复习题(2012)
一、判断题：
1、企业集团是由×多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。 （√ ）
2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。 （× ）
4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 （√ ）
5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。 （ × ）
6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（√ ）
7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。 （√ ）
9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（× ）
10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（√ ）
11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。 （×）
12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。 （× ）
13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。√ ）
14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（ √ ）
15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（× ）
16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（√ ）
17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（× ）
18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（ ）
19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（× ）
20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。 （ ）
21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。 （√ ）
22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（√ ）
23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（√ ）
24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。× ）
25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（ ）
26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。 （ ）
51、在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。 （√ ）
52、严格的质量标准，对于企业集团市场竞争优势的确立发挥着至关重要的作用，因此，企业集团必须无限加大资金投入，提高产品的质量水平。 （× ）
55、在投资收益质量标准的确定上，必须考虑时间价值与现金流量两个因素。√）
59、一般而言，营业利润占利润总额比重越大，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。 （√ ）
106、企业集团在任何时候都不应轻易放弃营业现金净流量大于零的投资项目。（√ ）
120、如果销售营业现金流入比率大于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。 （× ）
二、单项选择题：
1、企业集团的组织形式是（ C ）。
A．一个单一结构的经济组织
B．总公司与各个分公司的联合
C．多级法人结构的联合体
D．若干个法人联合在一起的集合体
2、企业集团组建的宗旨是（ A ）。
A．实现资源聚集整合优势以及管理协同优势
B．实现规模效应，降低生产成本
C．提高收益率，降低市场风险
D．实现多元化经营，分散市场风险
3、在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（ D ）。
A．多元结构特征
B．一元结构特征
C．直线结构特征
D．一元中心下的多层级复合结构特征
10、在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（D ）。
A、审计监督权 B、董事选举权
C、股票转让权 D、剩余索取权与剩余控制权
11、在企业治理结构的基本层面中，居于核心地位的是（C ）。
A．所有者 B．经营者
C．董事会 D．监事会
15、下列具有独立法人地位的财务机构是（ B ）。
A．财务中心 B． 财务公司
C．集团财务总部 D．子公司财务部
32、资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（ A ）。
A．资产收益率＝销售利润率×资产周转率
B．资产收益率＝销售毛利率+资产周转率
C．资产收益率＝销售毛利率×资产周转率
D．资产收益率＝销售利润率+资产周转率
33、已知销售利润率8%，资产周转率400%,则资产收益率为（ C ）。
A．50% B．39%
C．32% D．20%
39、下列方面，属于并购决策的始发点的是（ C ）。
A．并购目标规划 B．并购一体化整合计划
C．目标公司价值评估 D．制定目标公司搜寻标准
41、目标公司价值评估中，效用最差、用到最少的价值评估模式是（C ）。
A．现金贴现模式 B．收益贴现模式
C．股利贴现模式 D．现金流量贴现模式
42、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（D ）。
A．权责发生制原则 B．一致性原则
C．收付实现制原则 D．配比原则
三、多项选择题：
4、以下实体具有法人资格的是（ BCE ）。
A．企业集团 B．母公司
C．子公司 D．分公司
E．企业集团内的财务公司
10、下列比例是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有25%的股权即可成为第一大股东），则其中与集团公司可以母子关系相称的是（ CDE ）。
A．A0% B．B10%
C．C30% D．D51%
E．E100%
22、企业集团财务政策具体包括（ BCD ）。
A．销售政策 B．融资政策
C．投资政策 D．收益分配政策
E．生产政策
29、投资政策是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，包括（ACD ）等基本内容。
A．投资领域 B．投资行为
C．投资方式 D．投资质量标准
E．投资财务标准
33、在投资收益质量标准的确定上，必须考虑的因素有（BC ）。
A．产品质量 B．时间价值
C．现金流量 D．机会成本
E．资源特性
38、站在集团总部角度，在整个并购过程中最为关键的方面有（ABCDE ）。
A．并购目标规划
B．目标公司的搜寻与抉择
C．并购资金融通
D．并购后一体化整合
E．并购陷阱的防范
1．企业集团的本质及其基本特征是什么？
企业集团的本质从其宗旨出发是实现资源聚集整合优势和管理协同优势，其基本特征也是由此出发的，有如下四点：
(1)企业集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性；
(2)母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵循集团的统一“规范”，实现协调有序性运行；
(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；
(4)作为管理总部的母公司必须能够充分发挥其主导功能，任何企业若想取得成员资格，必须承认集团的章程及制度，服从集团整体利益最大化的目标。
4．公司治理结构的含义及其基本内容。
所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、监事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权责利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励与约束机制、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。
在公司治理结构中，财务资本所有者包括股东及股东大会；董事会包括股东大会的常设权力机构；经营者包括委托代理契约的受托方及知识资本所有者；亚层次经营者包括业务经理、财务经理、总务经理等；员工以及其他利益相关者包括债权人、顾客、供应商、政府或社会。
5．集权与分权的认识、比较与抉择。
无论是集权抑或分权都是相对的。集权制并不意味着母公司或管理总部统揽集团及各成员企业一切大小事务，而是将那些对企业集团产生重大影响事宜的决策权集中于管理总部；同样也不能将分权制片面地理解为子公司或成员企业拥有了所有的决策管理权，而只是说总部在保持重大决策权的前提下，将其他事宜的决策权更多地授予子公司等成员企业。
总结国内外成功企业集团的做法，无论实行的是集权制抑或分权制，一、二层次的全部（甚至第三层次的部分）权力都是独揽于母公司或管理总部的，并且这些权力具有凌驾于任何子公司等成员企业之上的权威，以便在必要时加以行使。因此，对于企业集团集权或分权的讨论，只是囿于第三、四、五等权力层次，而非针对权力结构的所有层面。如果子公司等成员企业在第三、四、五等层次上拥有了大部甚至全部的自主权，此时的集团管理体制便体现为一种分权特征；反之则属于集权型。
集权制与分权制各有利弊，无绝对的优劣高下之分。就国内外企业集团管理体制的总体结构来看，大都趋向集权与分权相互糅和的模式。
集权制与分权制的抉择应根据企业集团不同的类型、发展阶段以及战略目标等
7．简述财务公司与财务中心的区别。
财务公司与财务中心的区别在于：
（1）财务公司具有独立的法人地位，在母公司控股的情况下，财务公司相当于一个子公司。
（2）在法律没有特别限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。
（3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系，而财务中心隶属于母公司财务部。
15．简述投资政策及其内容。
投资政策是总部基于集团战略发展结构目标规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。
简述投资质量标准的涵义及内容。
投资质量标准是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。其内容主要有：
（1）按照质量标准政策，要求集团总部及其成员公司在生产经营过程中，凡是达不到质量标准的产品决不能购入、生产和流入市场。
（2）对于期望成为成员企业或正在合作的企业，如果其生产经营的产品不符合集团规定的质量标准，必须坚决拒绝或中止合作。
（3）对于既有的成员企业，如果不能贯彻企业集团的质量标准，必须采取对策，或改造或重组或切割或出售等。
（4）要使质量标准得以落实，就必须在企业集团内部建立严格的质量保障制度与质量监督体系，实行质量否决。
企业集团在并购的过程中需要解决的关键问题是什么？
企业集团在并购的过程中，需要解决的关键问题包括六个方面：
（1）并购目标的规划；（2）目标公司的搜寻与抉择；（3）目标公司价值评估；（4）并购的资金融通；
（5）并购一体化整合；（6）并购陷阱的防范。
在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题有哪些？
（1）明确的预测期内现金流量预测；（2）贴现率的选择；（3）明确的预测期的确定；（4）明确的预测期后现金流量的预测
9．甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业62%的股权。相关财务资料如下：
乙企业拥有10000万股普通股，2004年、2005年、2006年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率30%；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率18为参数。
要求：
（1）计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。
（2）站在主并公司的角度，应该怎样看待并构价款的高低？
乙企业近三年平均税前利润=(1100+1300+1200)/3=1200(万元) (1分)乙企业近三年平均税后利润=1200×(1-30%)=840(万元) (1分)乙企业近三年平均每股盈利=840/10000=0.084(元/股) (1分)乙企业每股价值=0.084×18=1.512(元/股) (2分)乙企业价值总额=1.51×10000=15120(万元)(2分)甲公司收购乙企业62%的股权,预计需要支付收购价款=15120×62%=9374.46(万元)
8 某企业集团是一家控股投资公司 自身的总资产为2000万元 资产负债率为30% 。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司 母公司对三家子公司的投资总额为1000万元 对各子公司的投资及所占股份见下表
子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份
甲公司 400 100%
乙公司 350 80%
丙公司 250 65%
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12% 且母公司收益的80%来源于子公司的投资收益 各子公司资产报酬率及税负相同。
要求1 计算母公司税后目标利润
2 计算子公司对母公司的收益贡献份额
3 假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望 试确定三个子公司自身的税后目标利润。
（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元）
（2）子公司的贡献份额：
甲公司的贡献份额＝168×80％× ＝53.76（万元）
乙公司的贡献份额＝168×80％× ＝47.04（万元）
丙公司的贡献份额＝168×80％× ＝33.6（万元）
（3）三个子公司的税后目标利润：
甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元）
乙公司税后目标利润＝47.04÷80％＝58.8（万元）
丙公司税后目标利润＝33.6÷65％＝51.69（万元）
一家总部设在A国的跨国公司将在B国进行一项投资.项目分析小组已经收到以下资料.• A国一家跨国公司准备在B国建立一独资子公司以便生产和销售B国市场上急需的电子设备。该项目的固定资产投资12000万B元.另需垫付营运资金3000万B元.采用直线法计提折旧.项目使用寿命5年.5年后固定资产残值2000万B元.5年
中每年的销售收入8000万B元.付现成本第1年为3000万B元.以后逐年增加400万B元。
B国所得税税率30%
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/9c8a246b580102020740be1e650e52ea5518cec3.html
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