现金流量折现法
发布时间：2023-01-13 02:56:40 来源：文档文库
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现金流量折现法................................................................1
什么是现金流量折现法......................................................1现金流量折现模型..........................................................2现金流量折现法运用前提....................................................2现金流量折现法的局限性....................................................2现金流量折现法下的企业估价分析............................................3现金流量折现法在企业中的运用..............................................7现金流量折现法举例........................................................9现金流量折现法的注意要点..................................................13现金流量折现法的价值.....................................................13自由现金流...................................................................14
什么是自由现金流?自由现金流的定义........................................14自由现金流的计算..........................................................15自由现金流量表现形式.....................................................15自由现金流的评估程序.....................................................16自由现金流量评估模式.....................................................17自由现金流量模型的基本公式................................................17自由现金流量模式的四种基本类型............................................18自由现金流较其他企业价值评估指标的优点....................................20自由现金流量运用的局限性..................................................21自由现金流的应用..........................................................22
现金流量折现法
什么是现金流量折现法
现金流量折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。
在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量。实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现。股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量。股权现金流量通常用权益资本成本来折现，而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得。
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现金流量折现模型
=A
CFt
价值-乔
其中：n为资产的年限；
CF为t年的现金流量；
r为包含了预计现金流量风险的折现率。
现金流量折现法运用前提
现金流量折现法是建立在完全市场基础之上的，它应用的前提条件是，企业的经营是有规律的、并且是可以预测的，包括：
（1）资本市场是有效率的，资产的价格反映资产的价值。企业能够按照资本市场的利率，筹集足够数量的资金资本市场可以按照股东所承担的市场系统风险提供资金报酬。
（2）企业所面临的经营环境是稳定的，只要人们按照科学程序进行预测，得出的结论会接近企业的实际， 