企业并购中的财务风险问题 - 以美的并购库卡为例

发布时间：2020-07-31 21:07:18 来源：文档文库

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企业并购中的财务风险问题以美的并购库卡为例

□ 南昌舒迅

【期刊名称】现代企业

【年(卷),期】2019(000)002

【总页数】2

我国在经历了金融危机的洗礼下开始调整经济结构，企业相继实现了转型与升级。在企业并购中，财务活动几乎存在于并购的每一个环节之中，而财务活动的发生必将带来与之相应的财务风险。本文以美的并购库卡为案例，分析美的在并购过程中面临的风险，为未来的并购活动带来启示。

一、并购概况

1.美的集团和库卡简介。美的集团是我国家电业的龙头企业，旗下拥有三家上市公司和四大产业集团。美的目前在全球范围内拥有约200家子公司、60多个海外分支机构及10个战略业务单位，是中国产品规模最广的白色家电生产基地和出口基地之一。库卡机器人有限公司是世界先进工业机器人制造商之一，以为工业生产提供先进的自动化解决方案为主。库卡在全球有超过20个从事销售和服务中心的子公司，库卡在机器人领域处在世界尖端，在汽车工业机器人行业处于世界排名前三、欧洲第一的位置。

2.美的并购库卡的方案。美的通过境外全资子公司MECCA以现金方式全面要约收购库卡集团的股份，要约收购价格为每股115欧元。此次并购，美的在开始时最低持股比例是不少于30%。同时，库卡集团的子公司UCCA在此之前就已持有库卡集团13.51%的股份，加上原有股份，此次接受要约收购的股份达到库卡已发行股份的94.55%，要约价格为每股115欧元。①收购主体。由美的子公司MECCA作为收购的主体，MECCA是美的国际控股的全资子公司。②交易对方及交易标的。此次并购为要约收购，要约的接受对象是除MECCA中库卡的股东之外的其他所有库卡集团的股东，最终的交易对象以最后接受要约的结果为准。标的资产为除MECCA以外其他接受要约的所有持有库卡股份的股东。③交易定价。MECCA要约收购库卡的股份，并承诺以现金方式支付，要约价格为每股115欧元。本次的收购总价，除MECCA的库卡原有股东，其他股东都接受要约收购的话，本次收购的总金额大约为292亿元人民币。④支付方式及融资安排。接受本次交易的股份均以现金方式进行支付，并购的资金来源为自有资金和银行贷款。⑤并购性质。为非同一控制下的控股合并，且本次并购的不以库卡退市为目的。