降息对股市影响
发布时间：2020-01-31 来源：文档文库
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降息对股市影响
央行降息 专家及机构解读对股市及相关板块影 响 ∙
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中国人民银行决定，自2019年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调 相关公司股票走势 ∙ ∙ ∙ ∙
∙ 建设银行5.70+0.010.18% 平安银行13.99+0.000.00% 北京银行10.43-0.01-0.10% 工商银行4.57-0.01-0.22% 招商银行14.59-0.11-0.75%
整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。 【王群航：降息利好股市、债巿】济安金信基金评价中心王群航认为，对于股市、债巿是利好，看好股基、指基、债基；对于货基，中长期来看，随着市场无风险利率的降低，收益率较以往将会下降，但绩优品种的收益率依然很有可能会高于定期一年存款利率。货基的可投资价值依旧。
【李慧勇：此次降息宣布我国正式进入降息周期】1、时间点完全符合预期。2、预计还有5次降准，2次降息。3、宣示效应和实质影响：春节后第一周就降息，意义非同寻常。第一、彰显国家稳增长的信心。第二宣告中国正式进入降息周期，第三，利率市场化将明显加快。第四，提振股市信心。
【郭广昌：今天降息了是好事】复星集团董事长郭广昌在#亚布力论坛#上说：“今天提出降息了，我觉得是好事，我们民营企业，资金成本是比较高的。”他说，但美国企业是在全球范围内借钱，因此企业融入全球市场很重要。
【左小蕾：传导机制不畅或影响降息效果】银河证券首席总裁顾问、经济学家左小蕾表示央行]降息是顺利成章的事情。与此同时，左小蕾指出目前传导机制不畅通影响降效
果，央行应该有相应的改革或其他调整措施，管理风险，平衡资产负债表，推进市场利率化，理顺银行引导机制。
【国泰君安林采宜：央行降息主要为对冲CPI下行】国泰君安首席经济学家林采宜指出，1月份CPI数据较低，导致实际利率上升，因此降息引导利率下行。针对央行进一步放开利率弹性，林采宜认为短期内银行虽可能会因利差缩小而降低利润，但长期看将会提高银行竞争力，刺激银行服务提升。
【谢百三：降息利空银行股今年应会降至2%】复旦大学教授、金融与资本市场研究中心主任谢百三表示，因为我国银行的存款利率都会采取最高浮动利率，所以仅仅由3.3%(2.75%*1.2降为3.25%（2.5%*1.5），变化很小；但是贷款利率却下跌了，所以此次降息对银行股是利空的。
但从另外一个角度来说，贷款、存款利率都下降了，社会上的资金就多了，对整个股市是利好的，或许可以带动银行股，所以银行股还是观望为主。
谢百三说，上海一家上市公司董事长曾对其表示，我国现在的贷款利率太高了，企业没法活，必须降到4%点几才有活路。
谢百三表示，和世界上其他国家及地区相比，我国的利率是很高的，美国、日本、英国、欧元区以及香港都比我国要低。他认为，我国今年还存在一到两次降息的空间，存款利率降到2%估计就不会再降了。
【董登新（财苑）：存款基准利率上限扩大下周银行股普跌】武汉科技大学金融证券研究所所长表示，中国央行降息只是窗口指导，并不具有强制性或指令性，“因为我国银行贷款利率已废除上、下限管制，在‘银行差钱’的背景下，银行不会实质性降低贷款利率。”
董登新认为，在银行存款不断分流的情况下，银行不敢轻易降低存款利率，反会上浮到顶。
“下周一，银行股可能普跌。”董登新解释称，在银行差钱的前提下，银行更希望降准，而不是降息，“如果不降准，却又要求原本差钱的银行降低贷款利率，其结果可能是银行更加‘惜贷’，同时进一步激化‘银行差钱’。因为贷款降息后，社会对银行贷款需求进一步增大，但银行存款在降息后，还会进一步加大分流。这正是矛盾所在。” 【招证银行肖立强/许荣聪：Duang ! 再降息，符合预期但打开后续空间，银行二次抢筹的机会到来!】 存贷款对称降息，金融机构一年期存贷基准利率分别下调25个BP，存款利率浮动区间的上限提为1.3倍。静态测算：若存款利率上浮到顶，对15年降低息差约12BP，降低利润增速约7个百分点。相比上次的非对称降息，本次对称降息对业绩的负面影响小一些。
将随之出现边际改善，从而有利于银行股估值提升。
降息降低无风险利率，拔银行估值。我们统计了2019-2019年银行股的走势，发现在降息降准周期中银行股可以明显跑赢上证指数，调降后6个月超额收益超10%。
估值修复可期，向上看银行股40-50%空间。除前期重点推荐的招商银行，平安银行，两类个股值得关注：股息收益率超5%，如工行、建行、农行等；资产质量压力较小的城商行，如北京银行和宁波银行。
【刘胜军：降息为无奈之举社会负面预期难以扭转】
中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军认为，快速恶化的经济指标，凸显硬着陆风险，倒逼央行降息，会延缓转型步伐，但也是万般无奈之举。
“毕竟，没有经济稳定，改革亦无从谈起。但降息降准效果不乐观。”刘胜军称，一方面金融体系僵化，难以向真正需要资金的“好企业”输血；二是刚性兑付难打破，无风险利率高企；三是社会负面预期难以扭转。
【滕泰（财苑）：应加大降息力度】万博经济研究院院长滕泰日前表示，经济进入通缩，有局部衰退风险，决策层已经开始高度重视，但力度、速度都没有体现出行动力！考虑到半年政策的滞后期，3月份是最后的行动机会，建议两会前降准、降息两次，否则2019年社会经济目标不保，而且会发生局部金融风险，扩大失业和经济衰退。 针对今日央行降息，滕泰认为应继续加大力度。
【光大证券王剑：点评把上次的改一改就可以了，大环境变化不大】
把车停路边先写快评：（1）实体贷款利率基本没变化，这次降了也不会有啥变化，因为高利率的根源是风险溢价；（2）预期中，股市估计不会有反应；（3）宽松也是预期中，今年全年基调都是宽松；（4）银行业利差收缩不会很多，存款利率基本不变，贷款利率也变化不大；（5）点评把上次的改一改就可以了，大环境变化不大。 【谢逸枫（财苑）:房价3月必反弹上涨】
两会前降息释放货币宽松信号，房价3月必反弹上涨。
一.降息之目的:1.抗经济通缩。2.稳楼市房价。3.刺激需求。4.降融资成本。 二.降息之力度：1.定向。2.适度微调。3.尺度属中性。4.二季前后会再降息一次。
