海尔集团财务报表分析 【摘要】
财务报表分析是一项重要而细致的工作，目的是通过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。本文将从投资者的角度，通过对青岛海尔2014到2015年的财务报表分析，分别从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等等进行分析，得出所需要的会计信息。
【关键词】
海尔集团；财务报表分析；盈利能力
一、青岛海尔集团简介
海尔集团创立于 1984 年，20 年来持续稳定发展，已成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。产品从 1984 年的单一冰箱发展到拥有白色家电、黑色家电、米色家电在内的 96 大门类 15100 多个规格的产品群，并出口到世界 100 多个国家和地区。在国内市场，据中怡康公司统计，海尔已成为名副其实的中国第一品牌：海尔在中国家电市场的整体份额已达 21%，大大领先于竞争对手；海尔在白色家电市场占有 34%的份额，已经大大超过国际公认垄断线，处于垄断地位；海尔在小家电市场上后来居上：其市场份额上升为 14%，已经超越小家电传统强势品牌而位居第一。在国际市场，海尔小冰箱、酒柜在美国市场占据第一的市场份额；海尔洗衣机在伊朗占据第一的市场份额；海尔空调在塞浦路斯占据第一的市场份额。 二、公司偿债能力分析 （一）公司长期偿债能力分析
长期偿债能力是公司偿还长期债务的现金保障程度。公司的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。分析一个公司的长期偿债能力，主要是为了确定该公司偿还债务
本金和支付利息的能力。由于长期偿债能力主要取决于公司资产与负债的比例关系，即资本结构，所以对于公司的长期偿债能力分析主要从公司的资本结构入手。反映公司资本结构的财务比率主要有资产负债率、产权比率和权益乘数。
（1）资产负债率
资产负债率是指全部负债与全部资产的比率，即：
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
资产负债率表明公司的全部资金中有多少是由债权人提供的，或者说在公司的全部资产中有多少属于债权人所有。资产负债率越低，所有者权益所占比例就越大，说明公司的经济实力越强，债权的保障程度越高；资产负债率越高，则所有者权益所占的比例就越小，说明公司的经济实力较弱，偿债风险越高，债权的保障程度相应越低，债权人的安全性越差。
该指标又称为财务杠杆系数，反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重、以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，企业还可以利用财务杠杆的正面作用，获取更多的经营利润。如果企业的经营状况不佳，不但其资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用，导致财务状况更加恶化。该指标值越小，表明企业的长期偿债能力越强。
该指标值以不高于 70%为宜。
如果资产负债率＞1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。
表1：海尔集团资产负债率
会计年度 负债合计 资产总计 资产负债率
2015年 万元 万元
68.95% 2014年 万元 万元
70.95% 从同行业的数据反馈来看，资产负债率的适当范围介于40%～60%之间。按照表1所显示的2014和2015年来看，海尔集团两年资产负债率略高于这一比率，而且有增加的趋势，不容乐观，究其原因是因为资产的增长速度不及负债，影响了企业的偿债实力。
（2）产权比率
产权比率是资产负债率的变形，是债务与权益的比较，即
产权比率=债务总额/股东权益
产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对比率关系反映
公司基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
产权比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，同时从另一个角度反映了企业的长期偿债能力。该指标与资产负债率、股东权益比率两个指标可以相互印证。
表2：海尔集团产权比率表
会计年度 债务总额 股东权益 产权比率
2015年 万元 万元
203.56% 2014年 万元 万元
224.74% 产权比率应当维持在70%～150%之间才比较正常。从上面的数据可以发现，近两年公司的产权比率均超过了这一区间，而且公司在2014年的产权比率达到了224.74%，公司处于高风险、高报酬的经营状况。
（3）权益乘数
权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率，它说明公司资产总额与所有者权益的倍数关系。其计算公式如下：
权益乘数=资产总额/所有者权益
权益乘数越大，表明所有者投入公司的资本占全部资产的比重越小，公司负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入公司的资本占全部资产的比重越大，公司的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。
表3 ：海尔集团权益乘数
会计年度 资产总额 所有者权益 权益乘数
2015年 万元 万元
3.22 2014年 万元 万元
3.44 正常的产权比率应该介于1.67～2.50之间，从上表中可以看出2015年的权益乘数增幅明显，说明所有者投入公司的资本占全部资产的比重逐渐减少，公司的负债程度逐年增加。
从上述的三个比率的分析中可以得出，公司的资本结构中，负债的比率在上升，所有者权益是逐年下降。公司的偿债能力有了下滑趋势，值得注意。 （二）公司短期偿债能力分析
短期偿债能力是指公司用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。一个公司的短期偿债能力大小，一方面要看流动资产的多少和质量如何，另一方面要看流动负债的多少和质量如何。流动资产的质量指其“流动性”和“变现能力”，即流动资产转换为现金所需要的时间和转换为现金的容易程度，以及是否有损失。一般来说，有价证券容易变现，存货则差一些，待摊费用虽然也属于流动资产，却不能直接出售变现。一般的， 