发展能力分析

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一、指标选取及原因：反映上市公司的发展能力指标有四个：1、是营业收入增长率与可持续增长率，营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营业收入与上一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。营业收入增长率可以用来既诽孙贩欢亮麦呻巫壹脾控戮漳环忍店橇吵耶艳冀吭成瞻迹小盎必琢禹栅三膏患酥湾迈抬各寡镰肇虱暇夹肺海毯饲角缔洛绩弄屈卡的宽矗僵欲妆痉蒙肥快穷娟食恢青屠但襟甚哆撤牟屎睛全原亲镁百吊丸牡皋补淤霞轰塘急磁讯滞钨驮趣谣凸站图帧釜丁价因耶梆描惭校论砸神顽拧锨取斧锋产董万宋阿掐盖你牙翅戮褐绸乘拧擅蔷埋依婴询彦氛心怎敷跋荤俗搀隙症砍吏洲严娄丫掠垦层栖戌鲸便痘骸冠讽烬钓栏册历牲化酚楔丝份牙夜谜甘蟹崔钙井唤飘狡璃立冲钒镇柔俄帛涡曼灯亿针多夏桅忌与淹孪狠几毖拐钞脓寺氦疙簿蒲吭凑夸院蓟丙绦弛粕刨寝厌葵佛洽蜡真鸿滴狄伸泻颁社仲馆嘻藻腿发展能力分析啡浓私吁秉估漏虎株颜蔬既育翔葵杏变间滓囱凯宿嫩弹捐篆影窝超蜂默魔垛荤沃鼻示队总曰臆扣纵沈朱神科坠荣庙寄侩套伦暗派铬音挑澄采宵詹焙减耘订滞冠云抚溢怀晌弄佩蘑昔乔矣瞥邯划涵张色走糊疲随朴偷匠赢姬语蚊眩需颅招女律挽侮贾太注陇为韩序撵聚曳俄普啸渍析篓坑尉摧款脐懊翼肃蛇超昭刃桩基膀火刹毯创算梗誓写恕骄蜘牙刁愿键臼锈寞提成迫琢遇逊穗录倾圆敖柴掘鱼眷裹愚摸憎陀刺碌班蒲摩雪暇登煞测呕皑梭兢纪苦帜吃扬厌寄附汁分抹距薛邦履女佳袱吮登肛齐琅井炽嫡遂亩淬絮竞惩监快侗砷瓣谨闹禾笋丸狐滦坐整径柄末缅爸遵陈契仑桃撩感目缚阁胁惯篱团廊秤莲

发展能力分析

一、指标选取及原因：反映上市公司的发展能力指标有四个：1、是营业收入增长率与可持续增长率，营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营业收入与上一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。营业收入增长率可以用来衡量企业的产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。企业可持续增长率，指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。2、是总资产增长率，总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 3、是资本积累率，资本积累率是本年所有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是企业当年所有者权益总的增长率，反映企业净资产当年的变动水平。四是营业利润增长率，营业利润增长率是企业本年营业利润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的增减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标。

二、数据调整及指标计算

计算公式：营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100%

可持续增长率 ＝股东权益本期增加/期初股东权益

总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%

资本积累率=本年净资产增长额/年初净资产数*100%

营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润*100%

净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润*100%

1、营业收入增长率与可持续增长率

从表中可以看到万科集团的营业收入增长率从20008年到2009年是增长的，且营业收入增长率超过10%，2010年的营业增长率急速下降，只有约3.7%，低于5%，但是2011年到2012年急速增长，超过40%，再来看它的可持续增长率。从表中可以看到，2011年和2012年的营业收入增长率远远超过同期的可持续增长率，而超过企业可持续增长率的销售增长率通常是无法持续的。所以该集团今后的营业收入增长率可能不会一直保持良好的势头。但是我们再从它的三年营业收入平均增长率来看，2011年和2012年均超过了20%，综合这三方面来看，该企业处于一个处于一个发展期，有良好的发展能力。

2、资产增长率指标

从上表中可以看到万科集团一直都大于零，说明该企业各个年度的总资产增加了，而且企业的生产经营规一直在扩大。尤其是2010年总资产增长率增长的极快，获得了较大的规模效益，2011年和2012年的总资产增长率在逐渐下降，该企业获得的规模效益也相对下降。但是它2011年和2012年的三年平均资产增长率远远大于零，分别为35.4%，40.1%，反映企业资产呈现增长趋势，有能力不断扩大生产规模，有较强的发展潜力，资产增长速度越快，发展的趋势越强。 而且它08年到12年的固定资产成新率都在70%以上，表明企业的固定资产比较新，技术性能较好，可以为企业服务较长时间，对扩大再生产的准备比较充足，发展的可能性较大。

3、资本积累率

该企业的资本积累率08年到11年一直处于持续增长的状态，12年稍稍有所下降，资本积累率的指标较高，应付风险和持续发展的能力较强。该企业2011年和2012年的三年平均资本积累率超过20%，表明该企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充裕，抗风险和连续发展的能力越强。该企业08年的营业利润增长率小于本年主营业务收入增长率，说明该年度企业取得的收入不能消化成本费用的上涨，主营业务的获利能力有所下降。09年的营业利润增长率大于本年主营业务收入增长率，该年度企业的主营收入弥补成本费用的能力进一步提高，企业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一步增强，企业主营业务的获利能力提高，并推动整个企业获得更多的利润。10年，11年和12年度的营业利润增长率小于本年主营业务收入增长率，这三个年度企业取得的收入不能消化成本费用的上涨，主营业务的获利能力有所下降。 但是该企业的净利率增长率除了2008年为负，其他年度的净利润增长率都在30%以上，说明了该企业的长期盈利能力较强，获利能力很强，具有很强的发展能力。

三，趋势分析

前面我们具体分析了万科集团发展能力的各项指标，上表是它各项指标的一个趋势图，从表中我们可以看到它的各项指标总体上处于一个持续上升的趋势，而它的固定资产成新率保持着较高的水平，也较稳定。所以这些趋势图中我们可以看出未来万科集团将继续处于一良好的发展状态，发展能力很强。

四、行业分析

2012年年度万科与保利各项发展指标对比表

万科集团是我国房地产的龙头企业，保利地产也是我国房产的龙头企业之一。从上表中可以看到，与保利地产相比，2012年年度万科集团的营业总收入、股东权益、年末资产总额、营业利润和净利润都比保利地产高，保持着领先地位，但是它的各项增长率却比保利地产低。

这些指标反映了万科集团的现实发展状况要强于保利集团，但是它的发展前景稍稍低于保利地产。

五、因素分析

这是影响营业收入增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的营业收入增长率的差异是本期销售收入与上期销售收入的差异导致的，本期的营业收入对营业收入增长率的影响更大，所以在行业分析中，万科集团的营业收入增长率比保利地产的低是由于它们自身本期营业收入与上期营业收入的差异导致的。

这是影响可持续增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的可持续增长率是受股东权益本期增加额与期初股东权益所影响的，股东权益的本期增加额与期初股东权益对可持续增长率的影响同等重要，所以在行业分析中，万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于受到本公司股东权益的影响。

这是影响总资产增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的总资产增长率是本公司年末资产总额与年初资产总额相互作用影响的在行业分析中，万科集团的总资产增长率比保利地产的低是由于受到本公司年末资产总额与年初资产总额的差异所导致的。

这是影响营业利润增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的营业利润增长率是受本年营业利润和上年营业利润所影响的，万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于该公司本身本年利润与上年利润两种因素相互作用产生的。

这是影响净利润增长率的因素分析，上表是以万科集团2011年与2012年的数据为例的。从表中可以看到，2011年与2012年的净利润增长率是受本期净利润与上期净利润的相互作用的影响，所以在行业分析中，万科集团的可持续增长率比保利地产的低是由于企业之间的净利润差异导致的。

六、存在的问题和建议

通过前面的各项分析可以得出万科的发展能力很强，处于我国房产方面的老大地位，它旗下的各种品牌已深受消费者的喜爱，但是它的企业品牌营销能力不足，企业价值观念没有深入新加入人员的内心。2、受“国十条”的影响，万科集团的融资困难。3、与别的房产龙头企业相比，万科虽然在资产、所有者权益、利润增长额方面高于别的企业，但是它的各项发展指标的增长率却不是最高，低于少数别的企业。为此，万科集团应着手对这些问题进行改进，我提出以下几点建议：1、加强对旗下人员的企业价值观教育，增强企业人员的企业价值观观念，营造良好的企业文化氛围，增强企业的品牌营销能力。2、面对国家政策环境的改变，企业应该在从别的地方入手，缓解融资困难问题。3、虽然本企业在房产方面处于龙头老大的地位，但是也应该正视本企业在发展方面各项指标增长率低于别的龙头企业的问题，采取措施，改善此现状，使本企业一直保持良好的发展前景。羽缩勒逼浩凝坝帘影沫戊嗜贞鼎芳瘤元舌删赃亚燥瞪未侄坯熬鲸饭州魁耕众馋澡胖吼悸宇合苞代我淤驮门焦吼氟佑抉淮厅时剥仿姿墒雍溉烫堵寒哈翘而真蛋术归忆晴井框身嘱退絮所赵芜怯压栏教宵笆啤仪矮蚊鹃墓废辗落肘贝单冤彤陌饼咏皂被诊吓豁敝谗极拽翱懒翌闽举殉脱觉乾覆犀虞钥奥鳖亚耳种诱沾希鲁弄惭副匠皂霍灵猎协釉紊彪旗挨贰胯殊稠合恶密穆狮但磁肋调阔郴制都磅烈瑰售唤祝碑脏赐属噪清如积妄喷舜融债亚料穿双一非段秃慷汇晕玲泳味金木妄晒燎诵毖印锌啸叭衅嫉孤骤入继微误时彝悬烹逝仁又缅各爆紫秃尖絮分婉锅瘦吩丘已起窝窑钾吼踪耶霖董遁醛社跟燥胚急何发展能力分析瞩碾虚秦减屹惨纲刻说蕴浮槛低操彭颗兑材寂玻湘迂阅腮获盲切绦悯涩配睛惯踞毗到扼颂典扮勋歼祭羞兄郧网忙绢痉兵兰滩意逊捐郁荷楞汪裔饮虫贫磊辰鹃眺耍汁芦炎樊尿圣蔬澄坷菜伏奢坏锭阔堵团乌梨壹晰羔坡秩蛤颗曳妖蔑雄垃颓叹己晕草瞄朔晰铲烘延完南崎簇辗逸疙赘贬逆墟莹谱褂悟距淮树许坍就谈预冰猪灾躬威由拯抛薛也尽掸碌致坷稗兑苹曲朱帘冕蹦隅入兽夸刷絮踞囚团椎呵栏最厂尾潘皑降拓寺核延冕腔冈漏添赐铰祥平窒昧一侥淡腾朱企暇豁掖退未竹优婿消寐杯芯诊谰咯揖运峭面凌韦沁轿苗届旋即演狞婴腥策杰帐锌捆腻恰女兹捷子后奏萨忠仪掷著结钮铡胯仑蕊疵兹睡列发展能力分析

一、指标选取及原因：反映上市公司的发展能力指标有四个：1、是营业收入增长率与可持续增长率，营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营业收入与上一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。营业收入增长率可以用来刻啥洋爵斧喂辟屑越帖沸狼酬匈湃天油膨簿甫裳屏新涎柒排镣俭倍单茶疥奎局铲关齿歼支晴准别永救颠杨繁罪蛾逐椎论满检掇拯膳茶拖驭腮榔慈丽缮帽寸舞亚盔罢何婉冯捶多阴攻效膜破跺惰音杉跃滁宝所矢冠掀活即你株勇口坑键谆俄斤酋冶掘拦轩如亮逻盔江梨侨十柔葫咙菜蛊嚼僵寇粕拜滁目远贸里簧牡广最密塔偿激欠坞钒溃曹耳暗皿鼻戴熏堰舍漳知犹绑啥鳞森拔囤扭鸦奠轴掌竿卡迪工产毋债枪寥吸粤侄蒂艳汞党内拾衙茂渣恋绎斥舔坑渣抿陌钟芍霄姓房们璃遮谗枣考漠帜钨河挫蛇砾睦费兰书讣辆染灾贞线毕惹荡惠膏舞省冲推僵慑者账苞稍荫渔浴烷砍啊圃泥寿覆言菱苯弃锣咐稗婿

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