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ETF或成中国指数基金发展的一个重要趋势-

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基金产品动态
Morningstar晨星（中国）研究中心雍开伏

ETF或成中国指数基金未来发展的一个重要趋势
ETF产品推动力度加大
从2004年12月30日发行第一只ETF基金华夏上证50ETF以来，在06年又有4只ETF基金发行：易方达深证100ETF、华安上证180ETF、华夏中小板ETF、友邦华泰上证红利ETF。从总体上看，我国ETF基金数量和规模都处于发展的进程中，但是发展速度相对国外比较缓慢。

09年以来这种局面似乎有所改变。上证央企50ETF顺利完成发行、交银上证180治理ETF、交银上证180治理联结和华安上证180ETF连接基金的获批都反映出相关机构做大ETF规模和数量的决心。

在中证指数有限公司举办的第三届指数与指数化投资论坛上，上海证券交易所总经理张育军21日透露，上证超大盘ETF、上证180风格ETF、上证中盘ETF、上证社会责任ETF、上证行业ETF等将陆续推出，沪深300ETF方案已基本确定，目前正抓紧进行技术准备。此外，上交所正积极探索推进跨境ETF开发上市，并将围绕大中华、亚太等区域概念发展ETF产品，研究和探讨债券市场与商品市场的指数化产品。

国外ETF飞速发展

图1 美国指数基金规模占共同基金规模比例图
美国指数基金由三块组成：传统的指数基金、交易所交易基金（ETF）和增强型指数基金。传统指数基金在20世纪九十年代得到了市场的广泛认可和飞速发展，进入21世纪之后其市场份额保持稳定。交易所交易基金ETF在过去十年中从迅速发展壮大，成为美国指数基金发展的主要动力，在规模上从微不足道发展成可与传统指数基金媲美。增强型指数基金在过去二十年中取得一定的发展，但在指数基金中一直保持较小的份额。具体如图1所示。

从美国指数基金的发展趋势上看，ETF基金以其费用低廉，交易方便等特点，在最近几年取得了快速发展，经过短短的10年发展其规模已在美国指数基金中占居半壁江山。这可以为我国指数基金发展提供参考。

产品发行环境比较宽松
在第三届指数与指数化投资论坛上，中国证监会研究中心主任祁斌表示，中国资本市场步入新的发展阶段，指数投资尤其是ETF这种全新的资本市场投资方式未来发展前景广阔，其发展将使市场更加成熟、有效、交易活跃。他同时表示，当前全球市场上金融创新的步伐并没有因为金融危机而停滞，新兴市场和前沿市场日益受到关注，以主题投资类指数和投资策略类指数为代表的新型指数层出不穷。以ETF为代表的指数型产品，因其方便透明、成本低廉的优势，越来越获得投资者的认可和青睐。ETF作为一种新兴的投资工具在我国有广阔的发展空间。

今年陆续有19只指数基金和ETF获准发行，占新发股票型基金总数的26%，预计到今年年底，新获准发行的指数型基金数量将超过以往7年发行数量的总和。已发指数型基金平均规模超过70亿份，也大大超过了同期其他类型基金的发行规模。截至目前，内地市场共有27只指数基金和7只ETF，资产净值分别约2100亿元和400亿元。指数基金数量占全部共同基金的5.3%，资产净值占比为8.8%，ETF数量和资产净值占比则分别为1.4%和1.6%。此外，截至2009年7月底，全球ETF数量接近1800只，资产规模约8600亿美元，创历史新高。

ETF发展的主要方向
根据国外ETF发展的经验，从数量上做多ETF，从规模上做大ETF，以下几个方面的努力将可能会是富有成效的：丰富标的指数资源；跨境ETF开发；开发债券市场和商品市场的ETF产品，将ETF资产类型从股票扩展到债券、货币、大宗商品、黄金等产品；衍生出各种混合ETF、杠杆ETF等。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/d624167701f69e314332942f.html