第四章 现金流量表解读

财务报表分析

第四章 现金流量表解读

一、现金流量表的概念： 现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 编制现金流量表的目的：为会计信息使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便会计信息使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来期间的现金流量。  

二、现金流量表是以现金为基础编制的，其中的现金包括：现金、银行存款、其他货币资金和现金等价物。 

三、 现金流量表将企业一定期间产生的现金流量分为三类：经营活动现金流量；投资活动现金流量和筹资活动现金流量。  经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。 

四、编制现金流量表时，列报经营活动现金流量的方法有两种：

   （1）直接法：是指按照现金收入和现金支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，在直接法下，一般是以流量表中的营业收入为起点，调节与经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。 这种方法便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景。 

   （2）间接法：是指以净利润为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支等项目，剔除投资活动、筹资活动对现金流量的影响，据此计算出经营活动产生现金流量。   这种方法便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较，了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因，从现金流量的角度分析净利润的质量。   两种方法得到的经营活动现金净流量应当相等。   

五、现金流量表分析的目的   （1）评价企业利润质量 企业利润质量的一个关键就是观察利润受到现金流量支撑的程度。通过现金流量表中的间接法，可以充分了解利润与现金流量之间差异的大小和原因，真实评价企业利润质量。   （2）分析企业财务风险，评价企业风险水平和抗风险能力。  负债水平过低，会导致企业不能获得财务杠杆收益，但负债水平过高，又会引起较大的财务风险。这种财务风险的承担能力与企业现金流量状况直接相关，如果企业债务到期没有足够的现金归还，这种风险就会转化为真实的危机，甚至导致破产，反之如果现金充裕，现金流量状况稳定，则可以承担较高的负债水平，同时获得较高的杠杆收益。   对于现金流量表的分析可以满足会计信息使用者对企业未来偿债现金流预测和判断的需要。 （3）预测企业未来现金流量  对现金流量表的分析将历史现金流量与未来现金流量联系起来，满足会计信息使用者的要求。

六、净额=流入数—刘出数

第五章 偿债能力分析

一、营运资金=流动资产—流动负债（短期 流动资产；长期 总资产）

二、企业偿债能力是反映企业财务状况的重要内容，是财务分析的重要组成部分。对于企业投资者、经营者和债权者都有着十分重要的意义与作用。第一，企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。第二，企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。第三，企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。

三、债权能力分析内容：

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。2、长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，或者是在企业长期债务到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。3、 (1)短期偿债能力反映的是企业对偿还期限在一年或超过一年的一个营业周期以内的短期债务的偿债能力；而长期偿债能力反映企业保证未来到期债务(一般为一年以上）有效偿付的能力。 (2)短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是企业流动性支出，这些流动性支出具有较大的波动性，从而使企业长期偿债能力也会呈现较大的波动性；只要企业的资金结构与盈利能力不发生显著的变化，企业的长期偿债能力与呈现相对的稳定的特点。 (3)短期偿债能力所涉及的债务偿付一般动用企业目前所拥有的流动资产，因此短期偿债能力的分析主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；而长期偿债能力所涉及的债务偿付保证一般为未来所产生的现金流入，因此企业资产和负债结构以及盈利能力是长期偿债能力的决定因素。

短期偿债能力对于企业各利益关系主体的利益都有着非常重要的影响 (1)对于企业的短期债权人而言，企业短期偿债能力，直接威胁到其利息与本金的安全性；(2)对企业的长期债权人而言，企业的长期负债总会转换为短期负债，如果企业的短期偿债能力一贯很差，则其长期债权的安全性也不容乐观。因此，长期债权人也会关注企业的短期偿债能力。 (3)对企业的股东而言，企业缺乏短期偿债能力不仅可能导致企业信誉的降低，增加后续融资成本，也有可能会因为企业需要变卖非流动资产来偿付到期债务影响未来的生产经营水平，导致盈利能力下降，有可能无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。 (4)对供应商而言，企业缺乏短期偿债能力，将直接影响到他们的资金周转甚至是贷款安全。如果企业是该供应商的重要的客户，则当企业拖欠货款时，供应商将面临着是否供货的两难选择。继续供货，可能为自身带来坏账损失；停止供货，又将失去一个重要客户，影响其销售规模。(5)对员工而言，企业缺乏短期偿债能力肯能影响到他们的劳动所得。严重的时候，企业可能被迫裁员甚至破产，从而使员工失去工作。(6)对企业的管理者而言，企业的短期偿债能力直接影响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动能否顺利进行。企业如果经常拖欠供应商货款、工人工资等，则会影响供应商对企业的态度和工人的工作情绪，从而影响企业的供、产、销的顺畅进行；企业如果长期无力偿还银行的短期借款，则会降低企业的信誉，加大企业今后的融资难度；企业缺乏短期偿债能力会导致出现很好的投资机会时，企业很可能因为缺乏支付能力和筹资效率而错失投资机会。

四、短期偿还能力指标的计算与分析

1. 营运资本： 企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资

本。是用于计量短期偿债能力的绝对指标。

.营运资本 = 流动资产- 流动负债 

若流动资产（一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源） > 流动负债 ，则营运资本出现溢余。 数额越大，不能偿债的风险越小。若 流动资产（流动负债作为资金来源） < 流动负债，则 数额为负 ，营运资本出现短缺。不能偿债的风险越大。

2.流动比率：

流动比率＝流动资产÷流动负债×100%=1+营运资金÷流动负债

流动资产＝营业资金＋流动负债

优点：是相对值。与营运资本相比，更能反映出流动资产对流动负债的保障度，并可以在不同企业之间相互比较。 缺点：是静态分析指标，没有考虑流动资产的结构、流动负债结构，易受人为控制。

3.速动比率

速动比率=速动资产÷流动负债。 速动资产＝流动资产－存货

速动资产＝货币资金＋短期投资＋交易性金融资产＋应收票据＋应收账款＋其他应收账款

4.现金比率

现金比率=(货币资金 +现金资产 ) ÷流动负债× 100%

现金资产＝交易性金融资产+货币资金

已获息倍数＝息税前利率÷财务费用 现金流量比率＝经营活动现金流量÷流动负债

营运资金＝流动资金－流动负债

5.短期偿债能力影响因素：可动用的银行资金；准备很快变现的长期资产；偿还能力的声誉；

6减少变现能力的因素：未作记录或者有负债；担保责任引起的负债。

五、长期偿债能力分析

1．企业长期偿债能力影响因素：企业的盈利能力；资本结构；长期资产的保值程度；

2．长期偿债能力分析指标：

资产负债：率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下： 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%。资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小。缺陷：静态指标，没有考虑负债的偿还期、资产结构。

股权比率＝所有者权益总额÷资产总额×100%

产权负债率+股权比率=负债总额÷资产总额×100%＋所有者权益÷资产总额＝（负债总额＋所有者权益）÷资产总额×100%＝100%

因此：股权比例＝1-资产负债率

产权比率 =（负债总额 ÷ 所有者权益总额）×100%=资产负债率÷股权比率＝（资产总额－所有者权益总额）÷所有者权益总额＝1÷股权比率－1

权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1＋产群比率=1÷股权比率

资产总额=负债总额+所有者权益总额

有形资产债务比率=负债总额÷有形资产总额×100%

有形资产总额=资产总额—无形资产

有形净值债务率=[负债总额÷（所有者权益总额-无形资产）]×100%=负债总额÷有形净值总额×100%

利息偿付倍数=息税前利润÷利息费用 或=（税前利润+利息费用）÷利息费用 或=（税后利润+所得税+利息费用）÷利息费用

息税前利润＝净利润+所得税费用

现金流量利息保障倍数=息税前经营活动现金流量÷现金利息支出

息税前经营活动现金流量=经营活动现金净流量+现金所得税指出+现金利息支出

六、资产负债表日后事项

1．已证实资产发生了减损

2.销售退回

3．已确定获得或支付的赔偿

4.董事会制定的利润分配方案

5.正在商议的债务重组协议

6.股票和债券的发行

第六章 企业运营能力分析

1 企业运营能力的内涵：资产是一个企业从事生产经营活动必须具备的物质基础。企业会计准则对资产的定义是“有过的交易或事项所引起的，企业拥有或控制的，能带来未来经济利益的经济资源”，其核心特征是，能够带来未来经济利益。

2 资产周转率=计算期的资产周转额 / 计算期资产平均占用额

资产周转期=计算期天数/资产周转率

在财务分析中通常以1年为计算期，一年的天数通常按360天计算

3 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

赊销收入净额=赊销收入-赊销退回-赊销折让-赊销折扣

4 应收账款计算办法：用初期应收账款与末期应收账款之和除以2.在企业的经营存在明显的季节性时，可以考虑计算每个月应收账款的平均余额，再将每个月的平均余额加总除以12，得到全年的平均余额

5 应收账款天数：是反映收款周转情况的另一个重要指标，又称为应收账款平均收现期

公式是：应收账款周转天数=360天/应收账款周转率=应收账款平均余额乘以360天/赊销收入或=应收账款平均余额乘以360天/主营业务收入

6 一般来说，应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，说明应收账款收回的越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性也就越小。

7 存货周转率=营业成本/存货平均余额

存货周转天数=360/存货周转率=存货平均余额乘以360/主营业务成本

8 营业周期=存贷周转天+应收款帐周转天数

现金周转=营业周期-应付款帐天数=应收款帐周转天数+存货周转天数—应付款账周转天数

9 应付款账周转率=赊购净额/应付款帐平均余额

10 本期存货增长净额=营业成本+期末存货—期初存货

11 运营资本周转率=销售净额/平均营运资本

12 流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额

13 流动资产平均余额=（流动资产初期余额+流动资产期末余额）/2

14 固定资产周转率=主营业收入/固定资产平均余额

固定资产平均余额=（固定资产平均余额+固定资产期末余额）/2

固定资产周转天数=360/固定资产周转率=固定资产平均余额乘以360/主营业收入

15 总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额

平均资产总额=初期资产总额+期末资产总额/2

总资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额乘以流动资产平均余额/平均资产总额=主营业务收入/固定资产平均余额乘以固定资产平均余额/平均资产总额

总资产周转期=360/总资产周转率=总资产平均余额乘以360/主营业务收入

第七章 盈利能力分析

1 总资产收益率=净利润/总资产平均额乘以100%

总资产平均额=（期初总资产+期末总资产）/2

2 总资产收益率=净利润/总资产平均额=净利润/销售收入乘以销售收入/总资产平均额=销售净利率乘以总资产周转率

3 全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产乘以100%

加权平均净资产收益率=净利润/净资产平均额乘以100%

净资产平均额=（期初净资产+期末净资产）/2

净资产收益率=总资产收益率乘以平均总资产/平均净资产=总资产收益率乘以权益乘数

4 长期资产收益率=息税前利润/平均长期资金乘以100%

息税前利润=利润总额+财务费用

5 资本保值增值率=扣除客观因素后的期末所有者权益/期初所有者权益乘以100%

6 流动资产收益率=利润率/流动资产平均额

7 固定资产收益率=净利润/固定资产平均额

8 销售毛利润=（销售收入净额-销售成本）/销售收入净额乘以100%

9 销售利润率=净利润/销售收入乘以100%

10 每股收益：是指企业净利润与发行在外普通股股数之间的比率

11 每股收益=净利润/发行在外普通股的加权平均数

12 发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行的普通股股数乘以已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数乘以已购回时间除以报告期时间

13 每股理论除权降价=（行权前发行在外普通股的公允价格+配股收到的款项）/行权后发行在外的普通股股数

14 调整系=行权前每股公允价值/每股理论除权价格

15 因配股重新计算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益/调整系数

16 本年度基本每股收益=归属于普通股股东的当前净利润/（行权前发行在外普通股股数乘以调整系数乘以发权前普通股发行在外的时间权数+行权后发行在外普通股加权平均数）

17 每股现金流量=经营活动现金净流量/发行在外的普通股平均股数

18 每股股利=现金股利总额/发行在外的普通股股数

19 市盈率=每股市价/每股收益

20 股利支付率=每股股利/每股收益乘以100%

21 股利收益率=每股股利/股价乘以100%

22 股利发放率=每股股利/每股收益乘以100%=每股市价/每股收益乘以每股股利/每股市价乘以100%

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/2003b92a6529647d272852ad.html