一、 公司简介
云南白药控股有限公司前身为云南医药集团有限公司，于1996年9月19日成立，公司原注册资本为人民币28,666万元，实收注册资本21,112.69万元，系云南省人民政府直属的国有独资有限责任公司。公司主营业务为植物原料基地的开发和经营，药品的研究、开发、生产经营、销售、医药产业投资、生物资源的开发和利用，进出口贸易等。其主要子公司有：云南白药集团股份有限公司、云南云药有限公司、云南白药天颐茶品有限公司和云南白药控股投资有限公司。截至2015年12月31日，公司总资产2,367,975.13万元，总负债881,079.65万元，所有者权益1,486,895.49万元，实现营业收入2,094,461.24万元，净利润达266,619.10万元。
二、 实训项目所需的相关财务数据
资产负债表
利润表
现金流量表
三、实训要求
1. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年短期偿债能力指标。
2013年度指标：
营运资本=流动资产-流动负债=1,359,312.01- 488,077.57=871,234.44万元
流动比率=流动资产/流动负债=1,359,312.01/488,077.57=2.785
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=881,008.09/488,077.57=1.805
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=288,761.42/488,077.57=0.592
现金流量比率=经营现金流量/流动负债= 12,160.23/458,457.08=0.027
2014年度指标：
营运资本=流动资产-流动负债=1,794,302.54-671,343.05=1,122,959.49万元
流动比率=流动资产/流动负债=1,794,302.54/671,343.05=2.673
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=(1,794,302.54-500,356.59)/671,343.59=1.927
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=273,511.2/671,343.05=0.407
现金流量比率=经营现金流量/流动负债=-6,587.05/579,710.31=-0.011
2015年度指标：
营运资本=流动资产-流动负债=1,994,565.05-655,358.81=1,339,206.24万元
流动比率=流动资产/流动负债=1,994,565.05/655,358.81=3.043
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=(1,994,565.05-564,699.29)/655,358.81=2.182
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=595,270.39/655,358.81=0.908
现金流量比率=经营现金流量/流动负债=222,372.18/663,350.93=0.335
2013-2015年度财务指标
2. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年长期偿债能力指标。
2013年度指标：
资产负债率=总负债/总资产=617,938.56/ 1,644,538.35=37.58%
产权比率=负债总额/股东权益=617,938.56/1,026,599.79 =60.19%
权益乘数=资产总额/股东权益= 1,644,538.35/1,026,599.79 =1.60
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=275269.65/10930.84=25.18
现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=12,160.23/10930.84=1.11
现金流量债务比=经营现金流量/负债总额=12,160.23/617,938.56=0.020
2014年度指标：
资产负债率=总负债/总资产=897,777.72/2,152,749.93=41.70%
产权比率=负债总额/股东权益=897,777.72/1,254,972.21=71.54%
权益乘数=资产总额/股东权益=2,152,749.93/1,254,972.21=1.72
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=300,637.77/16,126.53=18.64
现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=-6,587.05/16,126.53=-0.41
现金流量债务比=经营现金流量/负债总额=-6,587.05/757,858.14=-0.01
2015年度指标：
资产负债率=总负债/总资产=881,079.65/2,367,975.13=37.20%
产权比率=负债总额/股东权益=881,079.65/1,486,895.49=59.26
权益乘数=资产总额/股东权益=2,367,975.13/1,486,895.49=1.59
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=331,121.27/18,207.38=18.19
现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=222,372.18/18,207.38=12.21
现金流量债务比=经营现金流量/负债总额=222,372.18/889,428.685=0.25
2013-2015年度财务指标
3. 根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的偿债能力，并对目前的资产负债结构提出改正建议。
公司2013年-2015年资产负债率分别为37.58%、41.70%、37.20%，总的来看，资产负债率维持在较低水平，且在正常范围内小幅度波动。公司2013年-2015年流动比率分别为2.785、2.673、3.043，速动比率为1.805、1.927、2.182，都高于行业平均水平，且公司近几年的营运资本在不断增加，说明公司短期偿债能力较强。公司2013年-2015年利息保障倍数分别为25.18、18.64、18.19，利息保障倍数都很高，表明公司支付其利息的能力很好。2014年之所以利息保障倍数有所降低，主要是因为公司投资项目增多，融资规模扩大，但是该指标依旧良好。
公司关于现金方面的指标普遍都不是很好，特别是2014年的，好几个指标都是负数，这是很不正常的。表明公司的现金有时候并不是很充足。对此公司方面给出的解释是2014年公司在深圳投资设立了保理公司，2013年和2014年公司为扩大市场花费了大量的维护、宣传和促销费用，因此现金显得不那么充足。但是2015年公司的很多应收账款、应收票据都到期了，且宣传和维护等费用花得较少，所以2015年公司的现金较为充足。
总的来说，现阶段该公司的偿债能力是非常强的，不论是短期的还是长期的都有较强的偿债能力。即使是表现的不那么令人满意的现金指标，于2015年也已经回复正常。沪深两市公司现金比率平均值为60%左右，而该公司2015年该指标已经达到0.908，说明2015年该公司的现金流已经较为充足。
现阶段该公司的投资和经营都比较稳健，这从该公司的负债率方面的指标可以看出。以后该公司应注意现金方面的收入和支出情况，保证现金的充足。具体可以从以下方面来改善：1.提高财务管理效率，科学进行预算；2.加强应收账款的管理，规避风险；3.完善内部管理制度，明确管理责任；4.建立客户信用档案；5.提高财务管理效率，科学进行预算；6.严格控制信用期；7.加强补救措施；8.严格控制开支。
4. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年营运能力指标。
2013年度指标：
word/media/image9.gif应收账款周转率
应收账款周转次数=营业收入/应收账款= 1,592,880.90/283,405.325=5.62
应收账款周转天数=365/应收账款周转次数=365/5.62=64.95天
word/media/image10.gif存货周转率
存货周转次数=营业收入/存货=1,592,880.90/475810.885=3.35
存货周转天数=365/存货周转次数=365/3.35=108.96天
word/media/image11.gif流动资产周转率
流动资产周转次数=营业收入/流动资产=1,592,880.90/1,238,631.635=1.29
流动资产周转天数=365/流动资产周转次数=365/1.29=282.95天
word/media/image12.gif非流动资产周转率
非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产=1,592,880.90/266,107.985=5.99
非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数=365/5.99=60.93天
word/media/image13.gif总资产周转率
总资产周转次数=营业收入/资产总额=1,592,880.90/1,504,739.62=1.06
总资产周转天数=365/总资产周转次数=365/1.06=344.34天
2014年度指标：
word/media/image9.gif应收账款周转率
应收账款周转次数=营业收入/应收账款=1,897,897.56/466,587.135=4.07
应收账款周转天数=365/应收账款周转次数=365/4.07=89.68天
word/media/image10.gif存货周转率
存货周转次数=营业收入/存货=1,897,897.56/489,330.255=3.89
存货周转天数=365/存货周转次数=365/3.89=93.83天
word/media/image11.gif流动资产周转率
流动资产周转次数=营业收入/流动资产=1,897,897.56/1,576,807.275=1.20
流动资产周转天数=365/流动资产周转次数=365/1.20=304.17天
word/media/image12.gif非流动资产周转率
非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产=1,897,897.56/321,836.865=5.90
非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数=365/5.90=61.86天
word/media/image13.gif总资产周转率
总资产周转次数=营业收入/资产总额=1,897,897.56/1,898,644.14=1.00
总资产周转天数=365/总资产周转次数=365/1.00=365天
2015年度指标：
word/media/image9.gif应收账款周转率
应收账款周转次数=营业收入/应收账款=2,094,461.24/594,824.335=3.52
应收账款周转天数=365/应收账款周转次数=365/3.52=103.69天
word/media/image10.gif存货周转率
存货周转次数=营业收入/存货=2,094,461.24/532,527.94=3.93
存货周转天数=365/存货周转次数=365/3.93=92.88天
word/media/image11.gif流动资产周转率
流动资产周转次数=营业收入/流动资产=2,094,461.24/1,894,433.795=1.11
流动资产周转天数=365/流动资产周转次数=365/1.11=328.83天
word/media/image12.gif非流动资产周转率
非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产=2,094,461.24/365,928.735=5.72
非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数=365/5.72=63.81天
word/media/image13.gif总资产周转率
总资产周转次数=营业收入/资产总额=2,094,461.24/2,260,362.53=0.93
总资产周转天数=365/总资产周转次数=365/0.93=392.47天
2013-2015年度财务指标
5. 根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的营运能力，并对应当如何提高企业营运能力提出建议。
该公司2013-2015年的应收账款周转天数在不断增加，从2013年的64.95天增加到2015年的103.69天，而存货周转天数在减少，说明该公司的销售状况目前良好，但是应收账款账期在不断加长，说明该公司的应收账款有可能存在违约的风险，且可能导致该公司的资金运转出现问题。除了应收账款之外，该公司的流动资产周转天数、非流动资产周转天数和总资产周转天数都在加长，说明公司的资产使用效率在降低，但是这些指标依旧在正常水平。
总的来说，公司的营运能力依旧较强，营运状况良好。但是公司的应收账款周期在加长，要避免这方面的财务风险，避免坏账过多。要有效规避坏账过多带来的风险，可从加大催账力度和建立顾客信用评估制度两方面来考虑，也可以在签订合同的时候重点强调这方面的内容。至于资产运用效率在降低，企业可以考虑更加科学的制定生产和销售计划，同时节约不必要的开支。
6. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年盈利能力指标。
2013年度指标：
销售利润率=净利润/销售收入= 226,025.58/ 1,592,880.90=14.19%
资产利润率=净利润/资产总额=226,025.58/1,504,739.62=15.02%
权益净利率=净利润/所有者权益=226,025.58/915,783.995=24.68%
2014年度指标：
销售利润率=净利润/销售收入=241,469.88/1,897,897.56=12.72%
资产利润率=净利润/资产总额=241,469.88/1,898,644.14=12.72%
权益净利率=净利润/所有者权益=241,469.88/1,140,786=21.17%
2015年度指标：
销售利润率=净利润/销售收入=266,619.10/2,094,461.24=12.73%
资产利润率=净利润/资产总额=266,619.10/2,260,362.53=11.80%
权益净利率=净利润/所有者权益=266,619.10/1,370,933.85=19.48%
2013-2015年度财务指标
7. 根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的盈利能力，并对应当如何提高企业盈利能力提出建议。
从2013-2015年，该公司的三大盈利财务指标都有所下降，但都保持在10%以上，其中权益净利率更是在20%左右，高于15%的优良标准，说明公司的目前盈利情况良好。但是指标在降低并不是一个好的消息，该公司的管理层可以利用杜邦分析法来分析相关原因。可以考虑从增加销售收入和降低成本两方面来考虑，还可以提高资产利用效率。提高销售收入可以考虑价格因素，考虑开拓市场等，降低成本则可以进行严格的支出控制，避免不必要费用。
8. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年成长能力指标。
2013年度指标：
资产增长率=本期资产增加额/期初资产余额=279,597.46/1,364,940.89=20.48%
净资产增长率=本期净资产增加额/期初净资产余额=221,631.59/804,968.20=27.53%
销售收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入=209,075.57/ 1,383,805.33=15.11%
净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润=74,746.92/151,278.66=49.41%
2014年度指标：
资产增长率=本期资产增加额/期初资产余额=508,211.38/1,644,538.35=30.90%
净资产增长率=本期净资产增加额/期初净资产余额=228,372.42/1,026,599.79=22.25%
销售收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入=305,016.66/1,592,880.90=19.15%
净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润=15,444.3/226,025.58=6.83%
2015年度指标：
资产增长率=本期资产增加额/期初资产余额=215,225.2/2,152,749.93=10.00%
净资产增长率=本期净资产增加额/期初净资产余额=231,923.28/1,254,972.21=18.50%
销售收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入=196,563.68/1,897,897.56=10.36%
净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润=25,149.22/241,469.88=10.42%
2013-2015年度财务指标
9. 根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的成长能力，并对应当如何提高企业盈利能力提出建议。
如果仅仅看每一年的成长能力指标的话，该公司的数据都是比较漂亮的，平均增长率都在10%以上，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，属于成长型公司。但将三年的数据进行对比的话，会发现指标都在下滑，说明公司的盈利能力虽然依旧不错，但情况已经没有那么乐观了。不过前面已经指出，该公司2013和2014年进行了大量的市场维护、宣传和促销，而到了2015年这方面的费用大量减少，增长率下降应该有这方面的原因。既然盈利的增长与市场的维护、宣传和促销如此紧密相关，在下一年度公司可以考虑再次进行大规模的营销活动，以维持高速增长。
10. 综合企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力，评价企业的整体状况。
从整个所有的财务指标来看，该公司目前各方面的经营运转都是不错的，短期和长期都没有债务违约风险，营运能力较强，盈利能力为优良，且高于沪深两市上市公司的平均水平，成长能力较高，达到成长型公司的标准。但公司现金方面的表现不是很让人满意，2014年度现金净流量为负，需要注意。而且公司应收账款周转天数在增加，应采取措施使坏账率保持在一个较低的水平，避免坏账过多影响公司资金周转。而且公司虽然在持续盈利，其盈利水平却在下降，需要公司管理层多加考虑。以下是对公司经营管理的建议：
1.企业的战略选择，要选择自己既具优势又有较好的市场空间的行业或项目，以避免低层次的重复建设而使自己陷入被动的恶性竞争之中。公司目前打算进入日化行业，这是一个好的选择，云南白药牙膏目前销售良好，如果能复制该公司在牙膏方面的成就，将给公司带来新的利润增长点；
2.企业经营模式的调整与变革，或者说企业盈利模式的选择与建设。该公司目前盈利来源主要是投资其他企业和销售云南白药系列产品，盈利状况良好，应继续保持；
3.企业组织架构的现代化。云南白药控股有限公司为国有独资有限责任公司，应正确处理好行政干预与企业自身运营的关系，借鉴其他企业先进组织构架；
4.科技的发展与进步。不断研发新技术、新产品；
5.人才的培养与使用。大量而广泛的进行社会招聘和学校招聘，保持人才供应充足。
综上，云南白药控股有限公司整体状况良好，公司正处于稳定的增长状态，并且在未来的几年内，只要外部环境保持稳定，公司经营不出现重大经营失误，还将继续保持增长。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/aa62436b680203d8cf2f246d.html
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