三只松鼠经营分析报告

三只松鼠经营分析报告

2020年7月

1、 增量的市场、分散的市场..........................................................................................................7

1.1、 行业概览：市场潜力大+行业集中度低 ................................................................................................... 7

1.2、 各具特色的子行业................................................................................................................................. 11

2、 乘风起势的互联网零食第一品牌 .............................................................................................17

2.1、 公司溯源 ............................................................................................................................................... 17

2.2、 股权结构 ............................................................................................................................................... 20

3、 产品：打造爆款单品，加快零食品类扩充...............................................................................22

4、 渠道：未来是需要涉足更广阔的线下空间...............................................................................25

4.1、 线上渠道：传统优势所在...................................................................................................................... 26

4.2、 线下拓张脚步加快，全渠道信息系统实现终端协同.............................................................................. 29

4.3、 三只松鼠供应链 .................................................................................................................................... 32

4.4、 核心竞争力——强 IP 的延展性............................................................................................................. 36

5、 松鼠适合怎样的商业模式？ ....................................................................................................38

6、 盈利预测.................................................................................................................................46

7、 可比公司估值..........................................................................................................................47

7.1、 投资评级 ............................................................................................................................................... 48

8、 市场提示.................................................................................................................................48

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图表目录

图 1：2005-2023 年中国休闲食品行业市场规模及增长........................................................................................... 7

图 2：中国休闲零食行业发展三阶段........................................................................................................................ 7

图 3：2019 年各国休闲食品主要品牌及集中度........................................................................................................ 8

表 1：各国头部零食企业的成立时间........................................................................................................................ 8

图 4：2013 年-2018 年中国休闲食品网上零售渠道占比（%）................................................................................ 9

图 5：2019 年中国休闲零食品牌 CR10 占比 ........................................................................................................... 9

图 6：2019 年 12 月淘系零食/坚果/特产类目头部品牌销量占比.............................................................................. 9

图 7：2018 年各国人均 GDP（单位：美元）........................................................................................................ 10

图 8：2018 年各国休闲零食人均消费额（单位：美元） ....................................................................................... 10

图 9：2018 年休闲食品消费者年龄结构（%） ...................................................................................................... 10

图 10：2019 年休闲食品吃货用户画像 .................................................................................................................. 10

表 2：2019 年各零食企业的主营范围及 SKU ........................................................................................................ 11

图 11：2020 年 5 月线上休闲零食各品类销售额占比 ............................................................................................ 11

图 12：休闲零食各细分市场增速对比.................................................................................................................... 11

图 13：2018.1-2020.1 线上坚果炒货类交易额（单位：万元）............................................................................. 12

图 14：2016-2019 年三只松鼠坚果产品的营业收入.............................................................................................. 12

图 15：2015-2017 年每日坚果线上销售额增长趋势.............................................................................................. 12

图 16：2015-2017 年每日坚果在坚果炒货销售额占比 .......................................................................................... 12

图 17：2020 年 1 月线上坚果炒货类细分类目占比................................................................................................ 13

图 18：2018-2019 混合坚果在坚果炒货类的销售占比 .......................................................................................... 13

图 19：沃隆与三只松鼠每日坚果对比.................................................................................................................... 13

图 20：2019.6-2020.5 线上坚果炒货类前八品牌的销售额（单位：百万元） ....................................................... 14

图 21：烘焙类零食的行业规模及增速.................................................................................................................... 14

图 22：2017 年部分国家和地区人均烘焙食品消费量（单位：公斤）................................................................... 14

图 23：2019 年中国烘焙类市场集中度 .................................................................................................................. 15

图 24：2019 年日本烘焙类市场集中度 .................................................................................................................. 15

图 25：2019 年烘焙产品的销售额占比 .................................................................................................................. 15

图 26：2019 年烘焙门店消费者性别分布............................................................................................................... 16

图 27：2019 年烘焙门店消费者年龄分布............................................................................................................... 16

图 28：5 月线上糕点/点心类前十品牌销售额（单位：万元） ............................................................................... 16

图 29：2020 年 5 月糕点/点心类热销单品（按销售额）........................................................................................ 16

图 30：三只松鼠发展历程 ...................................................................................................................................... 17

图 31：阿里巴巴活跃买家数及天猫商城 GMV ....................................................................................................... 18

图 32：三只松鼠历年“双十一”全渠道销售额（亿元）....................................................................................... 18

图 33：三只松鼠、良品铺子、百草味的客户画像.................................................................................................. 18

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图 34：零食企业在不断进行产品创新和细化 ......................................................................................................... 19

图 35：初创品牌选择以细分赛道入手.................................................................................................................... 19

图 36：2017 年线上零食各品类发展程度............................................................................................................... 20

图 37：三只松鼠股权结构（截至 2019 年 7 月 2 日，三只松鼠公开发行前）....................................................... 21

图 38：公司主要产品线.......................................................................................................................................... 22

图 39：2019 年度可比公司营收按大类产品拆分（万元） ..................................................................................... 22

图 40：2019 年度可比公司各大类产品营收占比.................................................................................................... 22

图 41：三只松鼠近一年淘宝旗舰店按类目成交额占比........................................................................................... 23

图 42：2019.6-2020.5 阿里平台零食子品类销售额占比........................................................................................ 23

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/2d5b7e8448fe04a1b0717fd5360cba1aa8118cd1.html