一 宏观经济分析的意义
1把握证券市场的总体趋势。在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握宏观经济运行的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，做出正确的投资决策，只有密切关注宏观经济的变化，尤其是货币政策和和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。
2判断整个证券市场的投资价值。证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反应，宏观经济是个体经济的综总和，企业的投资价值必然在宏观经济总体中综合反映出来，因此，宏观经济是分析判断整个证券市场投资价值的关键。
3掌握宏观经济政策对证券证券市场的影响力度与方向。证券市场与国家政策息息相关。在市场经济条件下，国家通过政策调控经济或抑制经济过热或促进经济增长。所以只有掌握其对证券市场的影响力度与方向才能准确把握整个市场的运动趋势和不同证券品种的投资价值。
4了解转型背景下宏观经济对证券市场的影响不同于成熟市场经济，中国证券市场是新兴加转轨的市场，具有一定的特殊性，比如，国有成分比较大，行政干预相对较多，阶段性波动较大，投机性偏高，机构投资力量不够强大等，由此导致证券市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性。
二 宏观经济指标变动对股票市场的影响
1国内生产总值的变动(GDP)国内生产总值是一国经济成就的根本反应，从长期来看，在上市公司的行业机构与国内的产业结构基本一致的情况下。股票平均价格的变动与该国的产业结构是相吻合的，但不能简单的认为GDP增长证券市场就必须伴之上升趋势。实际走势有时恰恰相反，我们必须将GDP与经济形势结合起来进行考察。证券市场一般提前对GDP的变动作出反应，也就是说证券市场是反应预期的GDP变动，而实GDP的实际变动被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别，因为对GDP变动进行分析时必须着眼于未来。
2通货变动。通货是指一个国家的法定货币。它的国内购买力水平是以比物价变动情况来衡量的，一般在没有价格管制，价格基本由市场调节的情况下，通货变动与物价总水平是同义语，通货变动分通货膨胀和通货紧缩。
（1） 通货膨胀对证券市场的影响，通货膨胀对证券市场的影响特别是个股，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反的影响，因此，对这些影响进行分析和比较必须从该时期通货膨胀的原因，通货膨胀的程度配合当时的经济结构和政府可能采取的干预措施等方面的分析入手。
（2） 通货紧缩对证券市场的影响。通货紧缩将损害消费者和投资者得积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于市值稳定和经济增长。通货紧缩甚至被认为是导致经济衰退的 杀手 ，从消费者的角度来说，通货紧缩持续下去，使消费者对物价的预期值下降，而更多的推迟购买，对投资着来说，通货紧缩将使投资产出的产品未来价格低于当前预期，这会使投资者更加谨慎或推迟原有的投资计划，消费和投资的下降减少了总需求，使物价持续下降，从而步入恶性循环
从利率的角度分析，通货紧缩形成了利率下调的稳定预期，由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致有效需求和投资进一步减少，工资降低，失业增多，企业的效益下滑，居民收入减少，导致物价更大幅度的下降，带来经济的负增长，使股票债券及房地产价格等资产价格大幅下降。
三 宏观经济政策分析
经济政策主要包括财政政策和货币政策
（1） 财政政策是政府依据经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴等，财政政策分为扩展性财政政策、紧缩性财政政策和中心的财政政策。
（2） 货币政策
货币政策及其作用。所谓货币政策，是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织的基本方针和基本准则。货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其调控作用突出表现在以下几点：
1通过调控货币供应量保持社会总供给与总需求的平衡。
2通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价中水平的稳定。
3调节国民收入中消费与储蓄的比例。
4引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
货币政策的工具主要有三种
1法定存款准备金率。法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央在中央银行的存款占其存款总额的比例。法定存款准备金利率的作用效果十分明显。人们通常认为这一政策效果过于猛烈，它的调整会在很大程度上影响整个经济和社会心理预期，因此，一般对法定存款准备金的调整都持谨慎态度。
2再贴现政策
再贴现政策是指中央银行对商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资所作的政策规定。
再贴现利率主要着眼于短期政策效应。中央银行根据市场资金供求状况调整在贴现率，以影响商业银行借入资金成本，进而影响商业对社会的信用量。从而调整货币供应总量。
3公开市场业务
公开市场业务。在多数发达国家，公开市场业务操作是银行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。
货币政策对证券市场的影响
中央银行的货币政策对证券市场的影响，可以从以下三个方面来分析
（1） 利率。中央银行调节利率的高低，对证券价格产生影响。一般来说，利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降。原因：第一，利率是计算股票内在价值的重要依据之一。当利率上升时，同一股票的内在投资价值下降，从而导致股票价格下跌，反之，则股价上升。第二。利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格。利率低，可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也随之上升。反之，利率上升，股票价格下降。第三，利率降低，部分投资者把储蓄投资转换成股票投资，需求增加，促成股价上升。反之，若利率上升，一部分资金将会从证券转向银行存款，致使股价下降。
（2） 调节货币供应量对证券市场的影响。中央银行可以通过法定存款准备金和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的供求，进而影响证券市场。如果中央银行提高法定存款准备金率，这在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力，就等于冻结了商业银行的超额准备。由于法定存款准备金对应着数额庞大的存款总量，并通过货币成数的作用使货币供应量更大幅减少，证券市场价格便趋于下跌。同样，如果中央银行提高再贴现率，再贴现率加以严格审查，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，证券市场的资金供求减少，使证券市场行情走势趋软。反之，如果商业银行降低法定存款准备金率和再贴现利率，通常就会导致证券市场行情上扬。
（3） 中央银行的公开市场业务对证券价格的影响。当中央银行实施较为宽松的货币政策时，中央银行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给量增加。这会推动利率下调，资金成本降低，从而企业和个人的投资热情高涨，生产扩张，利润增加，就会推动股票价格上涨。
（以上是宏观经济分析的解说）
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