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基金与股票

发布时间：2020-04-10 18:27:43 来源：文档文库

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基金与股票

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别每一份股票所代表公司所有权是相等。每个股东所拥有公司所有权份额大小，取决于其持有股票数量占公司总股本比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间关系不是债权债务关系。股东是公司所有者，以其出资额为限对公司负有限只任，承担风险，分享收益。

股票是社会化大生产产物，已有近400年历史。作为人类文明成果，股份制和股票也适用于我国社会主义市场经济。企业可以通过向社会公开发行股票筹集资金用于生产经营。国家可通过控制多数股权方式，用同样资金控制更多资源。目前在上海。深圳证券交易所上市公司，绝大部分是国家控股公司。

股票具有以下基本特征：

（l）不可偿还性。股票是一种无偿还期限有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票转让只意味着公司股东改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行股票就存在，股票期限等于公司存续期限。

（2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者投资意志和享有经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现。

股东参与公司决策权利大小，取决于其所持有股份多少.从实践中看，只要股东持有股票数量达到左右决策结果所需实际多数时，就能掌握公司决策控制权。

（3）收益性。股东凭其持有股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资收益。股息或红利大小，主要取决于公司盈利水平和公司盈利分配政策。

股票收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收人或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元市场价格卖出，赚取10倍多利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择投资对象。

（4）流通性。股票流通性是指股票在不同投资者之间可交易性。流通性通常以可流通股票数量、股票成交量以及股价对交易量敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票流通性就越好，反之就越差。股票流通，使投资者可以在市场上卖出所持有股票，取得现金。通过股票流通和股价变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司发展前景和盈利潜力判断。

那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进人生产经营活动，收到了优化资源配置效果。

（5）价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素影响，其波动有很大不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险金融产品。例如，称雄于世界计算机产业国际商用机器公司（IBM），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。

基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构投资者统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会基金。在现有证券市场上基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能特点。从会计角度透析，基金是一个狭义概念，意指具有特定目和用途资金。因为政府和事业单位出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者意愿把资金用在指定用途上，而形成了基金。

我们现在说基金通常指证券投资基金。

证券投资基金是一种间接证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者资金，由基金托管人（即具有资格银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同种类：

根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。

开放式基金

是一种发行额可变，基金份额(单位)总数可随时增减，投资者可按基金报价在基金管理人指定营业场所申购或赎回基金。与封闭式基金相比，开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点，特别适合于中小投资者进行投资。

世界基金发展史就是从封闭式基金走向开放式基金历史。以基金市场最为成熟美国为例。在1990年9月，美国开放式基金共有3，000家，资产总值1万亿美元；而封闭式基金仅有250家，资产总值600亿美元。到1996年，美国开放式基金资产为35，392亿美元，封闭式基金资产仅为1，285亿美元，两者之比达到27.54∶1；而在1940年，两者之比仅为0.73∶1。在日本，1990年以前封闭式基金占绝大多数，开放式基金处于从属地位；但90年代后情况发生了根本性变化，开放式基金资产达到封闭式基金资产两倍左右。

在香港、泰国、台湾、新加坡、菲律宾等亚洲发展投资基金较早国家和地区，发展之初也就是以封闭式基金为主，逐渐过渡到目前两类基金形态并存阶段。从世界范围看，1990年世界开放式投资基金净资产余额为23，554亿美元，到1995年已跃升至53，407亿美元。

开放式基金已经逐渐成为世界投资基金主流。

世界各国投资基金起步时大都为封闭型。这是由于在投资基金发展初期，买卖封闭式基金手续费远比赎回开放式基金份额手续费低。从基金管理角度看，由于没有请求赎回受益凭证压力，可以充分利用投资者资金，来实施其投资战略以求利益最大化。

封闭式资金

属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后规定期限内固定不变并在证券市场上交易投资基金。

由于封闭式基金在证券交易所交易采取竞价方式，因此交易价格受到市场供求关系影响而并不必然反映基金净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金交易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金实践显示其交易价格往往存在先溢价后折价价格波动规律。从我国封闭式基金运行情况看，无论基本面状况如何变化，我国封闭式基金交易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价价格波动规律。

·根据组织形态不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国证券投资基金均为契约型基金。

公司型基金

又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证方式来筹集资金。投资者购买了该家公司股票，就成为该公司股东，凭股票领取股息股息或红利、分享投资所获得收益。

特点

1.共同基金，形态为股份公司，但又不同于一般股份公司，其业务集中于从事证券投资信托。

2.共同基金资金为公司法人资本，即股份。

3.共同基金结构同一般股份公司一样，设有董事会和股东大会。基金资产由公司拥有，投资者则是这家公司股东，也是该公司资产最终持有人。股东按其所拥有股份大小在股东大会上行使权利。

4.依据公司章程，董事会对基金资产负有安全增殖之责任。为管理方便，共同基金往往设定基金经理人和托管人。基金经理人负责基金资产投资管理，托管人负责对基金经理人投资活动惊醒监督。托管人可以(非必须)在银行开设户头，以自己名义为基金资产注册。为明确双方权利和义务，共同基金公司与托管人之间有契约关系，托管人职责列明在他与共同基金公司签定"托管人协议"上。如果共同基金出了问题，投资者有权直接向共同基金公司索取。

契约型基金

又称为单位信托基金，指专门投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"形式发行受益凭证--"基金单位持有证"来募集社会上闲散资金。

特点

单位信托是一项名为信托契约文件而组建一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证--基金单持有证发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付。

受托人接受基金经理公司委托，并且以信托人或信托公司名义为基金注册和开户。基金户头完全独立于基金保管公司帐户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金资产。其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人投资工作、确保基金经理人遵守公开说明书所列明投资规定，使他们采取投资组合符合信托契约要求。在单位信托基金出现问题时，信托人对投资者负责索偿责任。

·根据投资风险与收益不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。

·根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

股票基金

是以股票为投资对象投资基金，是投资基金主要种类。股票基金主要功能是将大众投资者小额投资集中为大额资金。投资于不同股票组合，是股票市场主要机构投资者。

分类

股票基金按投资对象可分为优先股基金和普通股基金，优先股基金可获取稳定收益。风险较小．收益分配主要是股利;普通股基金是目前数量最大一种基金，该基金以追求资本利得和长期资本增值为目，风险较优先股基金大。按基金投资分散化程度，可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好潜在收益。按基金投资目还可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资主要目是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入普通股票上，具有一定风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景公司所发行股票，追求稳定股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

特点

1.与其他基金相比，股票基金投资对象具有多样性，投资目也具有多样性。

2.与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险。费用较低等特点。对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限，难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票收益，而且已可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。此外．投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上相对优势，降低投资成本，提高投资效益，获得规模效益好处。

3.从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高特点。股票基金投资对象是流动性极好股票，基金资产质量高、变现容易。

4.对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。一般来说，股票基金风险比股票投资风险低。因而收益较稳定。不仅如此，封闭式股票基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价。基金期满后，投资者享有分配剩余资产权利。

5.股票基金还具有在国际市场上融资功能和特点。就股票市场而言，其资本国际化程度较外汇市场和债券市场为低。一般来说，各国股票基本上在本国市场上交易，股票投资者也只能投资于本国上市股票或在当地上市少数外国公司股票。在国外，股票基金则突破了这一限制、投资者可以通过购买股票基金，投资于其他国家或地区股票市场，从而对证券市场国际化具有积极推动作用。从海外股票市场现状来看，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。

·根据投资对象不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。60%以上基金资产投资于股票，为股票基金；80%以上基金资产投资于债券，为债券基金；仅投资于货币市场工具，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资比例不符合债券、股票基金规定，为混合基金。从投资风险角度看，几种基金给投资人带来风险是不同。其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券基金风险居中。相同品种投资基金由于投资风格和策略不同，风险也会有所区别。例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型。当然，风险度越大，收益率相应也会越高；风险小，收益也相应要低一些。

开放式基金买卖介绍：

◆准备过程

投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。

个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投资者则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件、以及上述文件加盖公章复印件，授权委托书，经办人身份证及复印件。

携带好准备资料，客户在银行柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执，个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业务当日两天以后可以到柜台领取业务确认书。在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金购买和赎回。

◆如何购买

在完成开户准备之后，市民就可以自行选择时机购买基金。个人投资者可以带上代理行借记卡和基金交易卡，到代销网点柜台填写基金交易申请表格（机构投资者则要加盖预留印鉴），必须在购买当天15：00以前提交申请，由柜台受理，并领取基金业务回执。在办理基金业务两天之后，投资者可以到柜台打印业务确认书。

◆如何赎回

当投资者有意对手中基金进行赎回，则可以携带开户行借记卡和基金交易卡，同样在下午3点之前填写并提交交易申请单，在柜面受理后，投资者可以在5天后查询，赎回资金到账。

◆如何撤回

交易投资者如果需要撤消交易，则可以在交易当天15点之前，携带基金交易卡和银行借记卡，在柜面填写交易申请表格，注明撤消交易。如果在15点以后，部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易，第二个工作日进行交易。

目前，几乎所有银行和基金管理公司都支持在互联网上交易基金。

近期见到有很多网友常常提问基金是怎么回事，好象基金是个很复杂难懂东西，又说推荐去读基金知识文章看不懂。因此我常想如何让这些朋友在最短时间内理解基金是什么，为大家展示一下这些并不神秘基金，于是萌生想法，试着尽可能用通俗语言解释下什么是基金，希望对这些朋友尽快了解基金有所帮助。

假设您有一笔钱想投资债券、股票啦这类证券进行增值，但自己又一无精力二无专业知识，三呢钱也不算多，就想到与其他10个人合伙出资，雇一个投资高手（理论上比我还高点），操作大家合出资产进行投资增值。但这里面，如果10多个投资人都与投资高手随时交涉，那事还不乱套，于是就推举其中一个最懂行牵头办这事。定期从大伙合出资产中按一定比例提成给他，由他代为付给高手劳务费报酬，当然，他自己牵头出力张罗大大小小事，包括挨家跑腿，有关风险事向高手随时提醒着点，定期向大伙公布投资盈亏情况等等，不可白忙，提成中钱也有他劳务费。上面这些事就叫作合伙投资。

将这种合伙投资模式放大100倍、1000倍，就是基金。

这种民间私下合伙投资活动如果在出资人间建立了完备契约合同，就是私募基金（在我国还未得到国家金融行业监管有关法规认可）。

如果这种合伙投资活动经过国家证券行业管理部门（中国证券监督管理委员会）审批，允许这项活动牵头操作人向社会公开募集吸收投资者加入合伙出资，这就是发行公募基金，也就是大家现在常见基金。

基金管理公司是什么角色？基金管理公司就是这种合伙投资牵头操作人，不过它是个公司法人，资格要经过中国证监会审批。基金公司与其他基金投资者一样也是合伙出资人之一，另一方面由于它牵头操作，要从大家合伙出资产中按一定比例每年提取劳务费（称基金管理费），替投资者代雇代管理负责操盘投资高手（就是基金经理），还有帮高手收集信息搞研究打下手人，定期公布基金资产和收益情况。当然基金公司这些活动是证监会批准。

为了大家合伙出资产安全，不被基金公司这个牵头操作人偷着挪用，中国证监会规定，基金资产不能放在基金公司手里，基金公司和基金经理只管交易操作，不能碰钱，记帐管钱事要找一个擅长此事又信用高人负责，这个角色当然非银行莫属。于是这些出资（就是基金资产）就放在银行，而建成一个专门帐户，由银行管帐记帐，称为基金托管。当然银行劳务费（称基金托管费）也得从大家合伙资产中按比例抽一点按年支付。所以，基金资产相对来说只有因那些高手操作不好而被亏损风险，基本没有被偷挪走风险。从法律角度说，即使基金管理公司倒闭甚至托管银行出事了，向它们追债人都无权碰大家基金专户资产，因此基金资产安全是很有保障。

如果这种公募基金在规定一段时间内募集投资者结束后宣告成立（国家规定至少要达到1000个投资人和2亿元规模才能成立），就停止不再吸收其他投资者了，并约定大伙谁也不能中途撤资退出，但以后到某年某月为止我们大家就算帐散伙分包袱，中途你想变现，只能自己找其他人卖出去，这就是封闭式基金。

如果这种公募基金在宣告成立后，仍然欢迎其他投资者随时出资入伙，同时也允许大家随时部分或全部地撤出自己资金和应得收益，这就是开放式基金。

不管是封闭式基金还是开放式基金，如果为了方便大家买卖转让，就找到交易所（证券市场）这个场所将基金挂牌出来，按市场价在投资者间自由交易，就是上市基金。

现在我们再来读下面基金概念，就不太晕头了吧。

证券投资基金是一种利益共享、风险共担投资于证券集合投资理财方式，即通过发行基金单位，集中投资者资金，由基金托管人托管（一般是信誉卓著银行），由基金管理人（即基金管理公司）管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。基金投资人享受证券投资收益，也承担因投资亏损而产生风险。我国基金暂时都是契约型基金，是一种信托投资方式。

证券投资基金特点：

1、专家理财是基金投资重要特色。基金管理公司配备投资专家,一般都具有深厚投资分析理论功底和丰富实践经验,以科学方法研究股票、债券等金融产品，组合投资,规避风险。相应地,每年基金管理公司会从基金资产中提取管理费,用于支付公司运营成本。另一方面,基金托管人也会从基金资产中提取托管费。此外,开放式基金持有人需要直接支付有申购费、赎回费以及转换费。上市封闭式基金和上市开放式基金持有人在进行基金单位买卖时要支付交易佣金。