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TCL科技深度报告

发布时间：2023-02-24 06:23:08 来源：文档文库

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TCL科技深度报告01公司概况战略：聚焦显示及半导体光伏、材料等高科技战略新兴产业公司已形成半导体显示、半导体光伏及半导体材料以及产业金融/投资三个业务板块的战略布局，为实现全球领先战略奠定了坚实基础。积极向电子信息产业的核心、基础、高端器件等“高科技、重资产、长周期”产业链延伸，转型为主业突出、战略清晰、架构精简、运营高效的高科技产业集团。财务：公司业绩一季度环比稳健增长营业收入-半导体显示产业供需关系改善，行业整合加速，公司新产线量产爬坡，规模效应和市场地位提升。中环半导体加速从技术领先拓展至先进产能规模领先和产业链生态领先。经营性现金流-强长板补短板，经营提质增效，现金流持续大幅改善。2021年Q1经营性净现金流入80亿。净利润-半导体显示产业行业整体盈利能力提升，市场地位进一步提升，效率效益全球领先。中环半导体聚焦G12大尺寸硅片及高效叠瓦组件两大平台级技术的开发及融合，以工业4.0和精益智能制造，增强盈利能力。资产负债率-2021年Q1资产负债率66.2%，经营效率持续改善，资本结构稳健。02面板供需需求研判：拉长时间看TV出货量波动在4个点以内
历史回溯看，全球TV市场需求波动极小，出货量相对稳定：过去10年TV出货量数据看，尽管行业经历了各种事件的催化及影响，但是从需求侧看全球TV的出货量波动极小，波动幅度在4个点以内。全球市场方面存在两个维度的波动：TV不同区域市场一方面存在季度上波动，区域市场方面存在此起彼伏的波动。基于单一市场及单季度的波动线性外推全年销量会有误判。新需求：TV大尺寸面板长期需求扩张，预计年新增面积消耗一座G11代线产业链升级，未来几年大世代线将带动65”/75”规模迅速增长。根据IHSMarket最新预测数据，32”面板市场规模将会持续缩减。随着京东方、TCL的10.5代线陆续满产，以及规划中的惠科股份等10.5代线的实际投产，预计未来65”/75”面板规模将会迅速增长。屏幕总尺寸数量成为万物互联时代竞争的关键指标。在5G、AI、IoT等新技术的催化下，人联网、物联网相互交叉，各种各样的异形智能终端快速普及，视觉依旧是承载信息传递和交互的最好的载体，因此未来屏幕更会成为人与数据的交互核心。万物互联时代，屏幕也将会无处不在，不管是互联网还是移动互联网，或者物联网，都会有各种各样的屏幕，这些屏幕的累加构成了科技公司的竞争力。新需求：需求碎片化趋势，商显、车载、智慧家居等非TV市场高速增长。相比较TV每年2亿台终端市场，商业显示、车载、智慧家居等市场规模超过百万的场景越来越多，非TV领域显示需求量增速远远超过TV市场。家庭大屏终端超级入口不仅仅是TV。疫情推动下，技术驱动家庭健身硬件的故事在资本市场目前具备很强的吸金能力，资本的协助下，智能家居有望再现一个超级入口。智能健身硬件变量拆解成三个

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/3d21a3456ddb6f1aff00bed5b9f3f90f76c64d3b.html