中国联通财务报表分析

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中国联通财务报表分析

(一) 2007—2009年年报简表

表一：2007—2009中国联通(600036) 资产负债表 单位：万元

表二：2007—2009年利润表简表 单位：万元

表三：2007—2009年现金流量表简表 单位：万元

（二） 偿债能力分析

1、 短期偿债能力分析，

1) 流动比率分析

流动比率=流动资产÷流动负债

根据中国联通2007—2009年的资产负债表计算：

2009年 流动比率=30722800000÷199612000000≈0.15

2008年 流动比率=36160200000÷125038000000≈0.28

2007年 流动比率=1683610000÷49418500000≈0.03

该公司2007—2009年的流动比率先增后降，但三年的比率都低于公认标准2:1，可能是存货或其它变现力较弱的流动资产导致，该公司应该加强营销能力。但三年的流动比率都小于1，所以偿还能力较弱。

2) 速动比率分析

速动比率=速动资产÷流动负债

速动资产=流动资产-存货

根据中国联通2007—2009年的资产负债表计算：

2009年 速动比率=(3072280-241241)÷19961200≈0.14

2008年 速动比率=(3616020-117071)÷12503800≈0.27

2007年 速动比率=(1683610-252836)÷4941850≈0.29

该公司从07年到09年速动比率逐年上升，表明该企业的短期偿债能力在提高，且该公司速动资产中的应收账款不高，对该比率影响不大，该公司还是有一定的偿债能力。

3) 现金比率分析

现金比率=(货币资金÷流动负债)×100%

根据中国联通2007—2009年的资产负债表计算：

2009年 现金比率=(882810÷19961200)×100%≈4.4%

2008年 现金比率=(948751÷12503800)×100%≈7.9%

2007年 现金比率=(733151÷4941850)×100%≈14.8%

中国联通连续三年年的现金比率在公认的20%以下，说明公司的即期偿债能力还是非常乐观的。但拥有的货币资金过多，表明企业用过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用。

4) 现金流动负债比分析

现金流动负债比=经营活动现金流量净额÷期末流动负债总额

根据中国联通2007—2009年资产负债表、现金流量表计算：

2009年 现金流动负债比=5930880÷21038700≈0.28

2008年 现金流动负债比=6007510÷13804100≈0.43

2007年 现金流动负债比=3262990÷5157180≈0.63

该公司08年现金流动负债比有所下降，到09年再次下降，且小于07年现金流动负债比，但通常认为，运作比较好的公司其现金流动负债比应大于0.4，表明公司现金流动对当期债务清偿的保障较弱。

综上所诉，该公司具有一定短期偿债能力，但是偿债保障不高，所以还有加大流动资产的变现能力。

2、长期偿债能力分析

1) 资产负债率分析

资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%

根据中国联通2007—2009年资产负债表计算：

2009年 资产负债率=(21038700÷41923200)×100%≈50%

2008年 资产负债率=(13804100÷34703700)×100%≈39%

2007年 资产负债率=(5157180÷14450900)×100%≈35%

从计算结果中可以看出，公司资产负债率三年都在逐年上升，该公司以负债取得的资产较多，企业运用外部资金的能力较强，但同时风险也较大，从另一个角度分析，企业举债很大，说明企业较有活力，而且对前景充满信心。

2) 产权比率分析

产权比率=(负债总额÷所有者权益)×100%

根据中国联通2007—2009年资产负债表计算：

2009年 产权比率=(21038700÷41923200)×100%≈50.18%

2008年 产权比率=(13804100÷34703700)×100%≈39.78%

2007年 产权比率=(5157180÷14450900)×100%≈35.69%

该公司的产权比率低于理想指标100%，说明每百元所有者权益要负担的负债过低，且产权比率在升高，长期偿债能力在减弱，企业过度地运用财务杠杆，增加了企业的财务风险。

3) 有形净值债务率分析

有形净值债务率分析=[负债总额÷(所有者权益-无形资产)]×100%

根据中国联通2007—2009年资产负债表计算：

2009年 有形净值债务率=[4087757÷(1065269-50486)]×100%≈402.82%

2008年 有形净值债务率=[2307269÷(772727-44957)]×100%≈317.03%

2007年 有形净值债务率=[1963780÷(586014-43758)]×100%≈394.82%

有形净值债务率分析是产权比率的延伸，根据以上数据得出的结论同产权比率相同，企业的财务风险较高。

综上所诉，该公司负债较高，且长期负债能力在减弱，风险越来越大，所以应该及时控制，不要过度运用财务杠杆。

中国联通２００９年共实现净利润３１．３７亿元，每股收益０．１４８元，均比上年同期大幅下降８４．５％。分析人士认为，去年下半年公司因发展３Ｇ业务、成本上升过快等因素导致业绩出现较大幅度下降已在预期之中。

　　年报显示，２００９年是中国联通重组后完整运营的第一年，营业收入达到人民币１５８３．７亿元，剔除固网初装费递延收入４．９亿元后，实际同比下降１．１％。其中，移动业务实现通信服务收入人民币７１５．６亿元，同比增长９．１％；固网业务实现通信服务收入人民币８１４．７亿元，同比下降８．５％，但固网业务中的宽带业务实现同比１４％的增长。中国联通去年实现盈利人民币９３．７亿元，同上年持续经营业务盈利相比，增长２９．３％。但由于受固网语音业务下滑，以及３Ｇ业务处于运营初期等因素的影响，调整后净利润同比下降３５．１％。ＧＳＭ、传统固网业务均出现下降，而宽带以及３Ｇ业务得到较大发展。

　　同时年报中显示，截至２００９年１２月３１日，该公司资产负债率由上年底的４０．３％上升至５０．２％，主要受３Ｇ网络建设资本性开支增加所致。经营活动现金流量净额为人民币５９３．１亿元，资本开支由于３Ｇ网络建设大幅上升为人民１１２４．７亿元，自由现金流（经营活动现金流减资本开支）为人民币－５３１．６ 亿元。２０１０年，中国联通将加大市场拓展力度，尽快实现３Ｇ用户规模发展，实现固网非语音业务收入占比超过５０％，延缓固话业务下滑幅度。

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