万科股权之争

万科股权之争

简介：从2000年开始，华润一直是万科的大股东，二者相处十分融洽。王石是万科的创始人，无可置疑其在万科的发展历程中起到了决定性的重要作用，甚至可以说是万科的精神领袖。因此王石有着能影响团队的力量和同样的企业文化。

经过：2015年8月26日，宝能系通过大量买进万科股票，首次超越华润成为万科第一大股东，当时宝能系与华润之间的持股比例差距仅为0.15%。

　　在2015年8月31日和9月1日华润两次增持万科股票，耗资约4.97亿元，新增万科约0.4%的股份，使其持股达到了15.29%，又超越了宝能系的15.04%，重新夺回第一大股东之位。

　　正当宝能系成为万科第一大股东之际，半路却杀出了同样是保险资金代表的安邦。根据万科公告，截至2015年12月7日，安邦保险通过旗下公司动用上百亿元资金持万科5%股权。

　　2015年12月10日至11日，隶属宝能系的深圳市钜盛华股份有限公司两天合计增持万科H股2.6964亿股约52.43亿元人民币。至此宝能系取代华润，再次成为万科的第一大股东。至此万科股权已出现三大阵营，即万科盈安合伙人、万科原第一大股东华润、刘元生合计持股20.64%，宝能持股22.45%，安邦持股7.01%。宝能也成为万科新一代的“大东家”。

　　2015年12月17日，在北京万科的内部会议上，王石对“宝能系”提出诸多质疑，“谁是万科的第一大股东，万科是应该去引导的，不应该不闻不问。”“宝能系信用不够，会毁掉万科”。这是继宝能系成为万科第一大股东后，万科方面首次正式回应。

　　2015年12月18日，在开市不到一小时的时间内，万科A股股价再度涨停。当日中午，万科以有重大资产重组及收购资产为由临时停牌，宣布将推进重组和增发，万科H股同时停牌。

2016年2月8日前，华润和宝能开始谈判接盘万科股份事宜，但当时华润出价过低，宝能不愿“贱卖”。

2016年3月，万科与深圳地铁集团达成全面战略合作。3月13日，万科公布的万科深铁重组方案，深铁将以旗下项目资产注入万科，万科将主要以定向增发的方式支付对价，交易对价约400亿-600亿。

　　2016年3月17日，万科临时股东大会高票通过“万科A股继续停牌一事”。但华润的股东代表在会后突然对记者表达对万科此次重组程序的异议，认为万科与深圳地铁合作公告没有经过董事会的讨论及决议通过，是万科管理层自己做的决定。明确反对万科与深铁的重组。

　　2016年6月17日晚，万科董事会发布公告披露，拟以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。深交所的问询，前大股东华润的强烈反对。

　2016年6月26日下午，万科第一大股东宝能系要求召开临时股东大会，罢免包括王石、郁亮在内的现任11名董事和1名监事。意欲全面重组万科董事会。

2016年6月27日，万科在深圳总部召开2015年股东大会。现场，万科管理层对于薪酬、宝能罢免影响、复牌后A股走势、重组B计划等作了正面回应，王石在股东大会喊话称“不认为大股东可以为所欲为”，“不是资本想怎么做就怎么做”。大会现场审议通过了2015年度报告和经审计财务报告、2015年度利润分配及分红派息方案、2016年度续聘会计师事务所三个议案。

2016年8月4日，万科股权大戏再添新戏码，巨型房企恒大强势加入。宝能、华润、万科、恒大等各方混战。随着恒大的搅局，万科股权棋面已经显现新格局：宝能系持有25.40%，华润持15.24%，安邦保险持6.18%，恒大持5%，万科盈安合伙持4.14%、德赢1号、2号资管计划持约5%，刘元生持有1.23%。再加上“国家队”中证金等持有的9.5%股份，万科的流通股数仅剩余28.28%左右。

各方观点：

华润：华润本来是和万科一伙的，但由于万科找了深铁，影响了自己的利益，按照敌人的敌人就是朋友的原则，华润选择了和宝能结盟，使万科重组未获成功。但随后媒体的铺天盖地讨伐，让华润变得低调，眼下华润的观点和原来不一样，现在华润的观点是保持住自己的股份不变，坚持自己的控股地位。对管理层是否撤换和谁是大股东已经不是他们关心的了。现在他们重新回到观战台。

万科：得罪了宝能，又得罪了华润，现在已经没有退路，只能孤注一掷。利用手中的董事会的权利和公章在自己的手里，做最后的努力。可以用工会威胁政府，可以用经营威胁股东，可以用管理和细则对抗已达到独立发展的目标。

宝能：从开始的捧王石，到后来的弃王石，到捧华润，到和华润合作，到现在自己单干，一步一个脚印，由原来的投资，到后来的合作，但现在的全面进攻，现在看来是要坚决拿下万科，不惜一切代价。

中小股民和机构：赚钱的能跑立刻跑，跑不掉的继续等待。谈不上支持管理层。

王石和郁亮：走到这步了，王石把所有能出的牌都出完了，无论什么结局，都是王石要面对的了，辞职，出局和牢狱之灾和继续留任都有可能。郁亮的选择很简单，总裁干和不干是他自己说了算。

展望：到目前为止，宝能、华润都是在按照市场规则行事。在规则范围内，现任管理层的胜算已经很小了。如果各方继续按规则行事，管理层最终黯然出局，那么，此事将向社会公众发布以下明确而强烈的信息：公司从法律上是属于投资人的；管理层对公司的内部人控制是不可接受的；上市企业的职业经理人必须认真管理股价，竭诚为股东利益服务，否则就有被恶意收购和被撤换的可能；最重要的是，即使如万科这样社会形象优秀、影响力巨大、不乏政治背景的公司也必须严格遵守市场纪律，其他人就可想而知了。

最终万科新董事长冯仑，总裁郁亮，宝能控股万科，华润和安邦股份不变，一切恢复正常，万科闹剧结束。

宝能控股万科已经成为定局：宝能要做到就是两件事情，寻找万科董事长和确定万科总裁，然后在5年之内把万科资产增加到10倍以上。

董事长：冯仑、 总裁郁亮，孙宏斌或毛大庆备选。这种可能性最大，宝能控股万科后，为了万科长远发展，绝对不会让万科立刻大乱，所以万科的董事长非常重要，宝能一定要为万科找到一个各个股东都能接受，而且王石本人也要认可的，否则对万科发展极为不利。还要有高超的协调能力。各方人选分析， 冯仑是各方唯一可以接受的人选，宝能选冯仑，一是冯仑对房地产懂，江湖地位高，和万科，华润等都有很好的关系。更重要的是他能做王石的工作。仿效国美张大中当董事长的先例。同时也向外界表明宝能是有胸怀的。同时通过冯仑的协调，让王石认清形势，甘愿辞职，同时郁亮的经营团队保留，万科的发展走到正常的轨道上来，国家满意，深圳政府和国资委满意，中小股东满意，所以这个董事长非冯仑莫属。如果冯仑留不住郁亮团队，也可以让冯仑替宝能海选万科总裁，毕竟万科的总裁对于所有搞房地产的能人都是一个极大的荣誉和机会。带领新万科打造一个10倍新万科是任何人都渴望的权力和荣誉。如果郁亮不做，毛大庆也是选项，孙宏斌也是选择，但孙宏斌除非让他当董事长和总裁，也许能打动孙宏斌。

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