“万宝之争”所折射的中国资本市场变革-5页文档资料

发布时间：2023-03-21 18:46:51 来源：文档文库

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“万宝之争”所折射的中国资本市场变革
“万宝之争”的起因

这场关于万科与宝能系之间的股份之争，起源于宝能系试图大规模收购万科股份。此前，根据万科的公告显示，截至12月4日，宝能系内的深圳市钜盛华股份有限公司及其一致行动人前海人寿合计持有万科公司A股股票22.11亿股，占现在总股本的20.008%，为公司第一大股东。而据最新的资料显示，截至12月11日，钜盛华买入7860万股万科企业，对万科持股比例升至22.45%。

面对宝能系的疯狂增持，王石表态不欢迎宝能系成为万科第一大股东，并筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。

12月20日，万科A发布公告称，公司预计在不超过30个自然日的时间内披露本次重组方案，即在2016年1月18日前按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号――上市公司重大资产重组》的要求披露重大?Y产重组信息。资本与伦理之战

日前，王石在其转发的一条微博中评论道：“恶意收购在法律角度是个近乎中性的词，无关道德，但在伦理角度，其行动不顾社会相关利益至少是不善。”这场商业战场上的股权争夺战被推向了伦理的“制高点”，演变成一场资本与伦理之战。王石直指宝能：“你们不配，万科不欢迎宝能。”
谈及不欢迎“宝能系”的原因，王石认为，信用是其最看重的，也是万科不喜欢“宝能系”的主要原因。

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他坦言，“宝能系”第一份购入资金来自万能险，属于短期债务，但购入股份超过5%之时，投资转换为长期投资，短债长投，风险非常大。从市场的角度来看，短债长投，确实是风险很大的事，这样的债也被称之为垃圾债。然而，在市场没有对垃圾债产生有效约束和限制，且没有形成明显风险的情况下，对垃圾债也无可奈何。除非万科能让这些垃圾债迅速演变成垃圾，并迫使“宝能系”主动退出万科之争，退出股东行列。但是，在市场已经比较自由、资本可以随意流动的情况下，万科可能没有这样强大的能力。靠打伦理牌、情怀牌，估计行不通。市场良性发展的开端

“宝能系”依靠垃圾债来控股万科，确实存在一些不太合理的地方，或者说会给万科带来一定的风险。但是，是否就应当被万科拒之门外？万科作为进入资本市场比较早的企业之一，应当理解市场的力量、资本的力量，应当相信市场、支持资本。因为，对王石以及万科来说，能取得今日之成就，靠的也都是资本的力量。

证监会对“万宝之争”的态度非常明朗：收购与被收购属于市场自身行为，只要符合法律法规要求，监管部门将不予干预。所以，在万科该不该给“宝能系”控股问题上，还是要多相信市场，让市场来做主，而不是凭个人的感觉、个人的感情。不然，对“宝能系”不公，对中国的资本市场发展也不利。

所以，无论是资本赢了情怀，还是伦理胜了资本，这个案例只是一个开端，是中国资本市场良性发展的一个开端。

中国资本市场将逐步告别幕后交易、暗箱操纵、老鼠仓，转而用资本第2页

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