如何防范黄金期货投资的风险

如何防范黄金期货投资的风险

有一个道理，相信大家都非常明白，那就是风险和收益是相伴相生的孪生兄弟，收益就是投资者承担风险所获得的报酬。在进入黄金期货市场之前，正确认识黄金期货的风险并合理管理黄金期货市场的风险是在黄金期货市场中获得收益的前提，以下三个方面来分析。

首先是现在投资者对黄金期货的认识误区，针对这些误区讲解黄金期货的特点，最后从交易流程来分析一下黄金期货可能出现的风险及防范措施。

认识误区：

1.黄金期货收益稳定

期货交易是采用保证金交易的一种投资方式。因此他在为您带来高收益的情况下必然会使您承受更高的风险。您认为投资黄金期货就是进入保险箱，万无一失，这肯定是错的。

2.黄金期货可以满仓操作

在期货交易的时候是一定要避免满仓操作的。投资者必须留存富余的资金来应对市场波动可能给你带来的损失。一个成熟的期货投资者，通常会以资金量的30%作为保证金投入市场进行交易。

3.黄金期货可以一直持有

每个期货从挂盘交易到到期交割是有一个固定时间段的，因此期货合约的存在只有一定的时间，投资者想买进去并一直拿着是不可能的，在合约到期的时候，您必需到期交割。还有一种风险，就是合约没有到期，您手中的合约价格发生剧烈变动，而且价格变动的方向与您持仓的方向不一致，就会给你造成损失，是您的账户的资金低于期货公司规定的限额，要么您就要追加保证金，要么就必须强行平仓，否则就会面临被强制平仓的风险。这是期货交易的特点。

4.到期可以进行实物交割

黄金的市场是比较特殊的，因为黄金的回购需要进行专业的检验，所以对于普通投资者来说，由于检验费高，交割手续复杂，以及税收（需提供增值税发表）等多方面的原因，个人投资者是不能进行黄金期货实物交割的。

期货交易的特点：

保证金交易机制

只需要缴纳合约金额一定比例的保证金就可以进行交易，有一个以小博大杠杆效益。

双向交易机制

在合约交易中，既可以先买进合约，又可以卖出合约。期货市场与股票市场不同的是当您手中没有持仓，准备买入或者卖出合约的时候叫开仓，看涨时叫买入开仓，看跌时叫卖出开仓；当您手中有合约准备平掉持仓时叫平仓。您看平您看涨时买入仓位的平仓叫卖出平仓，看跌时卖出的平仓叫买入平仓。

每日无负债计算制度

每个交易日结束的时候，期货交易所期货公司会对你的持仓进行结算，并划转相应资金。如果你投资股市或者纸黄金，您会发现在每个交易日结束之后，股票市值或者纸黄金的价值也会增加或者减少，但是您会发现您的可用资金不会发生变化，换句话说，就是股票和纸黄金的价格波动是不会影响您的可用资金的。而在期货市场中，结算机构会对您的账户进行结算并根据您的盈亏划转资金，因此您的可用资金是发生变动的且可以用来新的投资的，这是期货和别的投资工具不一样的地方。每日无负债制度还有一套相配套的制度。就是假如您的方向做反了，出现较大亏损且您账户资金低于期货交易所或期货公司规定最低限额，那么您就会接到要您追加保证金的通知，要么，你就要追加保证金，要么就可能会为了您资金的安全，对您所持的持仓采取强制平仓的方式，使你的资金回复到最低额之上。到期交割，一般针对机构投资者。

您在期货市场可能碰到的风险又如何去规避这些风险。期货交易总结起来可以分为开户，交易、结算、交割4个环节。

开户之前代理风险

交易中市场风险、流动性风险、交易风险。

贯穿整个交易始终的法律风险

代理风险：主要包括２块。１、选择代理机构不当，就是您选择的机构不具备合法期货营业资格。２、黄金市场特有，参与地下黄金交易的风险。在江浙等南方地区，有很多代理机构声称代理香港或者是伦敦的正式交易，鼓吹可以获利丰厚，也的确吸引了很多有实力的投资者去投资。但实际上，这样的机构到底是什么面貌。我们可以分析。曾经号称为中国最大炒金公司的上海联泰，上海联泰在推广时标榜自己是上海黄金交易所的交易会员，同时是香港经营贸易场的交易会员，还是国际标准投资经验，并会定期举行黄金投资报告会，而且他的分支机构还很广，在全国１５个城市设立了分支机构。并定期为投资者举行培训，声称会有巨大回报。事实是不是这样的呢？我们举个例子，浙江赵先生拿出了做生意的４０Ｗ资金，投入到了地下金交易市场，在头２周他的资金翻了一翻，可是随后的一个月，往往在他看对市场的时候指令下不进去、在觉得市场不妙的时候平仓的指令下不出来，很快，他的四十就连本带利的亏光了。

实际上，绝大多数的投资者都是以亏损出场，基本都是血本无归。那么，我们来分析一下。地下金组织者一般都会让投资者把资金打入企业账户，有时就直接打入个人账户，因此投资者的资金是无法得到保障的。其次，他们的软件很多都是自己开发的，您看到的行情是时延的，我们业内成为“录像”，您想在投资的时候人家看实时行情，您看的是录像，竞争都是不对等的。还有往往投资者发现在您看对行情的时候单子下不进去，往往是断线、系统忙、电话忙等情况。而且，当投资者寻求法律帮助的时候突然发现，原来他们手中竟然没有任何证据可以指正不法机构。上海联泰的电话录音是唯一的证据，可是联泰早已销毁了不利证据，留存的全部都是有利的证据。因此个人投资者在这种机构里是得不到保障的，还有就是很多投资者您的交易方向是正确的，您也不会赚到钱，主要原因有一，投资者会遇到刚才所说的断线、系统忙等风险、还有就是你要知道你投资外盘必须把资金兑换成美元，在兑换回人民币的，您的每次兑换都是站在兑换的不利角度，这样一来一回，就会损失很大的一块。而地下金的代理机构给投资者抱出的杠杆是非常高的，有的机构是４％，有的甚至是１％，您可以设想一下，黄金的日波动率是１．５８％，如果这个方向你选择错误，您得所有资金很可能一天就全部亏损了，这其实就等于赌场的赌大小了。所以对于这类的地下黄金交易，我们定义为在国务院期货监督管理机构批准的期货交易场所之外进行期货交易，禁止变相期货交易。

它有以下缺点：资金不安全，信息不对称，投资决策正确也可能出现亏损（汇兑损失、恶意阻止）。那么应对代理风险，第一就是选择合法代理资格的期货公司进行投资，第二就是要在法律保护的场所内进行交易。在我们交易的过程中，我们会遇到市场风险，这个更多是从客观市场的层面描述的。一个是长期价格趋势判断与短期价格波动不一致引发的风险，这个业内来讲就是入市时机和方向的选择的问题。这个是康麦斯的市场，我们选择的时机是２００５年的６月，可能您觉得刚才第二讲的老师讲到过在夏季买入黄金期货，等待来年获利出场，我们可以看到箭头标注的位置，从技术来看，其实是一个向上的突破，但是接下来您会发现在接下来的日子里相当的难熬。因为他又经历了回调下跌的过程。因此可以看出您的长期判断是正确的，但是短期来看是错误的，也就形成了入市时机错误的问题。这种情况下您就需要面对一个问题，是止损，还是继续持有。这个就是隔夜持仓引发的风险，刚才第一讲的老师讲到了，黄金由于它特殊的投资属性，它的报价是２４小时连续滚动的，从伦敦到悉尼，从香港到纽约，国际市场的金价是２４小时滚动的，作为中国投资者，您可能会发现这个一个问题，在您休息的晚上，是纽约这个全球交易市场交易最为活跃，价格波动最为频繁的时刻，可能在这个市场上国际发生了一些事件，导致了黄金波动方向和您的持仓方向不一致，这就会导致您得资金受到损失。还有一个就是黄金周的假期，７天的假期，我们中国人都出去玩了，可是国际黄金市场没有闲着，伦敦、纽约、苏黎世等都在交易着，７天的时间，整个市场可能发生很多事情，也有可能发生翻天覆地的变化，等您长假归来就会发现我在市场一开盘的时候要消化这７天国际市场的变化。

为此，上海交易所也出台了长假期间黄金交易保证金提高的政策。３、市场突发事件引发的风险，关注国际金融市场的朋友肯定都会记得，２００７年８月中旬的时候次级债的风波在全球内全面爆发，这个市场经历了一次全范围的下跌，无论是农产品，还是金属产品都经历了急跌的过程，连一向波动幅度比较稳定的黄金，大家可以看到这个日线，他的波动幅度也是非常剧烈的。这种情况也会给您带来非常剧烈的损失。如何应对这样的风险呢？我们建议投资者您首先要熟悉黄金的商品属性与金融属性与黄金市场的特点，同时您还要了解交易规则，比如保证金调整阿，交易时段阿等有一个详细的了解。再有一个风险就是流动性风险，当一直股票涨停或者跌停的时候，您可能就无法买入或买入这支股票。在期货市场时，如果某种合约交易量非常不活跃的情况下，就会出现流动性风险。比如您买入了一个交易非常不活跃的合约，上涨后，你想卖出获利，但是您却找不到任来买，那您得获利就很难实现。对于个人投资，这个风险会导致您的获利低于预期或亏损放大。应对这个风险的我们的建议是一选择交易活跃合约来交易，也就是成交量和持仓量比较大的合约，二对于个人投资者来说，在此提醒你，请您避免交易交割月份的合约。

交易过程中可能由于主观原因引发的风险，主要分为三个。操作风险：比如你在交易时打算卖出平仓，结果做成了卖出开仓，结果盈利不仅没有成立，反而多了一笔损失。请大家注意，在行情波动剧烈的时候，尤其要注意这种风险。交易密码被盗。资金管理风险，我们说了这么多风险，归结到投资当中，资金管理是最核心的问题！合理的资金管理是您在期货市场上获得稳定收益的先决条件。那么资金管理不善可能会给您造成哪些损失呢？比如您得股票在股市中套牢，就算您在黄金市场上看对了方向，您也没有办法减仓，也就错过获利机会。如果您是有持仓的话，那么您满仓或者重仓操作，就会出现资金链断裂的情况，如果您这时不能够使资金得到及时的补充，您就面临着强行平仓，把您账面的亏损变为实际亏损的情况。这样的话您有可能看对了趋势、做错了方向、损失了财富。还有一个就是在合约到了交割的时候，合约的保证金就会得到提高，你账户资金不足，那么造成保证金不足就会导致您被强制平仓的风险。这个也是资金管理不善给您带来的风险。资金管理对于个人投资者来说是期货投资至关重要的一步，在这个当中我们要提到期货投资中非常重要的概念就是——止损。这个是一张在康麦斯市场的一张图，２００６年３月６日的一个日线图，黄金的价格有个季节的波动性的特点，３到６月是一个回调的过程。您看３月６日黄金价格的高点时５７４，低点是５６１，这天收盘价下跌９．９５，那么如果您刚好是做空卖出合约的时候是获利非常丰厚的，第二天又跌了，第三天又跌了，如果这天平仓获利是非常丰厚的，如果这时没有注重资金管理，也没有平仓，我们来分析一下之后发生的情况。在连续下跌３天后，黄金价格启稳，并经历了一个３周左右的横盘时期，接下来黄金经历了最强势的上涨，假设这个投资者没有资金管理，那么很有可能不仅仅损失了曾经的获利，更会损失本金。因此，您要对市场有个最理性的判断。当您在真正在亏损时平仓，您就能够感觉到这样的痛苦。但是这又是一个必须理性执行的过程。

为了更好的防范投资风险的发生，我们建议初涉期货市场的投资者采用的原则是大资金、少投入。你可以先拿少量资金投入进来，先熟悉市场规律，掌握市场脉搏，在增加资金来投资。二就是期货市场始终坚持的原则，就是始终避免满仓操作，经过无数投资者与专家的总结，最合理的比例是保证金与您准备的资金比率为１．３，第三就是要坚持及时止损，这也牵涉到一个止盈的概念。还有就是提醒投资者，有些资金不适合进入期货市场，比如养老金、教育费、借款、企业日常流动资金等，这些都是“亏不起＂的钱，这会对您得生活有较大的影响。

最后一个交易环节的风险就是交割风险，交割风险就是一方面就是到了交割月保证金比率的提高，使您很容易面临强行平仓风险，还有就是交割风险，由于黄金期货个人投资者不能进行实物交割，所以说不管你手里拿着金币、金条、金砖还是金蛋，你都要避免交易交割月份的合约。针对交割风险我们提醒的是作为企业来讲要了解交易所的规则，比如说交易的品级、还有标牌、交割的流程、指定的金库等等。对于个人投资者来讲，建议你将交割月份的合约要么提前移仓，要么平仓出场。

法律风险是贯穿市场始终的风险，用专业的话就是参与主体的相关行为与法规发生冲突导致无法获得预期收益甚至蒙受损失，建议投资者在进入市场前学习法律法规，学会维护自己的权益。在最后送给大家一句话，就是风险管理并不仅仅是降低您得损失，它更重要的作用是提高投资收益，是获得收益的基础，所以做好风险管理是您投资成功的关键一步。

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