问：为什么我用今天的基金净值减去昨天的基金净值，得出的日净值增长率跟你们表中的不一样呢？能否请专家解答一下？
答：按照证监会的要求，基金净值增长率的计算公式为今日净值增长率＝(今日净值－昨日净值)/昨日净值，如果当日有分红，则今日净值增长率＝［今日净值－(昨日净值－分红)］/(昨日净值－分红)。
前述计算所用的净值均为当前净值而非累计净值，如果用累计净值计算可以免除分红处理的麻烦，但计算结果与上述标准结果有些误差。
银河证券基金研究中心的基金净值增长率结果严格依照证监会标准计算，在5年的时间中每日接受基金公司和基金投资者的检验，是目前國内最准确和全面的基金业绩跟踪数据之一，投资者可以放心使用。
主持专家/中國银河证券研究中心基金研究部研究员
(中國银河证券研究中心)
2007年投资跟着机构走
这一轮大牛市已经呈现在我们的面前，但一个很现实的問題是牛市并不意味着人人都能赚钱，这是这轮行情给投资者带来的最大的考验与困惑。不过毕竟牛市带给人们以希望，牛市行情中的投资成败完全取决于具体股票的选择和操作节奏的把握。
市场已经告诉我们，什么样的选股理念和操作理念才是正确的。我们面临的最大难题就是要否定自己，这一点是很难做到的，你做到了，你就完成了超越，也就有望在2007年成就你的股市梦想。
这是一个机构时代，我们必须跟随机构投资者的主流理念走。
机构的主流操作理念是什么？说白了，就是坚定牛市理念，坚守相关成长股。
在今年以来的牛市行情中，人们很少听见机构投资者对于行情的怀疑和悲观声，我们看到的是，随着行情的展开，机构投资者也在快速地发展壮大。人们的不适应首先表现为从来没有经历过像中國石化、中國联通、工商银行、中國银行这样的巨无霸型股票竟然会被机构拉上涨停板。在这些股票和大盘上涨的过程中，我们往往表现得急躁与恐慌。与我们形成强烈反差的是，机构投资者却表现得异乎寻常的镇定与从容。我们看到中國石化、中國联通、工商银行、中國银行、招商银行、浦发银行等一大批蓝筹股，在上涨的过程中几乎没有出现过像样的回调，始终保持着向上的态势，涨了还能涨。这说明了什么？只能说明机构投资者在一種坚定信念的支持下，坚持他们认为正确的投资方向。
叶弘认为，在2007年的行情中，这样一種机构主导型的价值方向不会改变。我们能够做的就是顺势而为，改变我们自己。
机构的主流选股理念是什么？是价值蓝筹和价值成长。
如果说价值蓝筹主要集中于对大盘绩优股的认同，价值成长显然更注重上市公司未来的成长空间。我们可能对于深中集、贵州茅台、五粮液、万科这样一些传统意义上的绩优价值蓝筹股没有什么大的异议，而对于像工商银行、中國银行、中國联通这样一些价值成长蓝筹股却表现出认识上的差异性，老股民还是更多地以市盈率、过去的业绩状况，将它们归入低价股行列。其实，工商银行在发行之际引发境外一批机构投资者创纪录地认购时，我们就应该意识到这些内地银行股的价值，机构投资者看好它们的正是其未来价值成长过程，这符合炒股票是炒未来的基本原理。在中國经济日益强大的进程中，大型银行股的价值无疑会有一个全面升值的过程......
叶弘仍然看好工商银行和中國银行等低价银行股。
对于2007年行情的选股方向，叶弘仍然看好价值蓝筹股、价值成长股、房地产股和稀缺资源类股，它们仍然是主流方向。在同等条件下，叶弘还是倾向于其中中低价的股票以求安全。
坚定信念，坚守目标，是机构投资者成功投资的主要秘密。
有一个众所周知的故事，一个人打井，在地上挖掘了很多深浅不一、大大小小的坑，就是不见打出井水来，他仍然到处挖掘大大小小的坑。后来别人在他挖过坑的地方再挖几下，很快就打出了井水......
其实炒股也一样，很多时候，我们后悔的就是当初为什么没有坚持。
第七招：看好大盘直接买指数基金
业内专家建议，如果对于后市发展有信心并预期大盘未来会反复走高，那么，投资者直接购买指数型基金是最为简便的方法之一。
相关基金产品
富國天惠基金：
该基金将于近期根据实际运作情况，采用多次大比例分红方法，将累计分红额提高到每10份基金份额10元。通过上述"百分百分红返本"后，基金单位净值将降到1元左右，便于新投资者申购，也有利于更好地保护投资者的利益。
基金天治：
今年第三季度净值增长第一名的。投资者日前申购该基金可享受六折优惠，而通过上申购，更可以得到四折优惠。
2007年投资跟着机构走
这一轮大牛市已经呈现在我们的面前，但一个很现实的問題是牛市并不意味着人人都能赚钱，这是这轮行情给投资者带来的最大的考验与困惑。不过毕竟牛市带给人们以希望，牛市行情中的投资成败完全取决于具体股票的选择和操作节奏的把握。
市场已经告诉我们，什么样的选股理念和操作理念才是正确的。我们面临的最大难题就是要否定自己，这一点是很难做到的，你做到了，你就完成了超越，也就有望在2007年成就你的股市梦想。
这是一个机构时代，我们必须跟随机构投资者的主流理念走。
机构的主流操作理念是什么？说白了，就是坚定牛市理念，坚守相关成长股。
在今年以来的牛市行情中，人们很少听见机构投资者对于行情的怀疑和悲观声，我们看到的是，随着行情的展开，机构投资者也在快速地发展壮大。人们的不适应首先表现为从来没有经历过像中國石化、中國联通、工商银行、中國银行这样的巨无霸型股票竟然会被机构拉上涨停板。在这些股票和大盘上涨的过程中，我们往往表现得急躁与恐慌。与我们形成强烈反差的是，机构投资者却表现得异乎寻常的镇定与从容。我们看到中國石化、中國联通、工商银行、中國银行、招商银行、浦发银行等一大批蓝筹股，在上涨的过程中几乎没有出现过像样的回调，始终保持着向上的态势，涨了还能涨。这说明了什么？只能说明机构投资者在一種坚定信念的支持下，坚持他们认为正确的投资方向。
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机构的主流选股理念是什么？是价值蓝筹和价值成长。
如果说价值蓝筹主要集中于对大盘绩优股的认同，价值成长显然更注重上市公司未来的成长空间。我们可能对于深中集、贵州茅台、五粮液、万科这样一些传统意义上的绩优价值蓝筹股没有什么大的异议，而对于像工商银行、中國银行、中國联通这样一些价值成长蓝筹股却表现出认识上的差异性，老股民还是更多地以市盈率、过去的业绩状况，将它们归入低价股行列。其实，工商银行在发行之际引发境外一批机构投资者创纪录地认购时，我们就应该意识到这些内地银行股的价值，机构投资者看好它们的正是其未来价值成长过程，这符合炒股票是炒未来的基本原理。在中國经济日益强大的进程中，大型银行股的价值无疑会有一个全面升值的过程......
叶弘仍然看好工商银行和中國银行等低价银行股。
对于2007年行情的选股方向，叶弘仍然看好价值蓝筹股、价值成长股、房地产股和稀缺资源类股，它们仍然是主流方向。在同等条件下，叶弘还是倾向于其中中低价的股票以求安全。
坚定信念，坚守目标，是机构投资者成功投资的主要秘密。
有一个众所周知的故事，一个人打井，在地上挖掘了很多深浅不一、大大小小的坑，就是不见打出井水来，他仍然到处挖掘大大小小的坑。后来别人在他挖过坑的地方再挖几下，很快就打出了井水......
其实炒股也一样，很多时候，我们后悔的就是当初为什么没有坚持。
第七招：看好大盘直接买指数基金
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随着沪深股指连续下挫，基金净值都出现了不同程度的缩水。看到被寄予厚望的基金表现得如此不争气，不少投资者开始心存疑虑：专家理财还能不能信？手里的基金该不该抛？
中國银河基金研究中心的王群航表示，作为一種利益共享、风险共担的集合投资方式，投资基金与个人投资者相比最大的优势就体现在专家理财上。基金管理人在专业知识和投资信息等方面都具有独特的优势，可以通过组合投资的方式减少非系统风险。例如，在基金业大发展的2003年，很多基金就在指数下跌的环境里取得了引人注目的收益。
但是，基金在通过组合投资有效降低非系统风险的同时，对系统性风险却往往无能为力。近期股市的下跌很大程度上是由于市场估值体系混乱，这是基金公司无力改变的。因此，基金投资者在基金净值下跌时应仔细分析其原因，有些基金净值减少是因为基金管理人投资失败，这时候如果投资者已经对基金经理失去信心，就应该果断放弃该只基金；但如果市场上绝大多数基金的净值都發生下跌，这種情况很可能是由系统性风险造成，而不是基金管理人之过，投资者这时就需要结合自己对市场趋势和风险承受能力的判断作出投资选择。
國内基金的投资者很多是原来的股民，他们是因为在股市里"屡战屡败"才转向基金市场的。因此，很多基金投资者还用早先买股票的思路去投资基金，喜欢"追涨杀跌"，大家都买基金时自己也跟着申购，一旦基金表现不好就急忙赎回。王群航说，虽然买基金省去了投资者紧盯个股的时间，但并不意味着投资者买了就可以高枕无忧。基金作为中长期投资的一種方式，需要投资者对市场未来发展作出大致的判断。如果投资者认为目前市场的下跌只是短期现象，未来股市在度过股权贩N酶母锏恼笸雌诤蠡够嵊懈 蠓⒄梗 敲淳陀Ω眉岫ǖ爻钟小Ｈ绻 蹲收叨院笫谐直 厶 龋 蛘吣壳盎 鹁恢档牟ǘ 隽俗约旱姆缦粘惺苣芰Γ 敲词昊鼗 穑 蚱渌 蹲使ぞ咭膊皇 环N明智的选择。
上海Alice我能把海富通收益基金转成货币增长吗？其间要付多少手续费，并且，这样做合算吗？另外，货币基金是随时都可以赎回吗，有什么期限？如果大盘跌，你们会按什么比例赎回呢？还是1：1吗？
海富通基金客服中心:货币市场基金成立后会公布具体的基金转换公告。转换的手续费用是收益增长基金的赎回费。转换是否合算主要看您个人的投资计划、投资资金的用途和您的风险承受能力。货币市场基金是一種低风险的投资品種，海富通货币市场基金的业绩比较基准是税后一年期定期存款利率。由于它投资的对象是定期存款、债券和央行票据等低风险的金融工具，是不投资股票的，因此相比其他股票型基金来说，投资的本金有更高的安全性，但相应的，它的长期收益可能不及股票型基金。目前市场上已经开始运作的其他货币市场基金的年收益率大概在2.5％～2.8％之间。
货币市场基金是一種流动性管理工具，可以作为活期存款的替代，您在需要使用资金时，只需要提前3个工作日办理赎回申请就可以了。货币市场基金的基金净值是为1元不变动的，按照公布的收益率每日分配，每月支付，等于说如果有收益，您持有的基金份额是会每月增加的。
在今年开市以来的近4个月时间里，随着股市的转暖，相当一部分开放式基金的净值犹如坐上火箭，一飞冲天。
据统计，其间具可比数据的98只开放式基金的净值全面上升，其中57只基金的累计净值增长了3%以上，股票型基金的平均累计净值增长率接近4%。
业内人士表示，由于目前的股市正处于由低点开始转暖的时候，后市也普遍被看好，此时的股票型基金已经初具投资价值。
货币市场基金
活期储蓄型
业内人士表示，在弱市中，货币市场基金的收益率有保障，而且它的低风险、高流动性都是其受到追捧的原因。货币市场基金因其专门投资于短期國债、政府公债、可转让存单、回购协议、商业票据、银行承兑票据和现金等货币市场工具，因而具有高安全性、高稳定性的优势，其风险在整个基金家族中是最小的。
另外，相对于其他基金，货币市场基金投资时间短，具有较高的流动性。业内人士表示，货币市场基金的流动性可媲美活期存款，在赎回的T＋2日资金就可到账。
但该人士同时指出，目前货币基金市场上3%的平均收益比起牛市当中股票型基金的收益还是相差甚远。"一旦市场转暖，投资股票型基金的收益率可达30%、40%还不止呢，这比货币市场基金的收益率高多了"。"在目前的市场行情中，部分股票型基金所持有的股票的走势已经很好了，非常具有投资价值"。
债券型基金
收益稳定型
今年以来，债市出现了持续3个多月的猛涨。上证國债指数从今年1月4日的95.61点上涨到上周五的101.73点，累计涨幅达到6.40%。业内人士表示，目前央行票据发行数量明显减少，这種供给的减少等于需求的增长，因此，央行目前的政策犹如为曳N品考鄱 扇〉募跎偻恋毓└ 谎 碳ち?ahref="../bonds/index.htm"tppabs=""target=_blank>债券需求的增长，从而助推了债市的上涨。
但是，由于长期以来我國债券市场存在利率管制、市场分割的先天缺陷，整体市场发育尚未完善；还存在投资品種不够丰富，投资主体欠缺多元化等問題，很多机构投资者感觉难以在债券市场上大展身手。
相对于股票型基金来说，债券型基金的风险低但回报率也不高。由于债券型基金主要追求当期较为固定的收益，尤其是在目前的这種市场环境下，相对于股票型基金而言，缺乏增值的潜力，较适合于不愿过多冒险、谋求当期稳定收益的投资者。
股票型基金
风险大，但收益可观
业内人士表示，与投资者直接投资于股票市场相比，股票型基金具有分散风险、费用较低的优点。对于一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资種类而降低投资风险，但如果投资股票型基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且可以通过投资于股票型基金将风险分散于各类股票上，大大降低投资风险。
由于去年4月政府出台了宏观调控政策，股市开始进行调整。但调控政策是为了使经济持续稳健增长，对股市是长远利好。尤其是经过了近一年的长期调整，目前股市已初具投资价值了。现在一些股票型基金重仓持有的股票走势已经很好了，一旦调整结束，股市重拾升势，投资者就可以坐享净值增长之利了。
业内人士同时认为，在股市正要回暖的时候，而又恰值基金单位净值相对较低的时候购买基金是最划算的。因为在股市上涨的过程中，基金的净值回升速度将会远远超过股指的涨幅，投资者也就会获得比较丰厚的收益。
同时，业内人士提醒投资者，开放式基金应避免短期的频繁购买、赎回，应通过证券类报刊或登录基金公司、代理银行的网站等方式，及时掌握基金单位净值等信息。如果遇到基金不正常的持续下降，经分析认为该基金无持有价值时，也应当机立断，立即赎回，以避免更大的损失。
基金的投资报酬率要看基金的操作业绩，这是选择基金投资时的重要参考依据。评估基金业绩有三个基本角度：
净值增长率
选定特定期间(一个月或一季、一年等)，比较同类型基金的净值涨跌幅；或是以股价指数某一上升(或下跌)波段为基础，比较股票型基金在这段行情过程中的净值涨跌幅。如果某个基金在指数上扬时，净值涨幅均能超过同类型基金及指数；反之在指数下跌时，净值跌幅又低于同类型基金及指数，那么基金经理人必有独到之处。
平均报酬率
有些基金在特定期间或某段行情中的表现也许不出色，却有长期稳定的报酬率。
评估长期业绩，可以选定较长的时间(三年、五年)，算出基金在此期间的总报酬率(包括净值增长及历年配息)，再以复利的观念，推算出其平均年酬率。计算基金的平均报酬率，有助于将基金与其他替代性投资工具(银行定存、债券甚至绩优股票)的获利性作比较，对偏好长期投资的人而言，特别具有参考价值。
单位风险报酬率
所有投资工具都有风险，而且报酬率与风险程度往往成正比。因此，单是以净值成长率或平均报酬率来评估基金业绩并不公平。必须将基金的净值波动程度量化，以衡量基金的风险程度。标准差是最常用的指标。基金标准差是根据每日实际净值与平均净值的差价累计计算而来，标准差越大，表示基金净值波动程度越大，风险也越高。
根据股票型基金投资对象的区别，股票型基金大致可分为成长型、平衡型和价值型三类。
成长型基金追求资本长期增值，在目标选择上更偏好规模较小的成长型企业，追求的是资本长期增值，一般来说股票投资比例在80％左右，特点是风险高收益大。成长型基金是牛市初期的选择，在市场向上趋势确定后可投资此类高风险、高收益品種。
平衡型基金属于既追求长期资本增值又追求当期收益的基金。一般把资产总额的25％至50％投资于债券等低风险品種，其余的用于普通股投资。在股市行情不佳的时候，这类基金可以投资较高比例的低风险品種，在行情好的时候可多买进股票。因此风险和收益介于成长型和价值型之间。平衡型基金则是牛市中后期的选择。
牛市后期，价值型基金就显示出独特的魅力。价值型基金以追求基金当期收入为目标，投资对象主要是绩优股、债券等收入比较稳定的有价证券。其成长性弱，风险相对较低，适合较保守的投资者。
此外，开放式基金中还有一类指数型基金。指数型基金根据所跟踪的指数比如上证50指数进行分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，从而分散风险，指数基金还有费用低廉的优势。
问：为什么我用今天的基金净值减去昨天的基金净值，得出的日净值增长率跟你们表中的不一样呢？能否请专家解答一下？
答：按照证监会的要求，基金净值增长率的计算公式为今日净值增长率＝(今日净值－昨日净值)/昨日净值，如果当日有分红，则今日净值增长率＝［今日净值－(昨日净值－分红)］/(昨日净值－分红)。
前述计算所用的净值均为当前净值而非累计净值，如果用累计净值计算可以免除分红处理的麻烦，但计算结果与上述标准结果有些误差。
银河证券基金研究中心的基金净值增长率结果严格依照证监会标准计算，在5年的时间中每日接受基金公司和基金投资者的检验，是目前國内最准确和全面的基金业绩跟踪数据之一，投资者可以放心使用。
主持专家/中國银河证券研究中心基金研究部研究员
(中國银河证券研究中心)
基金是众多投资者把资金汇集起来，并交给基金管理人管理，投资于股票、债券，以获取投资收益的金融工具。由于基金实力雄厚，由专业人士理财，使得基金可以涉足多種证券，进行组合投资。因此，一部分基金能做到在反弹行情中跟涨，在下跌行情中抗跌，跑赢大盘。如果选择基金，投资者就无需在1400家上市公司中做出艰难选择。也无需了解这1400家公司的经营、业绩以及行业的发展前景。
基金有多種划分方式。按照交易方式划分，可分为开放式和封闭式基金，前者允许投资人随时申购赎回，无固定规模，价格以基金净值为准，不受市场供求关系左右。封闭式基金的规模在发行前已确定，在规定期限内规模固定不变。开放式基金是市场主流，共有137只，封闭式基金共54只。
根据基金的投资对象的不同，可以分为股票型、债券型、货币市场基金。股票型基金是指60%以上的基金资产投资于股票，债券型基金将80%以上的资产投资于债券，而货币市场基金仅投资于货币市场工具，如365天内的存款、國债、回购等，赚取相当于大额金融交易才能享有的较高收益。
在基金投资中，还有成长型、收益型、平衡型基金之分。成长型基金的目标在于长期提供不断增值的机会，收益较高，风险也较大。收益型基金则偏重比较稳定的收益，投资对象以债券、票据为主，收益不是很高，但风险较低。平衡型基金则介于成长型和收益型中间，把资金分散投资于股票和债券。
此外，投资基金还需支付一定的费用。通常包括基金公司收取的管理费、通过银行申购时的手续费以及适当的保管费。不同类型的基金手续费有差异。目前货币市场基金为基金资产净值的0.33%，债券基金通常为0.65%左右，股票基金则通常在1%~1.6%之间。这笔费用也是投资成本。
月收入4000元的家庭理财分析和改进方案
山东辎博张昕女士日前来信介绍，她和丈夫均是某國企的职工，家庭月收入为4000元(现金收入，除去养老保险、医疗保险等)。今年，她刚刚有一个可爱的宝宝，一套68平方的住房已经参加房改，取得了产权证。目前，除了家庭日常开支以外，每月大约有2500元的家庭积蓄。
张女士说，自己是学财会的，比较热衷一些新的理财方式。她投资主要是通过两个渠道：一是买保险。他们夫妻都购买了分红保险和意外险，为孩子买了少儿分红险和意外伤害医疗险，全家年缴保险费约5000元，目的是最大限度地避免各種意外给家庭带来的风险，以及为孩子筹备教育经费和医疗保障。二是购买开放式基金。除了购买保险和留取备用现金以外，其他的钱全部购买了股票型开放式基金。尽管张女士觉得基金比股市风险低，比储蓄收益高，比较适合在企业上班的工薪族。但目前， 张女士现将9成的家庭投资总额都用来购买了股票基金，她也有些担心这一比例是否过高从而产生理财风险。
诊断：基金投资比例过高
张昕表示，自己的理财目标是不断提高日常生活质量，增强孩子的教育保障能力，并准备在合适的时候考虑用自有资金或借助银行贷款购买第二套房子，预计花费为20万元。自己所设定的理财目标和所作的理财搭配是否合理呢？张女士希望得到理财师的建议和指导。
中國银行的理财师宗学哲认为，张女士具有较新的投资理财观念，不过以下两个問題值得注意：首先，张女士每年投入5000元的保险保障，应当说家庭的抗风险能力是比较强的。但张女士应关注所在保险公司的分红能力如何。从全國部分保险公司的分红情况来看，除了基本保险保障以外，分红保险的整体收益与银行活期储蓄差不多。如果张女士的保险分红过低，并且她每年又拿出家庭总结余的20%来参加保险，这样则可能会影响家庭理财的整体收益。
其次，由于证券市场行情低迷，基金净值普遍出现了回落，张女士持有的基金也可能会造成亏损。基金随股市涨跌这属于正常，但张女士几乎把所有积蓄全部投入了开放式基金，成了孤注一掷，违背了"分散投资，收益摊薄"的稳健理财原则。宗学哲指出，开放式基金虽然具有专家理财等优势，但它毕竟是一種风险投资工具，而张女士夫妻两人都是國企职工，投资理财要求尽量稳健。所以，她的开放式基金持有比率过高，有必要结合后续收入的打理，对理财结构进行适当调整。
药方：将鸡蛋放在不同篮子
中國银行的宗学哲等几位理财分析师对张女士的理财进行"联合会诊"后认为，张女士当前的理财组合应以稳健型投资为核心，以房产投资为主，货币基金、成长型开放式基金和國债为辅的稳健收益型模式。这样，张女士的投资风险会更低，收益更可观，她们的小家庭也会因为科学理财而更加幸福。具体的操作可从以下三方面着手：
一、如果张女士购买的保险分红不甚理想的话，建议她将年保险投入减少一半。张女士和先生是國有企业职工，单位给他们购买有养老保险和医疗保险；二人的孩子也还小，保险的投入也不用过大。所以，张女士每年购买保险的投入(含续保)占家庭总结余的5-10%即可。也就是说，全家人每年保险投入在1500-3000元便可满足家庭的风险保障。
二、将占家庭投资总额90%的股票开放式基金"一分为三"。开放式基金的买入和赎回费用较高，所以频繁地对开放式基金进行调整是不科学的，但如果刘女士所持有的基金经营水平较差，基金净值始终低于同类基金，则要考虑进行置换。现在许多基金公司规定，开放式基金持满一定年限后可以减免赎回手续费，这时如果遇到更有投资价值的基金则可考虑进行置换。另外，现在货币基金的年收益一般在3%左右，高于同期存款，特别是在当前股市不稳、升息压力增大的情况下，货币基金不失为是一个稳健、收益较高的资金"避风港"。张女士如果具备基金置换条件，建议将目前占总投资总额90%的开放式基金进行适当调整：30%换成广发聚富等具有潜力的"绩优"基金；30%换成南方现金增利等收益稳定的货币基金；另外30%购买短期凭证式國债。
三、购买第二套房子可以早筹划，适当时候可以将房产作为一项投资。在经过前期房产热炒之后，目前许多城市的房价普遍偏高，张女士现在买房资金实力可能不允许，恐怕只能借助银行贷款，而长期住房贷款年利率为5.51%，今后再次加息的话贷款成本将更高，还款压力将更大，最终会累及家庭生活质量。所以，建议张女士在5年之后或等当地房价出现一定回落时，再购买第二套房子。因为张女士的投资目标是稳健，所以将来购买第二套房子时，不要考虑将现有的住房卖出，而是搬进新房子，将旧房子出租，因为按照常规，租房的年投资收益会达到5-8%，这也就等于使张女士踏上了家财增值的快车道。
即将发行的博时稳定价值债券投资基金(博时6号)是一只不收申购赎回费的基金。那基金为什么要收申购赎回费呢？可能有人说这是文件的规定。《开放式证券投资基金试点办法》第三十三条规定:"开放式基金可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的5％"。"开放式基金可以根据基金管理运作的实际需要，收取合理的赎回费，但赎回费率不得超过赎回金额的3％；赎回费收入在扣除基本手续费后，余额应当归基金所有"。上面的规定说清了赎回费的用途；用于手续费，余额归基金所有，增加基金资产。但申购费没说用于何处，姑且也理解为增加基金资产吧！
现在基金对于申购赎回费用的着眼点并不在于上述用途上，而是用于锁仓。比如这样的规定:赎回费率1年以内0.5％，1年(含)至2年0.25％，2年(含)以上为零；避险周期到期日赎回费率为零，到期日之前赎回费率为2％。再一用途就是争取大资金。比如这样的规定:100万元以下申购费率1.5％，100万元(含)至500万元1.2％，500万元(含)以上不高于1％；1亿元以上费用全免。
锁仓和争取大资金的目的是什么，那就是扩大基金规模和维持基金规模。基金规模大除了形象和声誉上的好处外，实实在在的好处是可多提管理费，这才是关键中的关键！申购赎回费对基金份额持有人来说是个不轻的负担，假如一申一赎就交出8％，哪个基金份额持有人能不考虑，哪个基金份额持有人又能受得了？当然现在的基金申购赎回费都没有实行"试点办法"的上限，一申一赎大体在3％左右，这也够高的了！在股市如此低迷时期，基金净值大多跌进了面值，一申一赎还要交3％的申购赎回费，基金份额持有人够苦的了！而且最不能忍受的，就是这申购赎回费还看人下菜碟，资金越少交费越多，资金越多交费越少直至为零。
基金是大众的理财工具还是豪门巨贾的理财工具？！既然申购赎回费已失去了增加基金资产和支出手续费的意义，既然对大资金可以实行零费率，既然"试点办法"只是规定"可以收"，那基金的申购赎回费就从此全免了吧。假如这两费(包括认购费)是全免，买基金就像银行存款一样，存不收费，支不收费，大家对基金就会觉得成本很低，购买就会更踊跃。
如今货币基金是一枝独秀，别的基金或发行难，或赎回猛，货币基金却发行易，且规模不断扩大，华安现金都破了500亿了。这除了股市低迷，大多基金全亏损，货币基金有稳定收益之外，不收申购赎回费是一大原因。"博时6号"所以不收"两费"，那是它兼具货币基金的功能，算不得费率上的创新。真正的创新在于今后货币基金之外的基金"申赎费"全免。
股指期货的天空是否要有基金存在
对于是否参与、如何参与股指期货，基金公司之间出现分歧
编者按
股指期货渐行渐近，作为A股市场最大的机构投资者，基金对此的一举一动都会牵动市场的神经。日前，在第31次基金业联席会议上，管理层将基金投资股指期货等衍生品列入业务创新研究范围，基金对于股指期货的研究也逐渐明朗，但研究的结果却可能出现截然相反的论断。基金是否应该参与股指期货，如何参与股指期货、如果监管等都是摆在监管层和有关各方面前必须尽快解决的课题。
由几家基金公司联合完成的《对基金公司参与股指期货投资准备工作的研究建议》，近日将递交证监会。
《第一财经日报》从南方某基金公司的一位高管处得知，根据有关部门的要求，该公司与另外两家合资基金公司组成的研究小组，就基金公司如何参与股指期货投资进行课题研究，研究报告初稿已成，近日将递交证监会。据悉，在此之外，还有其他基金公司也对此进行了相关研究。
该研究报告初稿，在对境外市场进行充分研究的基础上，对基金公司参与股指期货所需的基本门槛、内控制度、决策流程、风险控制、投资研究队伍和管理人员的要求、技术系统、托管行、后台运作、资金划拨流程等各方面，都进行了详尽的分析。
积极参与VS坚决回避
对于基金公司如何参与，基金公司方面的态度一直比较谨慎。不过，据记者了解，对于公募基金参与股指期货，基金公司方面已经出现了截然相反的态度。
上述基金公司高管对记者表示，证监会对基金参与股指期货的政策一旦明确，"我们会积极参与，谨慎投资。"他表示，该公司很早就开始对股指期货进行研究，在这方面已经作了充分的准备。他认为，股指期货将为保本基金提供非常好的避险机制，也可以帮助股票型基金对冲市场系统性风险。此前南方避险增值基金在新避险周期开始时，就曾明确提出，在政策允许的前提下，要将股指期货作为必要的投资对象。
而与上述公司积极参与的态度相反，北京某大型基金公司总经理在接受记者专访时，明确表示："机构可以进行股指期货投资，但公募基金绝对不可以。"据他透露，该公司也正在按照证监会的要求，就这一课题进行深入研究。他认为，根据其本人在期货业5年的从业经历，"期货的风险相当大"，而公募基金的资金来源于中小投资者，"不应该让投资者冒这个风险，如果要做，一定要充分提示风险。"
设立门槛VS严格监管
对于是否对基金参与股指期货设立准入门槛，基金公司也有不同意见。
上述研究报告中，对基金公司参与股指期货应满足的条件，提出了包括注册资本、净资产、研究团队等各方面的准入限制。该公司一位副总认为，应该对可参与投资股指期货的基金公司设置准入门槛，符合一定条件的才可以参与这项投资，"如果所有基金公司都符合这个条件，那就所有公司都可以参与。"
但北京某基金公司总经理却认为，设立准入限制不是必需的，更重要在于严格的监管和基金公司的自律，在股指期货投资中，如果基金公司没有做好风险控制而导致持有人利益受到损害，监管层可以给予严厉的惩罚，监管的加强远比初期的门槛设立更为重要
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本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/b39651a24028915f814dc208.html
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