富可敌国
——对冲基金与新精英的崛起读后感
在《富可敌国——对冲基金与新精英的崛起》一书中，作者塞巴斯蒂安·马拉比以戏剧化的手法引人入胜的讲述了对中基金辉煌的历史，从起源到发展直至目前在金融利用起到的重要作用。这是一本通俗易懂的投资工具入门书。
通过阅读才此书，我了解了对冲基金的来源和发展。对冲基金起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。
对冲基金开始的目的是：对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入，如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。
比如，在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。
但是经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。
可以说对冲基金参透了市场的玄机，不断赚取巨额财富。它们的创新改变了世界，孕育了特殊金融工具的新市场，改写了资本主义的规则。
虽然我国目前对冲基金作为一个新的投资理念，正在经历一个艰难的起步过程，暂时我们还不能直接接触对冲基金，但是通过阅读此书，可以开阔我们的视野，引导我们的思路。把这些思路发散扩展到工作中，对金融市场有更深刻的认识。
陈涛
2011.5.11
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/e9c305da7f1922791688e8d9.html
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