金融学2020上学期期末重点必考—湘潭大学商学院统考

重要说明及补充说明的金融学名词解释、简答题、论述题和材料题

第一章：第一列，第三、第四个术语

1.利率：利率又称“利息率”，指一定期限内利息额与本金额的比率。利率是计算利息额的据，是调节经济发展的重要杠杆。

2.货币政策：货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量和利率等中介指标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。

第二章：第一行四个术语

1.逆向选择：逆向选择是指在买卖双方信息非对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市场；或者说拥有信息优势的一方，在交易中总是趋向于做出尽可能地有利于自己而不利于别人的选择。

2.欧洲债券：欧洲债券是指在某货币发行国之外，以该国货币面值发行的债券，如在伦敦金融市场发行的美元债券称为欧洲美元债券。

3. 货币市场：货币市场通常是指以短期金融工具为媒介，融资期限在一年以内（包括一年）的资金交易市场，又称短期资金市场。

4.资产转换：资产转换是指设计并出售适合投资者风险偏好的资产，并将出售资产所得资金用于购买风险程度较高的资产，实现风险分担从而帮助投资者将风险资产转化为安全性资产的过程。（p32）

第三章：第一列的第1和第2个术语

1.商品货币：在本书中商品货币是由贵金属和其他价值较高商品构成的货币。商品货币是货币的一种形式（其他形式有政府货币和信用货币），商品货币是指从各种实物演变过来，最后体现在黄金上的货币；商品货币的供给由该商品的生产成本所决定；早期信用货币与金币之间保持固定的兑换比率，其供给也从属于商品货币。因为这些货币的供给与它们的需求都没有直接的关系，所以货币供给曲线是条与利率变动无关的垂直线，商品货币都是外生货币。

2.流动性：流动性指迅速获得现实购买力的能力，即获得资金的能力，包括资产的流动性和负债的流动性两个大的方面。资产的流动性是指资产的变现能力，衡量资产流动性的标准有两个：一是资产变现的成本，某项资产变现的成本越低，则该资产的流动性就越强；二是资产变现的速度，某项资产变现的速度越快、越容易变现，则该项 资产的流动性就越强。而负债的流动性主要是通过负债的途径，以适当的价格取得可用资金的能力。通过负债的 途径，主要是以增资的方式取得资金，或者以吸收存款或借款方式筹得资金。商业银行主要通过主动性负债和潜 力养成法来提高负债的流动性。

第九章：第一行的四个术语

1.资产管理：资产管理是商业银行使用最早的传统管理办法。该法对银行资金流量做出某种假设，尤其把资金流量表的来源视作固定的，其中最主要的是视存款负债的构成和周转率为一定，资产管理的目标是要保持一个与其存款性质一致的流动性水平，并不因本行的业务操作而发生变化。

2.久期分析：久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。具体而言，就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于 1%）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响（用经济价值变动的百分比表示）。

3.表外业务：表外业务是指商业银行从事的，按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动。

4.资产转换：资产转换是指银行销售具有某组特征的负债（流动性、风险、规模和回报率的特定组合），并利用所得到的资金购买具有不同特征组合资产的过程。（p161）（与前者的“资产转换”内涵应该是相同的，两者均来自课本，任选其一。）

重要说明里的简答题

第六章：思考题：第九题、第十题

1.如果降低企业债券市场上的经济人佣金，预测企业债券风险溢价的变化。

答：企业债券佣金降低，将使企业债券更具流动性，且需求增加，从而降低了企业债券的风险溢价。

2. 2008 年间，3 个月期 AA 级金融商业票据与 3 个月期 AA 级非金融商业票据收益率的差距（收益率利差）从接近零的正常水平稳定上升，到 2008 年 10 月，已经达到了 1 个百分点以上的高点。为什么会出现这种突然的上升？

答：2008 年突发的全球性金融危机使得金融业严重受挫，给金融体系带来了很大的不确定性，公众普遍怀疑即使是最稳健的银行和金融公司也存在破产的可能。结果，相对于看起来更安全的非金融商业票据而言，公众对金融商业票据的需求急剧下降。这导致两者之间的收益率差距的增大，这一差距反映了这一时期金融公司投资的较高风险。

第九章：思考题：第九题、第十题

1. 为什么股权持有者更关注 ROE，而非 ROA?

答：因为 ROE 是股权回报率，能够告诉股东他们在股权投资中获得了多少收益，而资产回报率 ROA 只能说明银行的资产管理情况。

2. 如果某家银行的资本翻番，ROA 保持不变，ROE 会如何变化?

答：ROE 将会下降一半。在资产回报率给定的情况下，银行资本金越少，股本乘数越大，股权回报率越高，反之亦然

第15章、第19章（货币需求的组合理论是弗里德曼提出的。）

重要说明里的论述题和材料题

第5章、第25章、第12章

补充说明

1.单选题注意复习下列章（复习题中的章）：第2、5、6、8、9、12、16、17、18、19、20章；尤其是其中的2、5、16、17、18章

2.多选题注意复习：2、4、12、15

简答题：

1.ROA的含义：

资产回报率（ROA）也称资产净利率、资本收益率，是用来衡量每单位资本创造多少净利润的指标。这是反映资产总体盈利水平的主要指标。在总资产中，包括盈利资产和非盈利资产；在净利润中，包括存贷规模、利差、管理费用、税收等因素。因此，这一指标可以比较全面的反映银行的经营水准。资产汇报率越高，说明资产利用的效率越高，反之则相反。

计算公式为：ROA＝税后净利润/总资产×100%。

2.ROE的含义：

股权回报率（ROE）也称股东权益收益率、净资产收益率，是在投资者和资深管理者中，普遍流行的一种最重要的业绩评价尺度之一。该指标是银行股东最关心的指标，也是反映银行经营管理能力的最重要指标。它除了反映资产回报率的内容之外，还反映了通过既定资本运行多大的资产的规模的问题，体现了经营的效率。

计算公式为：ROE＝净利润/平均股东权益×100% （ROE＝税后净利润/股权资本）

3.ROA与ROE的联系和区别（资产回报率与股权回报率的关系）

在资产回报率（衡量的是银行运行状况）和股权回报率（衡量的是所有者的投资回报）之间存在着直接的联系。这一联系是由股本乘数（equity multiplier，EM）决定的，即每一单位股权资本的资产量：EM＝资产/股权资本；税后净利润/股权资本＝税后净利润/资产×资产/股权资本。根据定义，可知：ROE＝ROA×EM。从这个等式可以看出，当 ROA 一定时，EM 越大，即股权资本占资产的比重越小，ROE 就越高；EM 越小，即股权资本占资产的比重越大，ROE 就越低。

4.凯恩斯的货币需求理论：流动性偏好理论

（1）三个动机

凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中提出的流动性偏好理论，放弃了古典学派将货币流通速度视为常量的观点，并强调利率重要性。该货币需求理论认为货币需求存在三个动机：交易动机、预防动机和投机动机。

①交易动机

古典理论都假设个体持有货币的动机是因为货币具有交易媒介的功能，可用来完成每日的交易。遵循这一古典传统，凯恩斯强调这一部分的货币需求主要由人们的收入水平决定。随着支付技术的进步，货币需求相对于收入可能会有所减少。

②预防动机

人们持有货币的动机除了完成当期交易外，另一动机是用来预防非预期的需求。凯恩斯认为，人们愿意持有的预防性货币余额的数量也是与收入成比例。

③投机动机

持有货币的投机动机是指将货币作为财富储藏手段。凯恩斯将可用来储藏财富的资产分成两类：货币和债券。如果持有货币的预期回报率大于持有债券的预期回报率，则人们就愿意持有货币。凯恩斯认为，相对于其他资产，持有货币的机会成本就是债券的名义利率 i。随着利率 i 的上升，持有货币的机会成本增加，货币需求下降。

（2）流动性偏好函数

凯恩斯将持有货币余额的三种动机综合起来放入货币需求方程式中，并对名义数量和实际数量进行了严格的区分。货币的价值应当表示为其能够购买的东西，因此，凯恩斯推断人们要持有的是一定数量的实际货币余额（实际货币数量）。三种持币动机表明，这一数额与实际收入 Y 和利率 i 有关。凯恩斯给出了如下的货币需求方程式，被称为流动性偏好函数，该函数表明实际货币余额需求 Md/P 是 i 和 Y 的函数（或者与 i 和 Y 有关）：

在流动性偏好函数中，i 下面的负号表示对实际货币余额的需求与利率成负相关，Y 下面的正号表示对实际货币余额的需求与收入成正相关。后来的凯恩斯主义学派经济学家进一步说明，利率在货币需求中起的作用更加重要，他们证明了货币的交易需求和预防需求与利率甚至是负相关的。

（3）凯恩斯货币需求理论对流通速度可变的解释

根据流动性偏好方程式可得货币流通速度为：V＝PY/M＝Y/L（i，Y）。货币需求与利率负向相关。当 i 上升时，L（i，Y）下降，从而货币流通速度加快。利率上升激励人们在给定的收入水平上持有较少的真实货币余额，因此，货币的周转率（货币流通速度）必须上升。这一推理过程表明：如果利率波动剧烈，货币流通速度的波动也会很剧烈。流动性偏好理论表明，利率上升将同时导致流通速度加快，所以利率的顺周期性导致货币流通速度的变动也应是顺周期的。

弗里德曼的货币需求理论：货币数量论

货币数量论是关于名义总收入只取决于货币数量变动的理论，是一种历史悠久的货币理论。货币数量论以费雪交易方程式为依据，即 MV＝PY（其中 P 为价格，Y 为实际产出，故 PY 为名义总收入，M 货币数量，V为货币流通速度）。这种理论最早由 16 世纪法国经济学家波丹提出，现在继承这一传统的是美国经济学家弗里德曼的现代货币数量论。这一理论的基本思想是：货币的价值（即货币的购买力）和物价水平都由货币数量决定。货币的价值与货币数量成反比例变动，物价水平与货币数量同方向变动。这就是说货币数量越多，货币的价值越低，而物价水平越高；反之，货币数量越少，货币的价值越高，而物价水平越低。

（补充：来源课件）弗里德曼认为，影响人们货币需求的因素主要有三种

①收入或财富

②持有货币的机会成本

③持有货币给人们带来的效用（U）

5.利率期限结构理论（含义、解释力）

含义：Term Structure of Interest Rates是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率（Yield）与到期期限（Maturity）之间的关系及变化规律.

利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。（来源于课件）

解释力：

（1）利率的期限结构与收益率曲线

利率的期限结构是指其他特征相同而期限不同的各种债券利率之间的关系。

将期限不同，但风险、流动性和税收特征都相同的债券的收益率连成一条曲线，称为收益率曲线。收益率曲线可以分为向上倾斜、水平以及向下倾斜三种（最后一种通常被称作反向收益率曲线）。收益率曲线向上倾斜表明长期利率高于短期利率，收益率曲线呈水平形状表示长期利率等于短期利率，收益率曲线向下倾斜表明长期利率低于短期利率。收益率曲线可以有更复杂的形状，它可以先向上倾斜后向下倾斜或相反。

利率期限结构理论除了要解释收益率曲线在不同时期具有不同形状之外，还必须解释以下经验事实：

①不同期限债券的利率随时间一起变动。

②如果短期利率较低，收益率曲线更有可能向上倾斜；如果短期利率较高，收益率曲线更有可能向下倾斜。

③收益率曲线几乎总是向上倾斜的。

人们提出了用于解释利率期限结构的三个理论，即：预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论。预期理论能够较好地解释我们列出的 3 个事实中的前两个，但不包括③。分割市场理论能很好地解释事实③，但不包括预期理论能够较好地解释其他两个事实。由于都能解释对方所不能圆满解释的事实，为了更好地理解利率的期限结构，把两种理论的特点结合起来，这样就出现了流动性溢价理论，它可以较好地解释全部 3 个事实。

6.第十五章学习目标第一点（课本P285）:

介绍准备金市场，说明货币政策调整对联邦基金利率均衡水平的影响机制.

（1）准备金市场

存款准备金包括两个组成部分：a．法定存款准备金，它等于法定存款准备金率乘以需要交纳存款准备金的存款的数量；b．超额存款准备金，银行选择多持有的存款准备金。因此，存款准备金的需求量等于法定存款准备金加上超额存款准备金的需求量。

准备金的供给 Rs 可以分为两个部分：a．非借入准备金（NBR），即美联储公开市场操作所供给的准备金；b．借入准备金（BR），即向美联储借款所形成的准备金。

（2）货币政策工具的变动如何影响联邦基金利率

①公开市场操作

公开市场操作的影响取决于供给曲线与需求曲线最初相交的位置是在需求曲线的向下倾斜部分还是水平部分。如果最初的交点位于需求曲线的向下倾斜部分的情况，公开市场购买可以增加准备金供给量，推动供给曲线右移，联邦基金利率下跌。反之相反。由于美联储通常会令联邦基金利率目标高于准备金利率水平，因此上面所述的是典型的情况。

结论是，公开市场购买导致联邦基金利率下跌，而公开市场出售导致联邦基金利率上升。(来源课本)

如果供给曲线最初与需求曲线相交于后者的水平部分，公开市场操作就不会对联邦基金利率产生任何影响。

②贴现贷款

贴现率变动的影响取决于需求曲线与供给曲线在供给曲线的垂直部分还是水平部分相交。若相交点位于供给

曲线的垂直部分，即没有贴现贷款、借入准备金 BR 为零的情况，美联储调低贴现率，联邦基金利率的均衡水平不变。由于美联储目前制定的贴现率高于联邦基金利率目标，因此这属于典型的情况。

结论是，大部分贴现率的变动不会影响联邦基金利率。（来源课本）

③法定准备金率

当法定存款准备金率提高时，法定存款准备金增加，从而对任何给定的利率，存款准备金的需求量增加。于是需求曲线右移，联邦基金利率上升。

结论是：当美联储提高法定准备金率时，联邦基金利率上升，反之相反。（来源课本）

④准备金利息

准备金利息的变动所产生的影响取决于供求曲线的相交点位于需求曲线的向下倾斜部分还是水平部分。如图15-2（a）所示，若相交点位于需求曲线向下倾斜的部分，此时联邦基金利率的均衡水平高于准备金利率。在这种情况下，提高准备金利率，需求曲线的水平部分上移，但供求曲线的相交点依然为点 1。如图 15-2（b）所示，若供求曲线相交于需求曲线的水平部分，此时联邦基金利率的均衡水平等于准备金利率，此时，准备金利率从i1or

提高至i2or ，联邦基金利率的均衡水平上升。即当联邦基金利率等于准备金利率时，联邦基金利率水平会随着准备金利率的上升而上升。

结论：当联邦基金利率等于准备金利率时，联邦基金利率水平会随着准备金利率的上升而上升。（来源课本）

图 15-2 准备金利率变动的影响

论述题：

1.第五章：掌握货币与利率的关系（课本p93）

弗里德曼对利率随货币供给增加而降低的结论提出了批评。他承认流动性偏好理论是正确的，但并不能反映全部事实，货币供给的增加也会对经济产生其他效应。

（1）收入效应。货币供给增加会扩大国民收入与财富的规模，这会导致利率上升。/ 货币的供给增加的收入效应是指利率随收入的提高而上升。（来源课本）

（2）价格效应。货币供给的增加还会引起经济社会总体物价水平的上升，这将导致利率的上升。/ 货币供给增加的价格效应是指利率随价格水平的上升而上升。（来源课本）

（3）通货膨胀预期效应。货币供给增加使得人们对未来物价水平有一个较高的预期，即提高了预期通货膨胀率，预期通货膨胀率的提高将导致利率上升。/ 货币供给增加的通货膨胀预期效应是指利率随预期通货膨胀率的上升而上升。（来源课本）

图 5-4 列示了随着时间的推移，货币供给的增加对利率的影响

2.第25章掌握三大途径，后两大途径至少各掌握两个具体途径。

三大途径：

（1）传统的利率传导途径：传统观点认为，货币传导机制是通过下面的传导途径发挥作用的，它反映了降低实际利率的宽松性货币政策的影响：r↓→I↑→Yad↑。

扩张性货币政策导致了实际利率水平的降低（r↓），这会降低筹资成本，进而引起投资（包括企业固定资产 投资、存货投资和消费者的住房消费以及耐用品消费）的增加（I↑），最终导致总需求和总产出水平的增加（Y ad↑）。

即使名义利率水平在货币当局的作用下降为零， 货币政策依然会起作用

（2）其他资产价格途径

具体途径：

①汇率水平对于净出口的作用

汇率传导机制还包括利率水平的影响，因为国内的实际利率水平降低时，以本币标价的存款相对于以其他外币标价的存款吸引力下降，造成本币的贬值（E↓），使得国内的商品与国外的同类商品相比更加便宜，导致净出口的增加（NX↑），总需求也随之增加（Y

ad↑）：r↓→E↓→NX↑→Yad↑。

②托宾 q 理论

詹姆斯·托宾创立了一种用于解释货币政策如何通过作用于股票价值来影响经济的理论，称为托宾 q 理论。托宾将 q 定义为企业的市场价值与资本重置成本之比。如果 q 值高，那么企业的市场价值高于其资本重置成本，因而新的厂房和设备相对于企业的市场价值来说更为便宜。公司就会发行股票，用筹集的资金购买新的厂房和设备，而且企业在股票上能够得到高于其新购资产成本的价格。由于企业发行少量的股票就可以购买到大量的资本品，因此整个经济中企业的投资将会增加。相反，如果 q 值低的话，由于资本重置成本过高，企业就不会购买新的资本品。如果在 q 值低的情况下企业希望得到新的资本品，它们就会通过购买其他企业、获取旧的资本品来达

到这一目的，因而经济中的投资（对新的资本品的购买）就会下降。

上述论证说明了托宾 q 值和投资支出之间存在着联系，下面说明货币政策如何影响股票价格。当货币政策是扩张性的，债券的实际利率下降，意味着作为股票替代品的债券的预期回报率下降。股票相对于债券而言变得更具吸引力，股票需求增加，从而导致其价格上升，这会导致 q 值的升高，投资支出 I 增加，

其传导机制如下：r↓→PS↑→q↑→I↑→Yad↑。

③财富效应

生命周期假说的基本结论是决定消费者的消费水平的是其一生可利用的资源，而不仅是今天的收入。在消费者可利用的资源中最为重要的一个是消费者的金融财富（金融资产），主要由普通股股票构成。当股票的价格升高时，消费者的金融财富（W）升值，因此消费者的总资源量增加，消费随之增加。假设当扩张性的货币政策引起了股票价格的升高，

则财富效应所引起的货币传导机制为：r↓→PS↑→W↑→C↑→Yad↑。

（3）信用途径观点：

①银行贷款途径

因为银行具有解决信用市场信息不对称问题的作用，特定的借款人只有通过银行才能借到需要的资金。货币 政策就可以通过对银行贷放资金的行为产生影响来发挥作用。扩张性的货币政策会增加银行的准备金和存款，从而增加银行可供借贷的资金。因为许多借款人的行为都依赖于银行贷款，因此贷款的增加必然会导致更多数量的投资支出（或消费支出）。

货币政策的影响途径为：银行准备金↑→银行存款↑→银行贷款↑→I↑→Yad↑。

②资产负债表途径

货币政策通过多种渠道影响企业的资产负债表。扩张性的货币政策会导致权益价格的升高，进而提高企业净值，而企业净值的升高会减少逆向选择和道德风险问题，又会刺激企业投资支出的增加，总需求水平随之增加。

资产负债表影响途径为：r↓→PS↑→企业净值↑→逆向选择↓，道德风险↓→贷款↑→I↑→Yad↑。

③现金流途径

现金流是指现金收入与支出的差额。扩张性的货币政策会降低名义利率水平，现金流会因此增加，导致企业 的流动性提高，使得企业的资产负债表得到改善，减少逆向选择和道德风险，从而引致贷款总量的增加，刺激经 济活动。

现金流途径为：i↓→企业的现金流↑→逆向选择↓，道德风险↓→贷款↑→I↑→Yad↑。

材料题：了解资产证券化

资产证券化含义：资产证券化是通过证券化，银行可使贷款在资本市场上变现，提前收回贷款，在负债不变的情况下改善信贷资产结构，提高信贷资产质量，分散经营风险，并由此推进资本市场的规范化发展。

资产证券化分类：

狭义：目前金融市场上存在两种证券化方式，一种是通过发行资产支持债券 ABS 来实现；另一种是 MBS，即抵押资产证券化，专指按揭的资产。

广义：①实体资产证券化；②信贷资产证券化；③证券资产证券化；④现金资产证券化。（见金融市场学P203）

资产证券化的特征：（见金融市场学P204）

1.资产证券化的基础资产主要是贷款、应收账款等具有可预计的未来现金流的资产。

2.资产证券化是一种结构化的过程，将贷款。应收账款重组组合、打包并以证券的形式出售。

3.资产证券化可实现再融资和将资产移出表外的目的。

4.资产证券化可提高资产的流动性。

资产证券化的一般程序：（见金融市场学P204-205）

1.重组现金流，构造证券化资产。

2.组建特设信托机构，实现真实出售，达到破产隔离。

3.完善交易结构，进行信用增级。

4.资产证券化的信用评级。

5.安排证券销售、向发起人支付。

6.挂牌上市交易及到期支付。

资产证券化的风险：（见金融市场学P205）

1.利率风险

2.信用风险

3.技术风险

4.法律风险

5.道德风险

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/1fee1c21185f312b3169a45177232f60dccce7bb.html