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基于费雪效应下的利率与物价关系的实证分析

发布时间：2023-02-08 20:00:13 来源：文档文库

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基于费雪效应下的利率与物价关系的实证分析●张丽【摘要】摘要：文章应用eviews6.0软件,结合我国1984年-2009年间的利率与物价年度数据,进行了利率与物价关系的实证研究。经研究分析，得出利率的变动与物价的变动成正比，两者存在长期稳定的均衡关系，这与费雪效应有所区别，基于我国当前形势，要灵活应用利率政策。【期刊名称】经济师【年(卷,期】2011(000002【总页数】2【关键词】利率物价实证分析利率市场化一、基本理论（一）利率与物价的理论利率与物价作为两个主要的经济变量，在国家宏观经济和微观经济运行等各方面具有一定的影响。自费雪在1930年正式提出实际利率这一概念以来,它在众多经济学模型的公式中扮演了非常重要的角色。费雪方程式将名义利率与预期通货膨胀联系了起来，用来分析实际利率的长期行为，并引向对货币增长、通胀与利率的长期关系中。通货膨胀的增加完全反映到名义利率上,即要求名义利率对通货膨胀的一对一的调整,这种长期效应被称之为“费雪效应”。英国统计学家吉布森通过长达138年的研究，发现利率与物价保持了罕见的同向变动，利率与通货膨胀的关系已经成为经济学中研究的热门话题之一。利率是指在一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，作为货币资金的价格，利率主要是由货币资金的需求与供给的变化决定的。它作为经济学中重要的金
融变量，由中央银行控制，几乎所有的国家都把它作为宏观调控的重要工具之一，用来调整货币供求。合理的利率在市场经济条件下，对于国家宏观和微观调节都具有重要的作用。从宏观方面看主要有，对分配资源、调节社会总供求、稳定物价、调节国际收支等；从微观来看，分配资金、促进企业加速资金周转以及调节金融资产结果等方面有一定的作用。物价则反映了商品的价格，通常用消费者物价指数（CPI）表示，作为观察通货膨胀水平的重要指标，反映了和居民生活有关的商品以及劳务价格统计出来的物价变动指标。如果CPI升幅过大，说明通货膨胀成为了经济不稳定的因素，央行会采取紧缩的货币政策和财政政策，可能造成经济的不明朗。（二）两者关系的理论按照传统理论，随着货币供给量的增加，通过弗里德曼的价格效应和预期效应，发现利率与物价是同向变动的。费雪也认为利率与物价正相关。只要当货币价值稳定、物价水平稳定时,名义利率与实际利率才是一致的。依据费雪的分析,利率与货币价值的关系,实际上就是利率与物价水平的关系。费雪认为:物价水平上涨时,利率一般有增高的倾向;物价水平下降时,利率一般有降低的倾向。即经济高增长的时段，伴随高物价、高利率。而当利率下降时，投资增长，使得经济增长，从而使价格上升。利率与物价成负相关。即理论：r↓—I↑—P↑究竟利率与物价是正相关还是负相关，通过下面的实证分析进行论述。二、实证分析（一）利率与物价关系的实证分析本文采用的变量是利率和物价，样本区间为1984年-2009年的年度数据。其

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/5dc3873c56270722192e453610661ed9ad5155a0.html