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货币基金研究

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货币基金研究
一、货币基金概况
货币基金是一种将基金资产投资于货币市场的基金，投资范围包括现金，通知存款，短期融资券，一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单，期限在一年以内（含一年）的债券回购，期限在一年以内（含一年）的中央银行票据，剩余期限在397天以内（含397天）的债券、资产支持证券、中期票据等。
货币基金是所有基金中预期风险收益最低的品种，一般实行T+2的申购赎回制度，流动性较好。与其他基金不同，货币型基金不收取申购赎回费用，投资者在持有货币基金后发生的费用包括0.33%的管理费，0.1%的托管费和0.25%的销售服务费。部分货币基金分为A类与B类，A类主要针对金额较小的投资者，一千元即可申购。B类主要针对金额较大的投资者，最低申购金额每家公司略有不同，一般为500万或1000万。A类与B类的资产合并运作，管理费率和托管费率相同，A类的销售服务费率为0.25%，B类为0.01%。
这些费用在资金总资产中按日提取，即：
每日提取费用=前一日基金净值×（管理费率+托管费率+销售服务费率）/当年天数。
首只货币型基金景顺长城货币基金成立于2003年10月24日，随后多家基金公司发行了货币基金，截至2011年末，共有49家公司发行了货币基金（A、B份额算一只基金），份额从2003年的不到百亿发展到2008年时的高峰3800亿，随后份额有所减少，目前维持在1300亿左右。

二、货币基金风险收益特征
货币基金属于低风险、低收益、高流动性的产品，其投资收益主要来源于以下几个方面，包括基金投资所得债券利息、票据投资收益、买卖证券差价、银行存款利息等。货币基金的收益率计算方式与其他基金不同，一般采用每万份基金净收益和七日年化收益率表示。
每万份基金净收益=[当日基金净收益/当日基金总份额]×10000 七日年化收益率＝[（近七日每万份基金净收益之和×365）/10000]×100% 货币基金的投资收益一般按照“每日分配、按月支付”的原则进行，即根据每日基金收益情况，以每万份基金净收益为基准，为投资者每日计算当日收益并分配，每月集中支付收益。货币基金的净值一直维持在1元，取得的收益将转为份额给投资者。
由于货币基金主要投资标的为货币市场的低风险产品，因此下行风险较小，从以往的数据看，货币基金每年都能取得正收益，而且都高于活期存款的利率，因此货币基金可以作为较好的现金管理工具。货币基金在2008年和2011年都取得3.5%左右的收益，是历年来最高的，在2009年收益仅为1.41%，是历年来最低的。从中也可以看出货币基金的收益率和资金面的松紧有直接的关系。2008年和2011年的资金面比较紧张，而2009年受益于四万亿的国家政策，当时资金面宽松，货币基金的收益也随之大幅回落。
货币基金的风险低、流动性好，主要持有短期资产。2008年以来，货币基金组合平均持仓剩余期限均值在100天左右，2008年预期市场将放松货币政策，货币基金普遍提高了

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/f720cb58670e52ea551810a6f524ccbff121caf6.html

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