股票的背后是生意，生意的好坏是有标准可以判断的。在现实生活中判断生活的好坏就看他生意是否火爆，排队的人多不多，赚的钱多不多，其实这些基本的逻辑用在股市同样成立。
上次在《如何给股票估值》这篇文章里提出判断公司的三个指标：净资产收益率ROE，毛利润，净利润。
我们判断一个公司的股票能不能买有二层意思：1是不是一个好公司，2价格贵不贵？
其实判断一个公司到底好不好有非常多的指标，不是专业人士看着都头大，但是黑马为什么只挑出来净资产回报率这个指标单独讲呢？因为这是所有指标中最能反映公司赚不赚钱的指标，它的公式：ROE=净利润÷净资产，用大白话表述就是：你用多少钱的本金，能赚多少钱回来。
这个公式的好处是什么呢？假设单独看净利润的话，比如一个公司赚1000万，一个公司赚3000万，看上去是后者厉害，但是后者的本金是3000万，本金和净利润比是1:1，给你一块钱赚1块钱；但是前者的本金是500万，本金和净利润比是1:2，给你1块钱能赚2块钱，那你说现实生活中你投资哪个公司呢？肯定是前者，你给他同样3000万的话，他可以帮你赚回来6000万。
所以这个核心公式意义是衡量一个公司赚钱能力，也就是资本的利用效率，所以每次给大家看股票好不好的时候，我会主要看ROE。那这个指标具体的含义是什么呢？
下面我来给大家介绍一下杜邦分析，具体介绍什么是ROE。
看到这个图是不是头好大？不要紧，你先只要看我画的三个圈就行了，下面的一系列先不理。
我给大家用大白话一一解释，只有当大家深入理解了这个图，你才能理解ROE，也才能理解为什么这个指标是衡量公司好坏的指标了。
看到我画圈的几个指标了吗？这是与净资产收益率水平高低相关的三个核心因素：
销售净利润：是对利润表的概括，表示公司赚钱能力到底怎么样。你想想茅台就知道，产品出来就买断货了，这就是表示公司的产品竞争力非常强，表示公司在市场有很强的竞争力。
总资产周转率：是对资产负债表中资产方面的概括，表示你公司的运营能力强不强，管理能力强不强，比如像格力，它的空调是要经销商预先付款过来才能提货的，所以应收款项就很少，流动资金就足，这就是公司运营和管理能力牛逼的表现，而一个差公司可能就会赊销了，产品先铺货到经销商那里，然后再收钱回来，表现在资产负债表上面就是大量的应收账款，现金流很紧张。
权益乘数是资产负债表权益和负债方面的概括，表示企业的财务状况到底怎么样，主要反映企业从外面融资的能力。
所以我们可以看到，要提高净资产收益率，就要提高销售净利润，总资产周转率，权益乘数。权益乘数是总资产与股东权益的比值，是衡量公司债务杠杆的重要指标。财务杠杆高风险就加大了，而且成本也很高，最终会让利润下降，所以看财报的时候一定要看负债率，负债率过高就危险。而通过销售或者管理来提高净资产收益率就是很健康的方式，也就是通过销售净利率和总资产周转率来提高。打个比方：
格兰仕微波炉，它是通过薄利多销的方式成为了微波炉细分市场的绝对老大，虽然它单台的利润很小，但是他卖的多啊，总的利润很大啊，在这种方式下，公司的产品就销售的很快，意味着公司的资金周转率也很高，很多房地产公司也是用这招来赚钱，比如孙宏斌的顺驰，从拿地到售楼，只要6个月的时间，资金周转高的机制。所以看财报的时候，货物周转率也是越高越好。这就是通过总资产周转率来提高ROE。
还有一种公司，他的方式就刚好相反，比如像奢侈品公司，LV，兰博基尼等，他们的产品贵的惊人，只服务于一小部分有钱人，很多人以为这么贵的产品利润这么高，肯定赚钱，但其实未必，因为这意味着买的人少，总的利润不一定比买的便宜的公司多，看市值也可以看出来，兰博基尼，法拉利等产品都是在一个大的汽车公司下面的子品牌，市值相对大众市场的汽车并不大。那怎么使用呢？这个指标是越高越好，比如大家可以这样用：
这是同花顺的一个功能，叫做i问财，是一个人工智能机器人，它可以帮助你选出你需要的指标。我们看到第一名是韶钢松山，点击进去是这样的：
我们发现它的净资产收益率是惊人的131%，但等等，这是对的吗？如果我们只看这个数据，就犯错误了，因为这只是2017年中报和三季报的数据，而判断一个公司好坏还需要看它前三年，五年的数据，记得吗？我在以前说过考试成绩只有连续稳定的好，从小学到高中全是学习前10名，那就是好学生的苗子，再看看它前几年的成绩：
发现没有，只要我们看一下前几年的，它是不是好学生立刻就现出了原形，2015年既然是-158%，这是什么鬼？怎么解读？
各位，这个公司是属于钢铁行业，周期性行业与经济周期密切相关，也就是说经济好，它就好，经济不行，它也完了，所以这样的公司业绩就很不稳定，这就不符合好学生的要求。
那他为什么2017年突然大好呢？人有时候也会交好运，公司也一样，它应该是2017年的环保风暴受益者，因为环保很多的同行被关停了，产能一下紧张了，它就从没有人理的学生变成了好学生，但这并不是它的真本事，而是外部环境导致的。（具体原因也许是其他的，我没有详细研究，只是给大家举例解读财报）那怎么正确使用ROE呢？
你可以直接在i问财里面问：最近5年净资产回报率最高的前50家公司是哪些？那么出来的公司马上就变了。
你也可以这样问：ROE连续 