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中国股票型基金收益率波动性研究

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龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 中国股票型基金收益率波动性研究
作者：焦玲
来源：《现代商贸工业》2018年第01期
摘要：针对中国股票型基金收益率的波动现象，利用时间序列理论，通过 Eviews6.0软件，对兴全全球视野股票型基金建立EGARCH模型，分析发现该基金收益率序列均是平稳的，存在尖峰厚尾和波动聚集的现象，且其残差具有明显的异方差性和ARCH效应，研究还发现该基金收益率序列的波动是非对称的，存在杠杆效应，因此使用EGARCH模型描述股票基金收益率波动具有实际参考价值。
关键词：股票基金；收益率波动； EGARCH模型；杠杆效应
中图分类号：F83 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.01.043 金融资产收益率波动即是投资金融产品面临的风险，国内外的金融学家利用不同的模型和理论对金融时间序列的波动进行了广泛研究，Engle（1982）发现金融时间序列的误差项方差不是一个常数，容易受过去信息影响而发生波动，这种波动常常会聚集出现。为了描述这种现象，Engle提出了ARCH模型。T.Bollerslev（1986）为了解决ARCH模型中误差项的条件方差函数具有短期自相关的特性，提出了GARCH模型，适用于研究金融资产收益的波动特征。Nelson（1991）针对正负冲击对收益率序列波动率产生的不同影响，提出了EGARCH模型。EGARCH模型能够很好的刻画条件方差的非对称性，是研究时间序列波动的非对称影响最广泛模型之一。
本文主要利用EGARCH模型对“兴全全球视野”股票基金的波动特征进行实证研究。 1 模型介绍
Nelson于1991年在GARCH模型的基础上提出了EGARCH 模型的概念，是指数型GARCH模型。 2 实证分析
本文截取了兴全全球视野股票（简称）2006年9月15日至2015年8月14日的日累计净值共2167个数据作为样本。采用对数一阶差分的方法将日累计净值转化为基金收益率序列，即Xt=lnpt/pt-1，其中表Xt示第t天基金的收益率，pt表示第t天基金的日累计净值。运用EVIEWS 6.0 软件对“兴全全球视野”基金收益率序列Wt进行描述统计分析，得到“兴全全球视野”基金收益率序列Wt直方图（图1）。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/ddc54b127a3e0912a21614791711cc7930b77832.html