解和现场辅导等形式，对全体人员进行了培训，使参训人员全面掌握了资管新规政策背景、五个原则、六个统一、七条核心条款等主要内容。通过学习答记者问，对资管新规以及有了更全面，更深入的了解和掌握。对净值型产品的基本要素有更新认识，在产品设计，市场营销，到期兑付等方面，有了更清晰、更清醒的领悟。
三、资管新规带来的影响。

资管新规实施后，机构采取积极主动的态度，自觉适应新政策、新变化，依法合规开展资管业务。以时间窗口为界限，机构资管产品正在向净值型转变。在新规发布前，机构资管产品分为三大类四个系列，一是保本浮动收益类，如本利丰步步高系列；二是非保本浮动收益类，如安心快线系列、安心得利系列；三是保本保证收益类，如本利丰固定期限系列。这些产品风险等级均为中低以下。在新规发布后，机构资管产品启动转型，一是保本保证收益类和保本浮动收益类产品只减不增；二是非保本浮动收益类产品设计体现了新规的新精神和新要求，主要表现是取消预期收益率，展示业绩比较基准(不构成收益承诺等，如“安心快线·时时付”产品，新安心得利系列产品。三是新老产品并存的状态将持续到过渡期结束，部分产品按生命周期自动终止。四是本级机构营销资管产品也有新变化。主要表现为管理人员思想转变，积极主动贯彻落实新规要求，营销人员转变观念，积极按新规要求营销净值型产品，积极开展投资者教育，宣传资管新规。
四、对资管业务的展望。
资管新规的出台，有利于防范系统性金融风险，是金融去杠杆的重要制度设计，我们要学好新规，用好新规，遵照监管法规制度要求，专注为投资者服务，维护投资者的合法权益。

(一）机构将更加注重产品盈利能力建设。机构推出的资管产品能否吸引投资者取决于投资者的认同程度，机构为“讨好”市场和客户，将在“资金三性”方面更加注重产品盈利性。净值化管理时代到来，安全性和流动性将逐步被投资者接受，机构及其产品只有在盈利能力方面有突出表现，才能被投资者认同。因此，机构将会在主体形象、产品卓越性能方面投入更多的资源，明星机构和明星产品的突出特点就是高盈利能力。
（二）投资者将更加理性选择机构和产品。资管市场的繁荣与否取决于机构及其产品，更取决于投资者的参与程度。随着过渡期结束，投资资管产品的群体将会扩大或者缩小，从资本逐利的角度观察，若资管产品盈利水平高于社会平均利润率，则会迎来资管产品繁荣期。因此，在资管新规及其配套细则约束下，投资者策略将更加理性，市场将更加平稳。
（三）资管产品余额不会出现断涯式下跌。新规全面实施，在过渡期之后，机构和投资者者会产生共识，刚性兑付将一去不复返。机构将会按照新规要求展业。投资者将会根据安全性、流动性、效益性选择合适产品。根据风险偏好，资管产品余额会出现一些波动，但总体规模将会与新规实施前持平或略降。只有在资管产品平均收益大幅下降的情况

下，资管产品余额才会大幅下降，受市场经济平稳运行的支持，这种情况将会是小概率事件。

2018年7月19日

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/9e051a913086bceb19e8b8f67c1cfad6185fe959.html