巴菲特之道
发布时间：2021-04-14 来源：文档文库
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巴菲特之道
他一生最喜欢股灾；
他有自己独立的思考原则； 他是纯粹靠投资成为巨富的； 他的名字在华尔街屹立不倒；
他仍住在奥马哈小镇； 他开着一辆破旧的甲壳虫； 他爱喝可乐、爱吃汉堡和薯条； 他一生都坚持朴素节俭的生活理念。 他是沃伦・巴菲特。
在投资与人生的历程中，巴菲特为何总能看到别人看不到的价值？他如何将1 500美元变成520亿美元的财富？他为什么又将这笔财富的85%捐给慈善机构？他恪守的投资理念是什么？他追求的人生目标又是什么？《巴菲特之道》将抽丝剥茧，为你一一解答。不论你是否对投资感兴趣，巴菲特充满智慧的124句箴言都将带给你不同的省思，让你受益无穷。 前 言
1981~1993年的12年间，我是巴菲特的儿媳。他不仅是世界上最成功的投资家，也是当今最伟大的慈善家。
在嫁给巴菲特的儿子彼得的时候，华尔街以外的人还很少听说过巴菲特。一次，我去奥马哈拜访了他的家人。在那里，我遇到了一群投资大师的虔诚学徒，他们自称是巴菲特学徒，那其中就有大卫・克拉克。他保存了记满巴菲特投资理念的笔记本，这些笔记细致人微，读起来让人欲罢不能。以这些笔记为基础，大卫和我写了一些投资畅销书，像是《巴菲特法则》(Buffettology、《巴菲特法则实战分析》(The Buffettology Workbook和《新巴菲特法则》(The New Buffettology。现在这些书己有10种语言的译本，其中包括中文。
在大卫所有的笔记中，我最喜爱的一本记载着许多巴菲特最著名的箴言，读起来很有意思，因为他们能让你真正地去思考。我后来发现。对于巴菲特的学徒们来说，这些箴言就如同大师的教诲，思考得越深，获得的启示就越多。
时移事易，我也开始收集巴菲特在家里对我们说过的箴言，以及他在许多商界名人参加的聚会上发表的箴言。
巴菲特有时会在这些聚会上发言，以大师的姿态答疑解惑，用他的智惫慰劳学徒们的耐心。
我听巴菲特的演说越多，学到的就越多，这些知识不仅有关于投资，还有关于工作和生活的。他的蔽言能伴随你左右。我常常会引用它们来表明观点，或以告诫自己别犯错，比如对牛市的狂热敬而远之。这些箴言甚至教我应该关注哪些公司，以及何时是投资的最佳时机。
巴菲特的教诲颇有道家精神，考虑到这点，大卫和我认为编写一本《巴菲特之道》一定很有趣。这本书汇集了巴菲特对投资、商业管理、择业以及追求成功
生活的最具智慧光芒的箴言。当我们在生活、事业以及搜寻成功投资中摸索前进的岁月里，这些智慧始终是我们的良师益友。作为巴菲特的学徒，我们在这本书中对一些箴言加入了解释，以帮助读者了解更多背景，并为进一步探索其更深刻的意义打开一扇大门。 我希望这本书能丰富你的世界，让它成为你投资、工作和生活的乐土。 目 录
1、巴菲特的投资之道――回归理性 他用做生意的心态去争取录佳的价格。“在卖出时别怕街于大开口，在买入时尽管出低价。”
他吸调投资者要学会忍考，要有自知之明、知道自己在干什么。“永远不要问理发师你是不是该剪头发了。”
2、巴菲特的财富之道――用财富分享爱与关怀
他强调如果没有家人和朋友的爱，拥有再多金钱也是贫穷的。“金钱无法让你买到快乐。”
他强调投资者赔得起钱，但赔不起信誉。“良好的声誉需要20年时间才能建立，但却可能在5分钟内毁于一旦。”
3、巴菲特的经营之道――诚信与负责
他强调投资者应该注重企业的长期经济价值，这才是盈利的保障。“企业如果表现良好，股价自然也会水涨船高。”
他强调投资者如果看不清前方的路，就不要冒然行动。“在商界，后视镜总足比档风玻璃清楚。”
4、巴菲特的职业之道――诚信、聪明与活力 他强调要选择自己喜欢的工作才能致富。“如果你只是为了履历表的资历看起来好看，而从事自己不喜欢的工作，我会觉得你根本疯了。”
他强调选择自己要服务的企业和选择投资标的是一样的。“登上正确的列车，可为自己省下不少时间与通苦。”
5、巴菲特的人生之道――诚信负责，简单朴实 他强调不要怕犯错，犯错是决策过程当中难以避免的环节。“如果你不犯错，那也就无法做出决策。”
他强调如果总是从自己的错误中汲取经验，那么代价未免太大。“如果可能，还要尽量从别人的经验中学习。”
1、巴菲特的投资之道――回归理性
在世界富豪的行列中，巴菲特是纯粹靠投资成为巨富的。其他的富豪多半是企业家、跨国公司总裁或者王公贵族。
巴菲特绝不投资他不熟悉的领域。20世纪90年代，他没有投资狂飙的网络股，就是因为他不了解这个产业，也因此避免了网络泡沫化这一波的风险。
他最喜欢股灾。因为只有如此他才有机会实施他的投资哲学――以便宜的价格买入长期绩优的股票。
他强调投资者要学会思考、要有自知之明、知道自己在干什么。因此他不喜欢向经纪人征询投资意见。他把对公司的投资看做是拥有公司的一部分股权，他看重的是公司的长期经济价值。
如果必须懂微积分或代数才能成为优秀的投资者，那我可能得回去接着送报了。 巴菲特认为，想要精通投资之道，所需的数学技能不外乎是加、减、乘、除以及快速算出百分比和几率的能力。除此之外，就像法国人说的，多了也没用。但缺少了上述任何一项，你都无法参与这场游戏。 别人越是草率。我们越要加倍慎重。
在股市走高、股价狂抓时，我们更应该谨记巴菲特的这句话。往往在这种情形下，投资大众会渐渐失去理智，不考虑股价，不停地买进。巴菲特在牛市时更加谨慎地选择投资标的，以免被市场的狂热气氛所惑，而以完全不符合公司长期投资价值的超高价格买进股票。谨慎的投资决策能让你避免做傻事，并能帮助你致富；草率的投资决策，则会让你血本无归。很显然，错误的投资决策无法让你致富。 球未投出之前，我绝对不挥棒。
巴菲特是个棒球迷。他从超级打击手泰德・威廉姆斯(Ted Villiams）著作《打击的科学》（The Science of' Hitting中学到很多，并应用到他的投资策略中。威廉姆斯认为，千万不要去击打投得不好的球，应该等到好球时再挥棒，这样才能成为高超的打击手。巴菲特将这个道理运用在投资上。正确的时机可以成就一个杰出的投资者。巴菲特也知道，泰德在球场上只要三振就得出局，而他可以整天观察市场，等待完美的投资机会出现。
所以，如果无法预测某公司未来的效益，巴菲特是不会贸然进入的。他不是那种喜欢早早入股以取得优先地位的投资者。他偏好的投资标的是：公司前景可以预期，只不过因为管理层暂时存在同题(但还可以补救、业界市场不景气或者熊市等因素，使得公司股价受挫。这也是为什么他不会投资没有盈利记录的公司的原因。他认为，那种公司就像是投手还没有投出的球。如果投资从未赚过一毛钱的公司，就像是买一个希望，指望这公司未来可以赚钱，但这样的希望却有可能永远不会实现。没有收益，我们也就无从评估。如果你的投资策略就是指望公司未来的盈利潜力，那你很可能得到的是竹篮打水一场空。 在寻找收购公司时，我们所秉持的态度就像是在寻找另一半：必须放开心胸、主动积极，但不应仓促莽撞。
奢望找到你永远不会发现的东西是一回事，但是基于经验判断找到这个东西就是另外一回事。巴菲特寻找的就是这种标的――他知道在恰当的环境下，偶尔会出现大好的投资机会。到底是什么样的环境呢？答案是在熊市、市场不景气、恐慌性卖出，以及各种单一事件(但不会伤害公司良好的基本经济情况发生的时候。这种情况下，有些绩优股会出现严重的卖压【指股市上大量抛出股票，使股价迅速下跌。――编者注】，他只需耐心等待。这样的情况不会每天、每月出现，有时候即使一年也发生不了一次，但只要有这样的情况发生，就足以让巴菲特成为全世界第二富有的人。 用不着从同一只股票中把输掉的钱赚回来。
刚开始从事投资的人，有时会以为全世界只有那一只害他输钱的股票可以投资，所以就一直投资下去，希望能有翻身的机会，像在赌场里玩同一场赌局一样。可是股票市场不同于赌场，每只股票的风险有极大的差异，主要的因素有公司价值以及相对于公司价值的股价。
公司价值越高，投资风险就越低；相对于公司价值的股价越低，风险也越低。通常来说，公司价值越高，股价也就越高，这样的投资并不划算。不过偶尔投资者还是可以趁着股市动荡时，以低价买到高价值的公司股票，借此大赚一笔。可是如果公司价值不高，股价却位于高档，那就要敬而远之，以免赔钱。价值低的公司股价如果居高不下，就不要去碰；价值高韵公司如果股价处于低档，则是买入的良机。可是每只股票的情况各有不同，随着股价起伏，盈亏几率也跟着变化，所以投资者最好等到笃定可以盈利的标的出现时，再大量买入。股票市场不同于赌场的有趣之处就在于，它偶尔会出现十分确定的情势。好的投资者就是要抓住这样的时机。
我要的投资标的是；我能预料其10~15年后发展的公司。就拿箭牌口香糖来说，互联网的发展不会改变人们嚼口香糖的方式。
稳定的产品意味着稳定的盈利。如果一家公司无需定期推陈出新，便可省下大笔研发经费，不会受到流行趋势的影响，就能坐享其成。想想啤酒、汽水和口香糖吧！百威一百年来都生产同样的啤酒，可口可乐生产褐色糖水也己有百年厉史，箭牌生产同样的口香糖
也超过一百年。从中看出发展趋势了吗？这些公司15年之后会卖什么产品？如果你知道答案的话，说不定也能成为下一个沃伦・巴菲特。
如果你发现自己已经在陷阱中，最重要的是想办法让自己不要再往下陷。
一旦发现投资错误，最糟糕的就是继续投钱进去。认赔退出虽然令人难过，但至少不至于血本无归。在20世纪80年代初期，巴菲特大举投资铝业，他后来发现这是一个错误的决定，便立刻停损退出。要勇于承认自己的错误，而且动作要快，以免后悔莫及。 如果一开始就成功的话，就不要再试了。
巴菲特一向积极地寻找值得收购的公司。一旦收购之后，便会牢牢抓住，看着股价随着公司盈利不断增长。当你发现这样优秀的公司，最好以静制动，不要为了眼前的微利就轻率转手卖掉，转而寻找其他投资标的。懂得分辨出优秀的企业很重要，这样在你碰到它时，才不会与它失之交臂。如果你投资的公司绩效平平，也没有长期的愿景可言，那么，最好效法20世纪20年代的金融巨子伯纳德・巴鲁克(Bernard Baruch【1870~1965 ，投资鬼才，投机大师。――编者注】。有人问他怎么会这么有钱，他淘气地说：“我总是卖的太早。”
我都是等大家退场时才买股票。
巴菲特深知，应该等到所有人开始疯狂卖股票，而不是在大家都买股票的时候跟进。巴菲特所有成功的投资标的，都是在市场上充斥利空消息时买入的――他喜欢在股价跌到谷底时买入。他之所以可以这么做，是因为他曾深入研究商业世界的运作，深知哪些公司能在遭到重大危机时逢凶化吉，哪些则会万劫不复。他有许多为人津津乐道的投资，譬如：1966年熊市来袭时大举买入迪士尼的股票；1973年买入华盛顿邮报；
