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发布时间：2023-10-09 12:34:37 来源：文档文库
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企业资产价值评估报告12会计4班李广稷
一、企业资产价值评估的方法
企业价值评估通常采纳的评估方法有市场法、收益法和成本法（资产基础法）。按照《资产评估准则-企业价值》，评估需依照评估目的、价值类型、资料收集情况等相关条件，恰当选择一种或多种资产评估方法。国资委产权【2006】274号文件规定“涉及企业价值的资产评估项目，以持续经营为前提进行评估时，原则上要求采纳两种以上方法进行评估，并在评估报告中列示，依据实际状况充分、全面分析后，确定其中一个评估结果作为评估报告使用结果。”
关于市场法，由于缺乏可比较的交易案例而难以采纳。收益法尽管没有直接利用现实市场上的参照物来讲明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的差不多依据——资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结论具有较好的可靠性和讲服力。同时，企业具备了应用收益法评估的前提条件：将持续经营、以后收益期限能够确定、股东权益与企业经营收益之间存在稳定的关系、以后的经营收益能够正确预测计量、与企业预期收益相关的风险酬1/1
劳能被估算计量。
成本法（资产基础法）的差不多思路是重建或重置被评估资产，潜在的投资者在决定投资某项资产时，所情愿支付的价格可不能超过购建该项资产的现行购建成本。本评估项目能满足成本法（资产基础法）评估所需的条件，即被评估资产处于接着使用状态或被假定处于接着使用状态，具备可利用的历史资料。而且，采纳成本法（资产基础法）能够满足本次评估的价值类型的要求。
因此，针对本次评估的评估目的和资产类型，考虑各种评估方法的作用、特点和所要求具备的条件，此次评估我们采纳成本法（资产基础法）和收益法。在对两种方法得出的评估结果进行分析比较后，以其中一种更为合适的评估结果作为评估结论。
收益法
收益法是指通过估算委估资产以后预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
采纳收益法对资产进行评估，所确定的资产价值，是指为获得该项资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额。不难看出，资产的评估价值与资产的效用或有用程度紧密相关。资产的效用越大，获利能力越强，产生的利润越多，它的价值也就越大。收益法差不多的计算公式为：
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式中：
P——评估价值n——收益期年限Ri——第i年的预期收益r——折现率一、评估技术思路本次收益法评估选用企业自由现金流模型，即预期收益（Rt）是公司全部投资资本（全部股东权益和有息债务）产生的现金流。以以后若干年度内的企业自由净现金流量作为依据，采纳适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值，然后加上非经营性资产价值、溢余资产价值，减去有息债务、非经营性负债，得出股东全部权益价值。计算公式：
股东全部权益价值=企业自由净现金流量折现值－有息债务＋非经营性资产价值－非经营性负债＋溢余资产价值二、企业自由净现金流量折现值企业自由净现金流量折现值包括明确的预测期期间的自由净现金流量折现值和明确的预测期之后的自由净现金流量折现1/1
值。
（一）明确的预测期
公司是从事国际海运危规规程的危险化学品包装产品生产为主的企业，业务规模稳步提升，考虑企业治理、经营能力和宏观经济、市场需求变化，明确的预测期取定到2017年12月31日。
（二）收益期
由于公司运行比较平稳，企业经营要紧依托的要紧资产和人员稳定，同时，企业所在行业符合国家产业政策，步入景气周期，其他未发觉企业经营方面存在不可逾越的经营期障碍，故收益期按永续确定。
（三）企业自由净现金流量
企业自由现金流量的计算公式如下：
企业自由净现金流量=息税前利润×（1－所得税率）+折旧及摊销－资本性支出－营运资金追加额=主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加+其它业务利润－期间费用（治理费用、营业费用）+投资收益－所得税+折旧及摊销－资本性支出－营运资金追加额（四）折现率
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按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由净现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）。
公式：WACC=Ke×E/（D+E）+Kd×D/（D+E）×（1－T）式中：
Ke为权益资本成本；Kd为债务资本成本；E为权益资本；D为债务资本；D+E为投资资本；T为所得税率。三、有息债务有息债务指评估基准日账面上需要付息的债务，包括短期借款，带息应付票据、一年内到期的长期借款、长期借款等。四、非经营性资产非经营性资产是指与企业经营活动的收益无直接关系，企业自由现金流量折现值不包含其价值的资产。此类资产不产生利润，会增大资产规模，降低企业利润率。此类资产按成本法进行评估。
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五、非经营性负债非经营性负债是指与企业经营活动产生的收益无直接关系、企业自由现金流量折现值不包含其价值的负债。六、溢余资产溢余资产是指与企业经营无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产，多为溢余的货币资金。二、企业资产价值评估案例
1.评估主体
韩国LG集团于1947年成立于韩国首尔，位于首尔市永登浦区汝矣岛洞20号。是领导世界产业进展的国际性企业集团。LG集团目前在171个国家与地区建立了300多家海外办事机构。事业领域覆盖化学能源、电子电器、通讯与服务等领域。其在中国子公司乐金电子（中国）（以下简称L公司）成立于2004年6月，注册资本为人民币10000万元，专注于地面数字电视高新技术的产业化、工程化和市场化工作，是集营运、开发、生产、系统集成的工程与设计于一体的实业公司。现在若有一上市公司F想对L公司进行收购，并选择收益法对其进行评估，确定评估基准日为2004年12月31日。
2.评估过程
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第一步：收益法适用性推断
收益法是指通过估算被评估资产的以后预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。所谓收益现值，是指企业在以后特定时期内的预期收益按适当的折现率折算成当前价值的总金额。
收益法的差不多原理是资产的购买者为购买资产而情愿支付的货币量可不能超过该项资产以后所能带来的期望收益的折现值。本次评估选用企业自由现金流量作为收益额。
目前国际上整体企业评估一般采纳收益法，采纳收益法评估出的价值是企业整体资产获利能力的量化和现值化，而企业存在的全然目的确实是为了盈利，因此运用收益法评估能够真实地反 