新三板企业摘牌现象及原因分析

发布时间：2020-08-01 10:00:23 来源：文档文库

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新三板企业摘牌现象及原因分析

朱倩

【摘要】新三板是中小微企业股权交易的平台，对我国中小微企业的发展和融资具有重大意义，但是近年来新三板企业摘牌现象却越来越引发关注。在对新三板企业摘牌现象进行考察的基础上，分析了这一现象背后的原因，发现挂牌成本高、未实现融资目的、流动性差、连同严格的强制性退市11条，是新三板摘牌现象的主要原因。

【期刊名称】现代商贸工业

【年(卷),期】2018(000)034

【总页数】2

【关键词】新三板；企业摘牌；原因分析

1 新三板的目标定位与优势

新三板又称全国中小企业股份转让系统，是中小微企业的股权交易平台，为中小微企业股权流通和融资需求提供了条件。随着我国资本市场结构的完善，主板、中小板、创业板依次设立，解决了部分企业的融资需求，但远水不解近渴，大量的中小微企业因不能达到这些平台的高准入门槛而仍面临融资难题。新三板则相对准入门槛低，填补了我国既有资本市场体系的短板，也为中小微企业走出融资困境提供了对策，丰富了中小微企业的融资渠道，不再单一依靠银行贷款或其他借款。另外，企业须经过改制为股份制并建立完善的公司治理结构后才能进入新三板，因此新三板挂牌有利于提高公司的治理水平。新三板挂牌也提高了公司的美誉度，为企业带来一种宣传效应，促进公司经营和发展。同时，经过公开透明规范的资本市场的练兵，新三板挂牌的企业比其他企业有更多的优势和机会进入更大的资本市场平台。因此，新三板是培育优质企业的苗圃，中小微企业在新三板挂牌具有促进股权流通和定价、解决融资难题、规范公司治理、促进经营和规模扩张、实现企业进入主板等优势。

2 新三板企业摘牌现象观察

自从2014年起，在新三板挂牌的公司数量不断增加，2014—2017年每年年末的公司数量分别为1572、5129、10163、11630，三年之间，进入新三板实现挂牌的公司数量翻了近10倍，增长幅度分别为226%、98.14%、14.43%，这体现出中小微企业实体经济对新三板的信赖和信心。但在另一方面，虽然新三板挂牌公司数量在不断增加，增长幅度却在不断下降，截至2018年上半年，新三板挂牌公司数量为11243家，低于2017年同时期的数量11314家，说明新三板2018年挂牌公司数量开始进入负增长模式，退出企业多于进入企业，显示出新三板这一资本平台的另一面。在choice金融终端中，统计了2014年1月1日至2018年6月30日的挂牌数、摘牌数、净增长数及期末数，其中2013年12月31日的挂牌企业数量为356家，如表1所示。