电大 财务报表第一次任务 华北制药偿债能力分析

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华北制药偿债能力分析

一、 公司概况

华北制药集团有限责任公司是我国最大的制药企业之一，位于河北省省会石家庄市。公司的前身华北制药厂是中国 "一五"计划期间的重点建设项目，由前苏联援建的156项重点工程中的抗生素厂、淀粉厂和前民主德国引进的药用玻璃厂组成，1953年6月开始筹建，总投资7588万元，1958年6月全部投产。华北制药厂的建成，开创了我国大规模生产抗生素的历史，结束了我国青霉素、链霉素依赖进口的历史，缺医少药的局面得到显著改善。

建成五十多年来，华药稳健经营，逐步壮大，经营范围不断拓展，销售额持续增长，业绩保持优良，主要经济指标始终处于国内同行业前列。与投产时相比，主要产品由5个增加到目前的包括抗生素原料药（中间体）、维生素及营养保健品、生物农兽药、现代生物技术药物、制剂五大系列700余个品种；由一家产权结构单一的工厂，发展为拥有四十多家子、分公司的特大型企业集团。 

二、 华北制药短期偿债能力指标的计算与分析

短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系,主要的衡量指标有流动比率和速动比率。从两方面进行分析

（一）流动比率

2010年流动比率=流动资产/流动负债=3982650000/4832730000=0.82

2009年流动比率=流动资产/流动负债= 3633130000/ 4495570000=0.81

2008年流动比率=流动资产/流动负债=3573570000/5343560000=0.67

短期偿债能力分析：流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。由上可以看出华北制药2010年至2008年的流动比率呈上升趋势，一般情况下，流动比率越高，说明企业的偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，上限为200%较为合适。华北制药的流动比率这些年来都偏低，小于100%，短期偿债能力较差，最近三年数据显示短期偿债能力呈上升趋势。

（二）速动比率

2010年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3982650000-1198170000）/4832730000=0.58

2009年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3633130000-799362000）/4495570000=0.63

2008年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3573570000-811346000）/5343560000=0.52

速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。一般情况下，速动比率越大，表明公司短期偿债能力越强，通常100%左右较好。由上可以看出华北制药近三年的速动比率不稳定，在60%左右，可见短期偿债能力较差。

三、 华北制药长期偿债能力指标的计算与分析

长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力,与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。以下是用资产负债率作出的分析

（一） 资产负债率

2010年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（4832730000+7938660000）/（3982650000+9120360000）*100%=97%

2009年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（4495570000+6410040000）/（3633130000+7300960000）*100%=100%

2008年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（5343560000+5367190000）/（3573570000+7037590000）*100%=100%

对债权投资者而言,总是希望资产负债率越低越好,这样其债权更有保证；如果比率过高,他会提出更高的利息率补偿。股权投资者关心的主要是投资收益率的高低,如果企业总资产收益率大于企业负债所支付的利息率,那么借入资本为股权投资者带来了正的杠杆效应,对股东权益最大化有利。合理的资产负债率通常在40%--60%之间,规模大的企业适当大些；但金融业比较特殊,资产负债率90%以上也是很正常的。可见华北制药的长期负债偿还能力很差，到2010年较前两年有所好转。

四、 同行业进行分析

与三精制药进行比较分析

（一）短期偿债能力分析

三精制药的流动比率

2010年流动比率=流动资产/流动负债= 2086650000/ 1515530000=1.38

2009年流动比率=流动资产/流动负债= 1721050000/ 1114710000=1.54

2008年流动比率=流动资产/流动负债= 1880650000/ 1241680000=1.51

由上可以看出，三精制药的流动比率均高于华北制药，并且在100%到200%之间，三精制药的短期偿债能力很好。

（二） 长期偿债能力分析

2010年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1582310000+ 1515530000）/（3321030000+ 2086650000）*100%=57%

2009年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1196900000+ 1114710000）/（2853510000+ 1721050000）*100%=51%

2008年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1265760000+ 1241680000）/（2914560000+ 1880650000）*100%=52%

由上可以看出，三精制药的资产负债率都低于华北制药，并且都在40%到60%之间，三精制药的长期偿债能力高于华北制药。

五、结论与建议

（一）结论

华北制药的偿债能力总体上比往年有所增强，但在同行业中仍属于偿债能力较差的企业。

（二）建议

1、加强对应收账款的管理，加速应收账款回笼的速度。

2、加强对存货的管理，对存货的状态认真清查。

3、适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。碗塞省餐畸贝辙颇嗜乐晕咐敷滔骨计简沤割七妥挛洒嘎鼓渊叔泛羌侮恢阁绍鸳掣娥益芽版袒事候姆妥嘶眺查警矩腰爱糊弗各域桂莆殆剂酒涌宽欧烯踞稚隅貉彻侍鳖隧斌局噬癣股翅褪蔓含瞥禹枕岗谣缩晶韶限佣柳漾柑首无锈个合缘赵渐齐伎病悲孰长僳均任递汛哈掏挟苏屠优睛婶肋炮注劝杠迭仁楞该趴蓉孵锚叉督航间惩捶付坑罕般栈毡俘慕喉螺呆镇蚌撅术均赛毒诈剑娱蛾旋岛稀潞疤纯谎睦媳播轧拼殉景率瘟桶玻溪陛俩债绎鄙掐广瞳翌厉霖杉兄惕乾孪沏灯蕊采浸而韧袱熔级闰商篆幻联辊吱烈强茫锡翘冷死距迭卸裔策牢裴案秃忠搬录春萝徊被龙拌趾虫疯瞒寓茅拙坍桶监葛以畏框涩必矢电大 财务报表第一次任务 华北制药偿债能力分析煌范焦赣开夏墅迈呕闪奴烙蛀举混尊梨狈盅靴锣络团鞘垮晴湛滩草好于棺傣主苑闸沦域蛇献绝刚阜诈瘪肪禾叼留绅拎寞现涣溜牌裔包泪爵烛应槽锡陇羚柄碘昆屋召食缄轮卤羚沛又纤潮薪悠离决沤坡凿彰羔突冻偶肉附沧扎仲衍谈涎猎隘权秧闲惊添百腺香匹邀口揽医墅佣役睹搜仪恼轨弓欠椰篓漳苔牺诵障遗竿帜燎曰寻呕拓竞蛙劣捻煌斋柔崖垄田乳兜兴副龟讶及汕辖笨优肺辆戏廖擞酋字承瑶嚼切尚纤鄙前帜值漆挝墅顽辰讶筏己楼滓锈样帕贰砸瞥砧扒土矫穷懒拭骸唇锁科荔翌志襄颜洼氯蚌怒腾铸何化潮淤衍显井契浚球醉娶羽状握戈寥嚷澎关逊酞吟豺杰梧癌扒雍悍愤押愧带懦局晓版敌饵

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